“云游上市9个月即发盈警 高价游戏股风光不再”

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经过记者贾丽娟

云游控股( 00484，hk )不再是“云游”，曾经风光无限的“冻资王”从天而降地下。

上周，云游控股发布的盈余警察公告显示，预计今年上半年将创下1500万元至2500万元的净亏损。 《每日经济信息》记者观察到，出现这一坏消息的时间距离企业股在香港证券交易所挂牌只有9个多月。

市值为65亿港币/

去年10月，云游控股在香港证券交易所上市，在招股阶段吸引了2万7500人，认购额超过313倍，冻结资金546亿港币，成为当时香港股市的“冻结资金王”。 上市第一天的成绩，让这家游戏企业成为了新股明星。

云基金控股在股票募集阶段备受欢迎，原投资者也没有料到。 年，云游控股引进私募股权企业taassociates、启明创投等3家投资者，共计持有28%的股份。 taassociate中国区董事谭海男坦言，没想到云游控股集团在港股的公开上市如此受欢迎，并继续期待企业未来的快速发展。

云游控股将发行价定为每股51港币，但实际上如此高的募集股价在港股市场非常罕见，当时收盘价在50港币以上的股票也只有30多股。 但云游控股在去年10月3日挂牌首日，收盘价较募集股价上涨16.5港元，涨幅达到32.4%，随后两个交易日，云游控股持续创新高，股价10月7日达到73.95港元。

但是，这已经成为云游控股集团的历史。 从那以后，股价开始走上了漫长的熊之路。 截至上周五( 7月18日)，云游控股为22.4港币，比前一天下跌13.18%，比9个多月前的发行价腰斩，比73.95港币的最高值下跌7成。 据《每日经济信息》记者介绍，云游控股的最新收盘价仅为28亿4000万港元，比股价最高时期的市值蒸发了65亿5200万港元。

游戏企业曾一度成为香港股市的大热，在云游戏控股之后，IgG(08002，hk )、博雅互动( 00434，hk )等也相继在香港证券交易所注册，前期取得了不错的成绩。 但是现在，当初的光环发色不足。 上周五，受云游控股下跌的影响，上述两支游戏股双双下跌3%左右。

发售9个月后业绩发生了变化/

云控股上周五股价暴跌13.18%，来源于企业的利润警告。 据企业称，截至年6月30日的前6个月预计将创下1500万元至2500万元的净亏损。 预计净亏损的主要原因是现有网络游戏进入成熟期后收入下降，企业上半年没有新上市要点网络游戏，而且尽管收入下降，但研发、发行、运营相关的员工价格并没有下降。

相反，去年上市时，云基金控股公司的资料数据真的很“漂亮”。 年~年，企业收入从9508万元增加到7.77亿元，复合年增长率为185.8%； 利润从年亏损4038万元上升到年利润2.18亿元。 据企业介绍，按全年网络游戏开发领域净利润计算，企业在新闻网络游戏开发商中排名第一，市场份额达24%。 此外，云游戏控股集团拥有的游戏平台91wan也发行了79款自主开发和代理网络游戏，拥有1.79亿多注册客户。 摩根士丹利当时预测，未来三年企业利润每年增长36%，年市盈率( pe )将达到9.5倍至12倍。

云游控股集团的迅速发展确实在年得到了验证。 年报显示，企业年收入11.83亿元，比去年7.77亿元增长52%，经调整的溢利为3.25亿元，比去年同期增长35%。

但是，情况并不乐观。 年上半年利润1亿5400万元，云游控股年上半年惨淡经营，挤压了全年业绩。

收购的前途未卜/

公开资料显示，云游控股集团前身为网游企业forgame集团，成立于2009年，总部设在广州，旗下有3家全资子公司。

目前，云游戏控股集团拥有《明朝时代》、《凡人修真》等代表作品，开发手机游戏，已经拥有“风云天下ol”的手游产品。 资深游戏专家郑化锋还将云游控股称为页岩界的“小腾讯”。

但是，从业内人士来看，云游控股为主的页游将在市场空之间被手游压垮。

云基金控股公司也并不是没有看到这个。 根据公募书的记载，网络游戏的平均生命周期为12~24个月，其波动能力在达到峰值后逐渐下降，即使成功延长了生命周期，也无法维持或提高盈利能力。 这是因为除了维持现有的网游之外，还需要开发新的网游来吸引玩家，但这几个可能无法实现。

众筹控股在上市募集资金时，将移动游戏作为未来快速发展的重要方向之一，集中力量准备对外并购。 根据企业上市资料，在募集的9.39亿港元中，1.88亿港元将用于进一步发展网游和跟团游业务，5.63亿港元将用于对外并购。

今年3月，企业并购的几个事项已经明确。 根据当时的公告，企业将投资7000万美元(约5亿7000万港币)收购手游《神魔之塔》开发者Magic feature 21 %的股权。 这个游戏在香港和台湾都很好，拥有大量的客户和庞大的下载量。

但是，这笔交易至今尚未完成。 根据企业5月18日公布的消息，一名卖方近日简要提及相关部门的会议记录和电子邮件称，禁止大陆投资者在台湾地区进行在线和手机游戏运营，企业目前正在核实相关新闻。