“目标价0元! 中金再生遭美国做空机构狙击”

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经过记者钟舒

1月28日上午9点17分，中国金属再生资源( 00773，hk ) )以下简称中金再生) )，突然在棋盘前暂停。 之后，从市场上狙击首钢资源和西部水泥的美国空机构glaucusresearch再次出手，与中金再生相比，发表了“定价0元”，且是“内陆最大的废旧金属回收商”的评级报告也是谎言。 在该机构发给《每日经济信息》记者的报告中，提出了中金再生的6个疑点。

()/k0 ) )者提出6个疑问点/

在这份长达38页的报告书的开头，glaucusresearch抛出了中金再生的“6个疑点”。 也就是说，这是事业规模夸大、顾客集中度过高、童话般的财务报告、可疑高管离职、控股股东现金化、无法偿还资金的“底层”。

空机构glaucusresearch向《每日经济信息》记者提供的这份报告的第8页，glaucus通过查阅环保部的数据库，得知中金再生旗下的子公司中，广州亚钢、天津亚铜、广州亚铜和宁波亚港 从2006年开始每年，上述4家子公司获准的年总进口额最低为1万吨，最高仅为8.75万吨。 以中金再生和年产量计算，每年至少要进口144万吨金属废弃物。

但是根据环境保护部的公开资料，中金再生在任何一年里被允许的金属废弃物合法进口量都没有超过8.75万吨。 类似数据的疑点也出现在企业公开的铜进口量上。

另外，财报显示，中金再生每年必须向位于广州的国有公司供给84%的有色金属产量，导致客户集中度过高，不合常理。 此外，中金再生房地产、厂房及设备等账面价值仅为4.6亿港币，但负债高达57亿港币。

中金重生在回复布隆伯格新闻的电子邮件中表示，glaucusresearch的指责“完全不准确”，企业正在研究官方应对。

香港交易所公司公关部记者陈细涓向《每日经济信息》记者表示，交易所并不期望上市公司回应所有市场评论，但当其他评论已经或很可能影响上市公司股价时，上市公司将发布明确公告或明确公告，以示潜在 此外，如有意造谣制造虚假市场，香港证券监管委员会等执法机构可对此采取监管行动。

计划投资35亿控股公司进行中节能/

事实上，在经历了近几年无数“民企风波”之后，目前的香港股市似乎对上市公司与空机构之间的“擂台赛”已经产生了观战疲劳症。 继浑水和柠檬酸之后，空阵营中又出现了glaucusresearch这一新的四个月后，企图以“七大罪状”“瞄准”西部水泥( 02233，hk )。 其( (/(/k0 ) ) ) )报告的效力持续期似乎在缩短，受报告影响的企业股价跌幅也在缩小。

但是，与首都钢铁资源、西部水泥面临的情况不同，对中金再生来说，glaucus的这份报告不仅可能影响短期股价走势，还可能影响35亿元人民币股权出售协议的完成。

本周glaucus在这个“造飞镖空”的前一天( 1月25日)，中金再生公告称，中金再生将引进中央企业中国节能环保集团(以下简称中国节能)。 后者将投资35亿1000万元，向中金再生主席兼行政总裁秦志威的全资企业收购34.1亿股以上的股份，相当于每股10.1亿股的此次收购完成后，中国节能将以29%的持股率获得中金再生控股地位。

针对秦志威的“携程”作战，市场在抛售股票协议公告当天以下跌应对，盘中最高跌幅达到5%，报收于9.43港币，比上个交易日下跌约1%。 但是，上述交易从买卖合同签订之日起至交易完成为止，没有对上市公司产生重大不利的变动等几个前提条件达成后才需要最终完成，另外，中国节能还必须向国资委、发改委、商务部和外管局等政府部门取得收购批准文件

glaucusresearch的合伙人mattwiechert在《每日经济信息》记者的邮件采访中表示，中金重生的业绩夸张、财务报表的虚构，实际上已经没有还清债务，其股票卖出协议价格为35亿元。 在这笔交易的背后，中国的节能要么是财务欺诈的受害者，要么是因为在中国的节能内部贪污受贿促进了相关交易。 根据mattwiechert的说法，空报告的副本必须被政府机关知道。

关于政府相关机构在这类交易中的责任和作用，大成律师事务所高级合伙人李寿双告诉《每日经济信息》记者，政府审查通常根据申报材料进行审查，不进行尽职调查。 政府机构对这类交易的批准基于是否合规，但业务层面的问题是公司自身需要考虑的事件。 记者试图与事件当事人中的另一方中国联系节能，但在其官网上公布的电话和邮件都没有结果。

随后，记者又以投资者身份致电中金重生，询问上述交易的进展情况。 公关企业苏先生回答说，关于沽空报告是否影响抛售股票交易的问题，由于这笔交易的达成还满足许多先决条件，公关企业不能代表中金再生来应对这个问题。 不过，中金重生正准备就glaucus的报告发表公告，自香港证券交易所批准并公布公告副本后，市场相关担忧逐渐明朗。

财务表现被称为谎言/

2009年11月17日，中金再生上市不到5个月，企业时期执行董事、首席财务官王学良宣布辞职。 公告认为，王学良辞职的原因是董事会未能处理对一些事项的担忧，也未能就此作出澄清，以及被拒绝正当查看企业财务资料。

对于原cfo的指责，企业表示没有根据，并做出了恰当的说明。 据悉，当时企业信息科技部门对存储企业财务数据库的服务器进行了安全升级，因此王学良无法通过计算机查看财务资料。 尽管如此，当天企业股价像“洗涤库”一样暴跌，盘中跌幅一度达到45%，全天下跌约24%，一天内蒸发了近30亿港币。

这个“旧账”最近被glaucusresearch翻了。 在28日发表的这份空报告中，glaucus指出，围绕王学良辞职的种种迹象表明企业的财务表现是虚假的。 年报显示，2009年至2009年，中金再生收入分别为90.6亿港币、225亿港币、521亿港币的纯利(股东应占溢利)分别为约4.78亿港币、8.87亿港币、18.6亿港币。

辉立投资咨询有限公司董事、辉立证券拆卡师陈星宇在《每日经济信息》记者采访中表示，目前的控股股东选择了“退股”、“退居二线”的行为，明确了企业资金紧张和经营上的其他困难。 但是，从市场的角度来说，关于glaucusre-search考虑的资金不履行债务等情况，即使这些问题确实存在，但如果企业能够顺利完成与中国节能的这笔股票交易，将来这些问题也会得到改善和彻底处理。

另外，对于中国节能进驻期间黄金再生报价达到35亿元人民币一事，陈星宇认为，目前的许多交易，本身并不能完全按照商业标准衡量是否划算。 以再生资源替代原生资源为例，它是在国家节能减排方针引导下大力推进的领域，央企并购行为越来越多，这应该是战术考虑。

记者注意到，UBS在报告中表示，秦志威为中金再生在可再生行业开辟了越来越多的业务机会。 交易达成后，作为国有公司的附属企业，中金再生可获得银行贷款、政策支持、牌照批准，并得到地方政府的支持。 这是为了维持“购买”的评级，定价15.20元。

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