“港股后市不乐观 两大机会仍可期待”

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经过记者曾子建

中秋节前，恒生指数曾再次创近年来新高，但节后迅速降温。

上周，香港股市连续第四天下跌，恒指周五收盘价为24595.32点，头部特征明显。 上周的调整是否意味着港股行情已经到了最高点？ 后市有那些机会吗？

在此次港股访谈栏中，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )将邀请汇丰证券首席战略师岑智勇和华富嘉洛证券投资部业务总裁陈倪麟为投资者讲解为期一周的港股风云。

预计联邦储备系统理事会加息将拉动股市

nbd :恒指有发生这样明显回调的因素吗？

岑智勇:回顾上周，由于港股中秋节次日休市，交易日只有4天，交投疲软，行情进一步波动。 上周，关于影响恒生指数走势的因素，首先就美方进行说明，旧金山联邦储备银行研究员上周报告称，市场预期美国维持低息的时间比联邦储备系统理事会预期的要长。 报告指出，金融市场呈现低波动率可能意味着市场低估了美联储加息速度的影响。 报告公布后，投资者担心，美国过早加息或加速加息，将导致经济和公司利润疲软，美股短暂下跌，拖累全球主要股市。

美国联邦储备系统理事会将于9月16日至17日举行会议。 根据利率期货的成绩，联邦储备系统理事会在9月17日和10月29日的会议后也将利率维持在0%~0.25%，预计最早将有机会在12月17日的会议后加息，但没有太多机会。 值得注意的是，数据显示，预计联邦储备系统理事会最早将于明年3月18日提高到0.75%，明年6月17日提高到1%，投资者对利率上调速度的预期似乎越来越高。

陈倪麟:总体来说，宏观环境变化不大，市场仍在炒作联邦储备系统理事会何时加息。 总之，恒指上涨过快，目前走势略有反复也是正常的，投资者必须注意恒指是否会低于更重要的支撑位。

nbd :国内那些因素对恒指有明显的影响？

包括岑智勇(上周在国内发布了8月贸易数据、居民消费价格指数( cpi )和生产者出厂价格指数) ppi )在内的一系列经济数据。 总的来说，国内出口的增长与美国经济最近向好的方向发展还是一致的。 然而，今天人们担心的是，我们的内需状况不容乐观，反映出进口负增长、通胀放缓、ppi跌幅大于预期、内陆经济和隐忧。

另外，8月新增人民币贷款为7025亿元，比预期略胜一筹，但8月m2货币供给年率增长12.8%，不如预期。 数字有信贷和货币增长放缓的迹象，内需和商业活动也有可能放缓，反映利淡港股的表现。

恒指是否看顶存分歧

nbd :港股会在目前区间陷入阶段性高位吗？

岑智勇(中国和周边因素恶化，利淡恒指、恒指或已在25340点一线见顶。 上周，内恒指走势逆转，相继失去10日和20日均线，出现“死亡交叉”的利淡形态。 恒指的下一次支撑是50日均线，即约24400点水平，如果失去防守，有可能探底24200点一线，甚至23800点。

陈倪麟:恒生指数这次的上涨波始于今年5月，超过3000点，一直以50日线运行。 目前50日均线处于24400点的水平。 我相信如果恒生指数本周突破这个关口，将会引起大幅度的调整。 届时，要再次突破25300分，需要越来越多的时间。 但现在太早了，不应该断定25300点是阶段性的顶端，我还在看后市。

nbd :阿里巴巴9月19日在美国的中微子ipo。 这会引起一些海外热钱回流，引起香港市场的资金分流吗？

岑智勇(阿里上市有可能分流投资者在科网板块(科技互联网板块)投资的资金。 由于机构投资者和个别板块的投资金额设定上限，机构要投资阿里，必须先将其他科网板块兑现，以获取资金。

陈倪麟:通过阿里上市吸引一部分资金是不可避免的。 但值得一提的是，流入港股的资金主要是流入中资股和a股etf，阿里上市对这些资金的影响有限。 再加上最近香港汇率依然强劲，没有出现资金大幅流失的迹象，认为对港股整体的影响有限。

nbd :阿里上市对其他科的网络股也是一定的冲击。 你对腾讯控股公司最近的动向有什么看法？

岑智勇:与其他科网公司相比，腾讯的估值并不低。 阿里的低估值可能是想增加上市的成功机会，但并不一定是想打压腾讯。 我相信阿里成功上市后，市场力量将反映其真实价值，届时腾讯的估值有望反弹。

陈麟:腾讯现在的估值显然被高估了。 第一个原因是，过去投资者想要投资国内大型互联网企业时，可选择的目标很少。 因为这个腾讯的估值有溢价。 而且，由于传言阿里将以较低的市盈率上市，部分基金企业可能对腾讯持股进行阿里加息，短期内腾讯仍将有一定的沽压。 但是，蚂蚁上市后，如果表现出预期的成绩，如果有腾讯或者机会，就会受到反对。

苹果，军工概念股值得关注

nbd :你认为今后会有值得市场关注的新机会吗？

岑智勇:苹果公司上周公布了iphone6和iphone6plus的销售详情，但由于中国本土没有成为第一个上市地区，通讯股受到挤压。 相反，我相信中国香港将成为最早上市地区之一，以香港地区的电信股为利润。 另外，环境保护、医药、军工等有望受益于改革的各个板块，有望走上良好的道路，可以跟进。

陈麟:军工股近期大幅上涨，市场预计，内地将在三季度出台军工科研院所分类改革相关政策，涉及面非常广泛。 市场预计未来5年，我国军事资产证券化的比例将增长2~3倍，市场价格将增长5~10倍。 进入军工行业的中国中盛资源( 02623，收盘价3港币) )正在开发包装类的新材料——高含量钛矿、海绵钛，选矿技术的提高和转换将成为钛矿，前景广阔。 这种新材料主要应用于航空/(/K0/)、飞机、战斗机等重要工业，有助于政府的安全建设，与政府的合作关系相当密切。 中国的中盛资源最近股价急剧上升，所以看到回调，可以买。