“基金产品注册制正式实施 恐难破募集不力困境”

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经过记者徐皓从上海出发

上周五( 8月8日)，公募基金募集申请正式从核准制改为注册制。 之后，新基金只需要提交一系列常规文件，在20个工作日内出来。 但是，从流程来看，目前的常规基金注册与此前开展的简易手续审查相差无几，业内人士认为这只是一个“过渡阶段”，手续上的差异将来可能会阶段性出现。

仅限注册制或迁移策略

的新修订后的基金法将基金募集申请从“核准制”变更为“注册制”后，业界期待着新制度的出台。

今年7月7日，证券监督管理委员会发布了重新修订的《公募证券投资基金运营管理办法》(以下简称《办法》)。 其中最大的亮点是公募基金审核由核定制度改为注册制，将于8月8日起正式实施。

根据证券监督管理委员会规定的产品登记手续，基金企业需要提供申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、基金募集证书草案、律师事务所出具的法律意见书以及中国证券监督管理委员会提交的其他文件。 证券监督管理委员会使用电子化系统对基金进行登记审查，对普通基金，采取简单的步骤进行登记，登记审查时间大致不超过20个工作日； 其他产品按常规程序注册，注册审查期不超过6个月。

虽然现有的大部分产品都可以通过简单的注册流程，但只有等级基金和其他特殊产品，如套期保值、理财等基金仍然通过普通的注册流程。

《每日经济信息》记者观察到，新方法与从2009年开始实行的“简易程序”和“常规程序”二线并举的产品核制度在流程上没有太大差别。

“我认为这体现了监管的态度。 ”上海某基金企业的产品总监认为:“迄今为止的简易审查和目前的注册制是‘转移’。” 从核制度到登记制度一定要一步一步来，不能一步跨越。 差异可能会慢慢出现在未来。 ”

上述产品监督表示，“虽然不同的基金企业申报产品质量不同，但这与基金企业的经验和内部控制的差异有关，所以监管机构设立了一些确定的规范是可以理解的。”

此前，为了保证基金成立后的正常管理、运行，监管机构必须严格关闭基金设立，实行严格的“核制度”。

准制也被称为实质性管理。 在核定制度下，公募基金在符合法律规定的条件下，证券监督管理机构可以对申请提交的材料进行实质性审查，然后作出批准和不批准的决定。

注册制是指公募基金的基金经理依法向证券监督管理机构发送法律规定的文件，证券监督管理机构只负责审查申请人提供的新闻和资料在形式上是否符合法律规定，不进行实质性审查。 只要申请人提交的材料符合法律规定，证券监督管理机构不得以发行价格和其他条件不公平或者投资战略不合理等理由拒绝登记。

“随着未来监管的放松，注册制度可能会进一步放宽，常规产品可能会‘事后备案’，但创新产品一定会采取批准的方法。 ’上述基金企业的产品总监说。

产品诉求小于供给

虽然新建立的注册制度没有达到预期，但是业界人士没有表示失望。 “现在最大的矛盾不是产品的供给方，而是诉求方。 ’基金企业家正在考虑。

目前，基金的类别非常丰富，比起考核速度，募集新基金更是基金企业头疼的事件。

根据花顺find的统计数据，截至8月9日，今年已发行204只新基金，共募集资金1645亿元，平均每只基金首次募集金额9.45亿元，募集产品数量和金额均明显下降。 去年同期发行的新基金总数为233只，募集资金7753亿元，平均首次募集金额达到34亿元。

由于市场预期不景气，许多基金企业都拖欠了已批准的新产品未发行。 一位上海中型基金企业营销部人士表示，企业今年还没有发行新产品，两个已经获批的偏股型产品已经落后于上市时间。

另一家发行股票型产品的基金企业市场部的人也抱怨说目前很难销售产品。

统计数据显示，货币基金仍是新基金发行市场的主流，今年以来新基金募集资金的近四成为货币产品。 但是，由于去年惯性的影响，今年业绩良好的债券产品缺乏募集力，产品平均初任额仅为6亿2300万元，居各产品最后。

绝对收益产品出现

为了在成千上万的产品中出类拔萃，基金企业们在产品创新上下了很大功夫。

根据证券监督管理委员会公布的基金募集申请批准进度公示表，今年6月以来，简易程序报告的常规产品有34只，常规程序报告的创新产品有24只。

“目前，产品创新的首要方向还是投资范围的扩大和投资工具的运用。 ”上海一家基金企业的产品总监表示，近几年的产品创新大多集中在交易方法上，如交易所上市的基金、网络货币基金等。 随着基金企业投资管理能力的提高和投资工具的扩大，在产品层面已经有了突破。 “我相信今后绝对收益类产品的数量会上升。 ”

目前市场上以绝对收益为目标和战略的基金约有5只，分别为博时裕益、中欧增长、嘉实绝对收益定期混合基金、嘉实对冲基金和工银绝对收益发起型基金。

7月23日，华宝兴业和汇金申报的有2个对冲战略产品获得批准。 此外，还有4只同类产品未经批准。

定位对冲基金和部分绝对利润的资本类基金，通过运用对冲基金实现绝对利润战略，另一方面，固定利润类产品也试图通过给基金安排收益、控制投资风险等方式实现绝对利润。

目前，在申报的新基金中，评级债务人和定期理财债券基金占很大比例，评级债务人的优先顺序份额和短期理财债务人瞄准的投资者都是希望稳定、低风险绝对收益回报的投资者。