“中澳铁矿巨坑难填 中信股份提百亿减值拨备”

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经记者彭菲出生于山东

对中信股( 00267，hk )来说，无论胃口多大，其9年前获得的中澳铁矿石至今仍如鲣鱼。

1月20日，中信股份公告称，受过去几个月铁矿石价格下跌的影响，企业可能对中澳铁矿石准备降价14亿~18亿美元(约86亿~110亿元)。 《每日经济信息》记者获取的数据显示，截至1月21日，普氏62%铁矿指数已经下跌至66美元/吨，一年前为123美元/吨，跌幅达到46%。

业内人士认为，中信股份当时收购中澳铁矿石的价格居高不下，每吨铁矿石的价格达到120~130美元，错过了项目投产期的最佳时机，因此为项目做准备是出乎意料的。

一位分析师表示，与澳大利亚当地制造商30~40美元/吨的开发价格相比，中澳铁矿石缺乏竞争力，随着铁矿石价格暴跌，项目最终关闭的风险很大。

中澳铁矿项目将进一步扭亏为盈/

2006年，中信股份前身中信泰富投资4.15亿美元，收购了西澳两家分别拥有10亿吨磁铁矿资源开采权的企业sino-iron和balmoraliron的股权。

这是澳大利亚最大的磁铁矿项目，也是中国公司在澳大利亚的最大投资。 虽然一直被认为是重点项目，但中澳铁矿石让中信股份连续几年失望。

中信泰富最初的价格预算为33亿1900万美元，预计投产时间为2009年7月。 但是，截至去年12月，“中澳sino铁矿项目”生产的第一艘船的成品矿已经运到，累计费用已接近100亿美元。 一年前的数据显示，企业铁矿开采业务从每年亏损7.81亿港元，扩大到每年16.81亿港元。

年初，中信股份主席常振明表示，随着该项目开始运营并出口精矿粉末，利息支出将无法资本化，未来两年集团将面临较大的准备压力。

年1月20日，中信股份宣布，受过去几个月铁矿石价格持续下跌的影响，企业可能对中澳铁矿石降价14亿~18亿美元。 公告称，中澳铁矿项目第三条至第六条生产线的建设正在按计划进行。 其中，第三、四条线的调试预计到今年年底开始，第五、六条线的调试预计到明年。 预计到年底，整个项目将全面建成投产。

根据中信股份计划，中澳中铁项目实现全部生产能力后，每年可生产2400万吨精矿粉末，其中900万~1000万吨供应中信泰富特钢，其他在市场销售。

但是，金银岛市场拆船师辩澎琦对《每日经济信息》记者表示，由于国际市场矿价不断探底，前期投入价格过高，中澳铁矿石批量生产未必是好事。 根据西本新干线的监测数据，截至1月21日，普氏的62%铁矿指数下跌至66美元/吨，但一年前，该指数仍为123美元/吨，跌幅达到46%。

交银国际分解师李浩认为，目前铁矿石价格下跌至每吨70美元，有可能进一步下跌至60美元水平，进一步下跌空之间存在着局限性，相信中信此次为铁矿石项目做好了充分的准备

资金支出还没有见底/

一位赴澳大利亚调查的拆船师也向《每日经济信息》记者透露，澳大利亚当地制造商的价格为30~40美元/吨，中信的开发价格没有竞争力。 此前，中信方面没有向外界公开过中澳铁矿项目的吨价计算，但据当地同行和拆矿师推算，这一数量不会低于80美元/吨。

国内分解人士认为，中澳铁矿石无论是部分生产还是全部生产，其价格都无法与现有四大矿山(必拓、力拓、淡水河谷、fmg )相提并论。 弭澎琦说，2009年以来，许多实例表明，“走出去”不是平坦的道路，如何“出海找矿”最终受益一直是一大课题。

值得注意的是，1月20日，中信股份还宣布，泰国正大集团将与日本伊藤忠商事股份有限公司共同投资约800亿港币认购中信股份的20%，成为企业第二大股东，新融资也将用于企业业务的快速发展。

对此，一位业内资深人士表示，外部资本进入中信股，对需要“输血”的中澳铁矿石来说，可能是个好消息。

事实上，投资机构对未来两年铁矿石的价格预测并不乐观。 花旗将全年铁矿石预期价格从每吨65美元降至58美元。 UBS预计今年铁矿石的平均价格将达到每吨66美元。 业内人士认为，中国和澳大利亚的铁矿项目是从已经开始生产的两条生产线获得的资金，无法支撑后面四条生产线的投资。 因此，中信股份需要不断增加投资。

据熟悉国内外铁矿开采的专家介绍，根据目前中澳铁矿项目建设情况，至少需要追加投资20亿~30亿美元。 但是，辩澎琦表示，即使资金持续得到支持，中澳铁矿石的利润前景也不容乐观。

“如果把中国和澳大利亚的铁矿石比作象棋，你会如何表现它的未来？ ’我这样问过原国家围棋队选手、七段高手常振明。 常振明笑着说:“用围棋用语来说，将来也会陷入苦战。”