“叶檀：市场反弹 几大风险犹存”

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评论家叶檀

证券市场连续几天上涨，技术上确实处于反弹区间，但我梦想中国股市在这里进入牛市。

还有几个很大的风险。

大企业的资产现金化很盛行，一转钱就转不完。 从大局上来说，从加大大资产池和市场容量迎接人民币资产项目到来的市场角度来说，要想在加大资产池时通过蓝筹股获得丰厚的利润，就和拔头发离开地球一样困难。

农行刚上市，光大银行就层出不穷。 证券监督管理委员会发改委将于7月26日召开年度第112次实务会议，审查中国光大银行股份有限公司的首批申请。 据公布，光大银行计划首先在a后h，通过a股市场筹资200亿元人民币。 大银行的上市证明了大企业的资产稳步兑现，等待上市兑现的公司比比皆是，看不到尽头。 以今年的货币发行量来看，无法支持证券市场的快速融资速度。

公司的资金渴求症没有得到缓解，所以大银行上市来补充资本金，希望补充的不仅仅是大公司吗？ 大部分城商行都虎视眈眈，所有地方国有资产管理委员会都在计算重组自己旗下的公司上市资金，与中国证券市场创立的第一家中小企业上市资金相比，似乎经历了更大规模的轮回。

值得担忧的是，大小国有企业和戴高科技帽子的公司并不是要上市重组，而是这些公司能够得到积极的应对，证券市场的基本作用显然没有改变。 在中小板和创业板中发现了中国新经济、新管理机制的印迹，淹没在主板市场所谓蓝筹股大洋中。

最近股市反弹，不仅是因为吃饭行情正好找到了低估值的技术理由，一是市场资金有些宽松，二是因为社保和保险资金进入市场，三是进行了两个月的净投入 7月22日，央行发行800亿3月期央票，进行500亿回购操作，再加上7月20日发行的450亿1年期央票，累计回收资金1750亿元。 本周公开市场资金的有效期为740亿元，因此实现资金净回收将为1010亿元。 但8周前，央行累计投入9570亿元，充当为农行上市保驾护航的无名英雄。

在货币略有放松的短暂喜悦之后，市场必须面对可能停滞的风险。

上海银行间同业拆借利率在3个月以下的短期拆借都处于下降通道，在高位徘徊6个月以上。 短期利率的下跌证明了最近资金的缓和，但6个多月处于高位证明了市场有望上升，未来通胀预期不小。

农产品价格上涨后，近期铁矿石、钢材价格转暖，7月21日一天，50多家钢铁企业一天涨一百多家，在货币和市场稳定的呼声政策协调后，产能过剩似乎一夜之间消失了。 房地产税全年征收的传闻，给市场又打了一个鸡血，有色金属、地产股上涨。 这不是好兆头，而是证明了我们向往回到市场广阔的货币、高投资、高增长的时代。 事实上，下半年中国的出口订单和投资令人担忧，调查显示沿海地区的出口订单减少很快。

如果中国的经济结构在这两年内不发生深刻的变革，将来中国经济将陷入失去的30年。 如果坐视中国放松货币刺激经济，不向暴利者征收所得税，贫富差距继续扩大，那么未来两三年楼市和股市毫无疑问不是泡沫暴涨的问题，而是什么时候崩盘的问题。

地方债务危机因项目完成后运营后的损失而爆发。 深圳地铁集团董事长黄瑞近日向前来视察的市人大代表抛出冲击性数据:根据目前运营情况，从年到年，深圳地铁的折旧和利息将损失220亿元。 和经济发达的深圳一样，获得地铁建设权的28个城市会怎么样？ 银行和城投企业亏损，目前可以在证券市场融资。 如果民间资本疲软，政府或中央银行接管，那就是不折不扣的通货膨胀。 中国的高铁技术和建设能力居世界领先地位，但高铁的管理却是行政色彩浓厚、鲜明的对象。

证券市场进入痛苦的蛰伏期，失信者受到惩罚，无处容身，高效诚信的市场化公司成为证券市场的主导，从那时起大牛市就不晚了。 中国证券市场的未来大有希望，除非效率低下的公司横行。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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