“小股东担忧股权遭稀释 兖煤澳洲子企业23亿美元可转债被暂停”

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经记者彭菲出生于山东

日前，兖州煤业( 600188，sh )旗下控股兖州煤业澳大利亚有限企业(以下简称兖州煤澳)的可转债计划被小股东搅动，被当地监管部门叫停。 冀州煤业在澳大利亚的大规模扩张就此遭到了抵制。

昨天( 12月16日，兖州煤业宣布，企业所持兖州煤澳发行可转换混合债务取得进展，但副本仅涉及澳大利亚并购委员会的命令条件。

《每日经济信息》记者表示，由于小股东的反对，澳大利亚并购监管机构暂停了冀碳澳大利亚向所有股东发行23亿美元可转换债券的计划。 冀碳澳大利亚发行上述可转换债务必须符合澳大利亚收购委员会的命令条件。

兖州煤炭行业向《每日经济信息》记者证实，兖州煤炭澳大利亚22%股权的小股东不打算购买兖州煤炭澳大利亚可转换债券。 只是，我担心兖州煤炭行业购买该债券后，其占有权会被稀释。

值得注意的是，23亿美元的募股资金中，18亿美元将用于偿还兖州煤业的普通贷款，其余用于为兖州煤澳现有煤炭业务和未来增长提供部分资金。

另外，兖州煤业上月发布的公告显示，企业计划购买兖碳澳大利亚发行的可转换混合债务，按企业所持兖碳澳大利亚约78%的股权比例计算，认购金额约为18亿美元。

一家证券公司的相关人士向记者分析说，如果该计划暂停，兖州煤炭业暂时无法提高子公司的控股比例，18亿美元的贷款也有可能寻找其他偿还渠道。

23亿美元的募集计划被澳大利亚当局暂停了/

去年12月11日，澳大利亚国库部长乔·霍基宣布，决定解除中国兖州煤业对兖碳澳大利亚的持股比例限制。 但一年后，在提高持股比例方面，兖州煤炭澳大利亚小股东反对兖州煤炭业扩大。

据布隆伯格新闻周一( 12月15日)报道，由于小股东的反对，澳大利亚并购监管机构中止了冀碳澳大利亚向所有股东发行23亿美元可转换债券的计划。

以前，在澳大利亚上市的兖炭澳大利亚推荐每100份兖炭澳大利亚股票发行2.32112份可转换混合债券，最高可认购约23.077亿美元。

兖州煤业11月发布的公告称，企业计划购买冀碳澳大利亚发行的可转换混合债务，按企业持有的冀碳澳大利亚约78%的股权比例计算，认购金额约为18亿美元。

根据兖州煤业的相关预告，如果这些债券最终只认购给该企业，兖州煤业在兖州煤澳的持股量将从78%增加到98.8%，从而构成收购。

昨天，兖州煤炭行业相关人士在接受《每日经济信息》记者采访时表示，小股东方面没有购买上述债券的意向，担心持股比例会被稀释。

需要观察的是，澳大利亚并购监管机构支持少数股东的提案并做出裁定。 冀州煤业只有得到少数股东的许可，才能提高在此次认购债券中的投票权。

兖州煤业上述人士向《每日经济信息》记者表示，根据澳方监管部门的要求，只有得到至少50%小股东的同意，该债券的转让权才能生效。

资料显示，冀炭澳大利亚少数股东主要包括大宗商品企业新加坡来宝集团( noblegroup )和中国香港对冲基金( senrigancapital )，两者持有冀炭澳大利亚22只)的股份。

但12月16日，兖州煤业在公告中表示，小股东关心的是维持现有的投票权。 在前面提到的债券可转换性的前提下，澳大利亚并购委员会要求“将转换数定为企业截至去年12月15日在冀碳澳洲的投票权(约78% )不能增加的转换股”。

冀碳澳大利亚去年损失50亿元/

兖州煤炭行业宣布，针对兖州煤炭澳大利亚23亿美元的可转换混合债务计划，其中18亿美元用于偿还兖州煤炭行业的普通贷款，其余为兖州煤炭澳大利亚现有煤炭业务和未来增长提供部分资金。

一家证券公司的相关人士表示，如果该计划无法实施，意味着兖州煤炭业可能暂时无法提高对企业的持股比例，兖州煤炭业18亿美元的贷款也将寻找另一种偿还渠道。

但是，随着国内煤炭市场的下跌，兖州煤业对在澳大利亚的扩张似乎并不打算收手。

一年前，澳大利亚煤矿由于经济条件的变化，面临增长放缓、煤炭价格下跌、煤矿关闭等严峻挑战，澳方批准兖州煤业解除持股比例限制的申请。

一位领域的分析人士认为，解除持股比例限制有助于兖州煤业在澳大利亚的持续扩张，但不能忽视兖州煤业因此前的激进扩张而背负着沉重的负担。

年，兖州煤澳亏损49.78亿元，是兖州煤业实施“走出去”战术以来，旗下海外企业最大亏损，直接拉动兖州煤业全年业绩同比下降76.29%。

国际大型投资银行发布的研究报告显示，近年来，受澳大利亚资源税高企、人工成本上涨、运价增加等影响，力拓旗下澳大利亚煤矿生产价格急剧上涨，7年来增长约4倍。

兖州煤业也面临着同样的困境。 兖州煤业董秘张宝才表示，如果煤炭价格持续下跌，兖煤澳大利亚将越来越亏损。 这和国内煤矿的情况一样，价格无法控制，只能通过降低价值成本来减少损失。

一位煤炭官员对《每日经济信息》记者表示，兖州煤澳私有化将加快，但澳大利亚煤炭市场环境恶化对兖州煤业既是挑战，也是机遇。

中银国际在研究报告中表示，此次可转换混合债券的发行将有助于优化冀炭澳大利亚的资本结构，实现冀炭澳大利亚的融资独立性，有助于冀炭澳大利亚获得之后的快速发展资金。 中银国际拆船师刘志成表示，未来兖州煤业可能通过可转换债权实现冀碳澳大利亚的收购，但这只是长期计划中的一个选择。