“叶檀：索罗斯时代远未终结”

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经过评论家叶檀

7月27日早晨，索罗斯宣布辞职，结束了他40年的对冲基金经理生涯。 索罗斯基金管理企业( sorosfundmanangementllc )将在年底前返还外部投资者的投资现金近10亿美元。

索罗斯宣布退役，但索罗斯的时代还没有结束。

准确地说，不是一切的结束，对冲基金为外部人士理财的时代结束了，索罗斯将继续努力为家族财富增值。

这是曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理，1973年的10万美元，今天增值至1亿美元以上，平均年增长率超过20%，除去通货膨胀后的总收益率达到102000%。 这是与英格兰银行作战并最终获胜的对冲基金经理，1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制。 索罗斯通过大规模制造空英镑获得10亿美元收入，再加上里拉和其他地方的投机，索罗斯总共获得了20亿美元，成为了华尔街的英雄。

他是被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为“易燃易爆的卡农炮”的人。 1997年东南亚金融危机中，索罗斯肆无忌惮地空制造东南亚各国货币，吃着扭曲经济体制中的鲨鱼。 但是，两个敌人在2006年12月见面时，“相遇一笑，恩仇消失”。 这也是热情的慈善家，在故乡东欧令人难忘。 从20世纪70年代开始，索罗斯在种族隔离政策下的南非帮助黑人学生进入开普敦大学，为“铁幕”内的“离心分子”提供资金。 索罗斯的慈善基金位于中欧和东欧，大多以社会发展研究机构( osi )和索罗斯国家基金的名义存在，有时也以波兰“stefanbatoryfoundation”等其他基金的名义存在。 在过去的30年里，他为教育、扶贫和民主捐赠了624亿美元。

所有人都认为他是成功的投资者，但他本人认为他是不擅长的哲学家。 这位大哲学家波普的学生将“反身性理论”总结并用于投资。 其“量子基金”的名称反映了量子力学的波澜和不可思议。 他在没有同情心的情况下空大肆制造东南亚等地的货币时，他把自己看成是清道夫，为清除市场上的病弱者做了很大的工作。

索罗斯现在开始谢幕了。

索罗斯将继续对资本和货币市场产生巨大的影响，但不能和近20年的影响相比。 当时，他不仅是投资明星，还是政治明星。

对冲基金的兴起需要基础。 一个是浸银行根，不负责任的货币体系。 二是宽松的监管政策。 现在，这两大要素正在消失。

正是索罗斯极盛之时，世界汇市大幅动荡，世界债市进入巅峰之时。 而且，联邦储备系统理事会的低息和货币宽松方法，点燃了全球资本和货币市场。 索罗斯把自己当成市场的清道夫，联邦储备系统理事会怎么样？ 东南亚各国谴责对冲基金时，索罗斯受到了美国市场官员的庇护。

三十年河东，三十年河西。 在美国自身饱受次贷危机之苦的时候，对冲基金打破木桶大肆制造空已经无法容忍，索罗斯等人不再具有道德和市场特征。 目前，货币宽松，但实体经济紧缩现象没有改变。 这不是一个可以容忍对冲基金的好环境。

对对冲基金的监管越来越严格，索罗斯的两个儿子在给投资者的公开信中表示，决策的目的是规避美国新的金融监管法。 根据去年通过的《多德-弗兰克法》，投资机构为用户管理1.50亿美元以上的资产时，将于明年3月前在美国证券交易委员会注册，报告投资者和员工的相关资料、资产复印件、潜在利益冲突等，注册的基金定期在证券交易委员会

新闻公开是神秘对冲基金无法承受的压力，监管部门对内幕交易的调查案例很多，要求对冲基金课以重税的呼声很多。 想象一下这是金融机构的冲击。 百仕通联合创始人斯蒂芬·施瓦茨曼对美国政府试图向金融公司合伙人征税的措施，甚至连阿道夫·希特勒于1939年入侵波兰也失态了。

对冲基金混乱，部分市场突然发生变化，如被知名长时间资本管理企业绊倒的朱利安·罗伯逊于2000年3月关闭了“老虎基金”，意志丧失和弟子崛起。 索罗斯和罗伯逊都打算以香港地区为基地，在美国以外的市场东山再起，但低迷的业绩让他们发现不受欢迎。

认为索罗斯因业绩不佳而萌生引退之意，未免太低估了这位哲学投资者的意志。 但是，八旬以后遭遇四方包围讨伐，确实不好过。

对冲基金是否会卷土重来，如果货币宽松，监管宽松，肯定会如此。 但是，那个时候，基金名字变了，投资者也换了新一代。

索罗斯的时代结束了，对冲基金的时代还没有结束。