“叶檀：市场中有上帝之手”

本篇文章1801字，读完约5分钟

经过评论家叶檀

一举起太阳就闪耀。

一个利好因素措施带动欧美股市上涨:全球主要央行停止加息，德国宪法法院支持希腊政府援助，美国政府出台大规模刺激就业措施，美国国债收益率上升，黄金下跌，9月8日亚太股市大部分回升，投资者情绪好转。 从今天开始相继公布的中国宏观经济数据将给人们带来信心，预计cpi将从6.5%的高位下跌，已经公布的pmi指数略有反弹，软着陆的希望遥遥领先。

山谷里的小高峰不是路，而是熊市里的噪音。 市场仍然处于极其可怕的恐慌状态，不应该缓慢上升而受到喝彩。 否则，我们就是健忘症患者。 两个大信号应该充分重视我们。

美国国债收益率创新低。 8月18日，美国10年期国债收益率在盘中跌破2%，跌至1.99%，跌至60年来的低点。 9月6日刷新纪录，10年期美国国债收益率收盘价首次跌破2%，创1.98%，创下盘中1.90%的60年历史新低。 9月7日，市场恐慌略有好转，但2年期美国国债收盘价持平，收益率仅为0.20%； 10年期美国国债收益率报2.05%； 30年期美国国债收益率为3.36%，依然徘徊在极度低谷。 这证明了投资市场没有恢复。 例如，震惊弓鸟的投资者持有美元。

与美国国债盛况相反，希腊国债收益率上升，欧洲债务风险没有消失。 截至北京时间9月7日，希腊10年期国债收益率上升50个基点，为19.81%； 两年期希腊国债收益率上升283个基点，达到53.20%。 与希腊10年期国债相比，与德国国债之间的收益率差距最大上升至50个基点，达到1796个基点，创欧元区历史最高水平。 截至北京时间9月7日下午4时，10年期希腊国债收益率为18.60%，比德国国债高出1673个基点。 情况依然不乐观。

实体经济疲软，货币巨浪涌动，全球投资者左顾右盼，资本和货币市场剧烈波动。 以黄金为例，美国纽约商品交易所黄金期货9月7日大幅下跌，12月交货的comex黄金期货下跌55.7美元，下跌2.97%，报收于1817.6美元/盎司，前一天，comex期金为1923.7美元/盎司的 从8月23日到现在，黄金价格前后震荡，轻松突破历史高位，单日下跌1200美元已成为常态。 这证明了投资者非常恐慌，外部不明因素加剧了恐慌，市场没有找到经济复苏的定心丸。

面对困境，世界主要经济板块一蹴而就的自由市场理念，严重干预市场。

瑞士央行9月6日宣布，将欧元/瑞郎的最低汇率目标定在1.2水平，准备无限购买外汇储备。 外国汇市对瑞郎对欧元、美元暴跌、当天美元对瑞郎的涨幅为9.66%； 欧元对瑞郎的涨幅为9.21%。 央行介入外国汇市是常态，从布雷顿森林体制崩溃，到1985年《广场协议》、1987年《卢布协议》，没有主要央行联手介入汇市的铁证，日本等央行大规模介入汇市是常态。 但是，第一避险工具瑞郎受到干扰，出乎大多数人的意料，证明传统投资者习性的避险路径受到挑战。 别说汇率市场化的废话。 基于美元和人性贪婪的汇率市场化，使货币体系走向深渊。 各国央行频频出手，用反市场的方法拯救汇率市场化，真是讽刺。

不仅如此，欧元越危险，禁令也越严格，人们担心欧元区会重蹈英镑在1992年离开欧元区的覆辙。 法国、意大利等欧元区国家通过禁止空股的方法，严防索罗斯一代的卷土重来。 结果，前期制造空的人和购买相关投资产品的人吃了大亏，但没有找到解决欧元区危机的秘钥。 也就是说，可以让索罗斯出现赤字，但不能让索罗斯灭绝。

受控制的不仅仅是汇率，油价也一样。 美国能源部6月23日宣布，由于中东北非局势动荡影响国际石油供应，美国将向市场投放3000万桶战术石油储备，以稳定市场供应。 纽约、伦敦的石油价格下跌了5%以上。 油价稳定是为了在广阔的货币环境中抑制通货膨胀率，联邦储备系统理事会已经说得很清楚了。

市场有上帝之手，操纵者决定市场的损益。 这是因为连美国国债王格罗斯都吃了大亏。 因为，美国国债的出售“不爱国”。 今年的投资者，国内的基金前后摩擦，将损害兵折将。 中小投资者扭亏为盈后，轮到市场化的机构，社会保险基金在香港和内地之间穿梭而受益。

届时，最优策略是对冲式风险规避，然后将石油、技术、企业品牌等资产吸收得较低，为下一个投资周期做好准备。 因为改变的是控制方法、失败的主人，而不改变的是扩张的货币体系、疲软的经济，以及推动经济的实体动力。 在千变万化中，遵循不变的要素是最好的方法。