“叶檀：希望类似“国宝同志的质疑”越多越好”

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评论家叶檀

国家发展和改革委员会副主任、国家能源局局长张国宝谈能源价格时，难免会铺板。 张国宝先生常常质疑站在垄断公司的角度说话，但在质疑外汇储备收入时，引起了很多共鸣。 部门间的相互监督似乎是新闻透明度高的好方法。

3月7日，张国宝提出质疑，中国有2万多美元外汇储备，但根据十一届全国人大三次会议审议提交的预算报告，去年中央财政外汇经营基金的财务收入为682.83亿元。 如果中国外汇有1%的收入，则至少有1400亿元人民币的收入，这与预算报告中显示的600多亿有很大不同。 他问了两个问题，“这样的外汇收入太少了，我们的外汇怎么花？ 为什么收入那么少？ ’结论很明显，1%的收入太少了，比我们自己花要好啊。

天后，国家外汇管理局局长易纲做出了确定的回应。 张国宝所说的683亿元人民币的回报，和外汇储备的收益完全是两回事。 权威的解释应该由财政部进行，这是财政部报告中的数字。 但是，我可以传达我的理解。 这683亿元人民币在当时成立中投企业时，经人大批准，财政部发行了1.55万亿元特别国债。 国宝同志讲的683亿元人民币，是每年对1.55万亿元国债支付的利息，一年为683亿元人民币。 为什么这么说呢，因为这是和外汇储备收益不同的问题。

多亏了“国宝同志”这个问题，公众得到了三个消息。 一是根据十一届全国人大三次会议审议提交的预算报告，中国财政外汇经营基金财务收入682.83亿元。 中投企业不作为红利支付，而是作为利息支付。其次，拥有3000亿美元资金的中投利润到底是多少？ 比683亿元多吧？ 第三，预算案中不确定中投定价盈利，甚至像张国宝这样的重要官员也产生了误解。 摸不着门的非代表、非委员们更是如此。

从市场方向来说，成立中投企业进行海外投资是市场化的第一步，也是中国参与国际金融战的开始，让社保基金不孤军奋战，成立中投企业是正确的。 与社会保险基金相比，中投的投资范围包括所有行业——国内外股票、债券及另类投资，其中包括对冲基金、私人股本、大宗商品及房地产，灵活性更高。

不能就这样消除张国宝先生质疑的价值。 中投为了说明自己存在的合理性，必须说明自己的存在高于财政部和外管局的处置收益。 要证明市场化的公司一直处于亏损状态，管理者和管理体制是错误的，最好的方法是选择另一种能力。 市场化不能作为中投的护身符。 投资成绩可以说明一切。

中投最困难的任务是支付利息。 财政部为中投作出了无形的保证。 为了中投融资，财政部发行了1.55万亿元的特别国债，用于向央行购买外汇储备。 其中，6000亿元发行于央行，2000亿元以小型债券发行于社会，7500亿元特别国债以其他方式发行于央行。 特别国债票面利率在4.3%至4.69%之间，期限为10年和15年两种，中投年资价格在5%左右，全年正好为683亿。 中投董事长楼继伟曾经说过:“按2000亿美元的规模计算，按工作日计算，每个工作日平均赚3亿元人民币。” 不要以为财政收入真的增加了这683亿美元。 这只是中央银行、外管局支付的价格中的很小一部分。 中投为了还债到本带利，抵消人民币升值带来的损失，每年的收益必须在10%以上。 绝非易事。

到目前为止，中投的成绩没有取得成功。

截至2008年底，资产的87.4%为现金、3.2%为股票、9%为固定收益、0.4%为替代投资。 2008财年，中投整体实现239.55亿美元投资收益和231亿美元净利润，中投全球组合收益率为-2.1%，高西庆自诩为“国家索布林·韦尔斯基金中亏损最少”。 那是因为他们还来不及投资黑石那样的大额投资。 弥补中投损失的是明显增加的国内股权投资收益，其中投资收益为汇款企业对国内金融机构的长期股权投资收益( 262.53亿美元) )。 今年3月初，中投企业副总经理王建熙表示，中投企业截至2009年底的账面利润超过100亿美元。 这个数据好于新加坡政府的投资企业，但不如卡塔尔和阿布扎比的索布林·韦尔斯基金。 中投的成绩，多亏了轻飘飘投资的黑石和大摩的失利在国内引起的极坏口水，中投变得更加谨慎，投资了大宗商品、部分金融和实体经济股行业。

希望发改委、央行等重量级经济部分的质疑更多，市场化的公司需要监管，在公司透明度蒙羞、统计数据挑战常识的情况下，通过官员之间的质疑和解释，公众新闻的

无论大家有多少疑问，市场化的方向和新闻发布的大方向都不对应，需要改变的只有管理方法和新闻发布方法。 新加坡淡马锡大亏后，高官更迭，但市场和法治方向至此丝毫没有改变。

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