“枫叶教育获超购190倍 近半学生进同一所大学”

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经过记者贾丽娟

沪港通开通一周来，香港股市一直低迷。 但是，上周，两支新股受到投资者的欢迎。 分别是东瀛游( 06882，hk )和枫树教育) 01317，hk )，两者都获得了100倍以上的超额购买。 其中枫叶教育获得了190倍的超购。

行情不好的情况下，新股受欢迎是因为什么？ 《每日经济信息》记者表示，枫叶教育在内地从事国际学校业务，90%的高中学生毕业后进入海外高中。

枫叶被受欢迎的新股教育

据香港《明报》报道，截至上周五已完成认购的两支新股“枫叶教育和东瀛游”取得较大业绩，超认购倍数均超过100倍，而枫叶教育则获得超过190倍的超认购，其保荐人为法国巴黎银行和中信里昂证券。

《每日经济信息》记者读了公募书，了解到枫叶教育是连锁的“国际学校”，是主要从事高中阶段教育的机构，也兼有其他阶段的教育。 企业的业务核心是在国内开展和提供加拿大bc省(加拿大英属哥伦比亚省)的高中教育。 还帮助学生完成中国的高中课程。 高中毕业生将获得加拿大bc省的高中学位和中国的高中学位，最终让学生实现出国留学。 根据企业提供的数据，~学年，90%以上的高中毕业生被世界各地的大学和大学录取。

招生办表示，企业总部设在大连，目前在9个城市开设了33所学校，包括7所高中、10所中学、9所小学、12所幼儿园和2所外籍人员子女学校，截至去年2月28日，在校学生总数为12906名。 在今后三年中，枫叶教育计划又开设了17所学校，覆盖城市扩大到13所，设计学生规模达到3.5万人左右。

业务独特的竞争很激烈

此前，市场上传出“最贵的国际学校”nordangliaeducation将在香港上市的消息，引起投资者的观察。 但是，据《每日经济信息》报道，该机构于今年上半年在纽交所上市。 虽然现在的枫树教育并不是很“上档次”，但其目标群体依然是国内收入较高的群体。

根据公募书的记载，/学年，枫叶教育每位高中学生通常收取的学费在4.24万元至7.15万元之间，包括寄宿学生的寄宿费。 这样的收钱标准低于中国国际学校市场的平均学费。 根据枫叶教育，迄今为止学费维持在“低水平”以吸引家长和学生，提高报纸的读者数量和市场份额。

毫无疑问，这是一个竞争激烈的市场。 企业招商资料显示，中国国际学校市场产生的总收入从2009年的约80亿元增加到每年184亿元，入学人数也达到了2009年的2倍，但市场高度分散，市场有数百名国际学校办学者，/学年、 前五大国际办学团体按招生人数计算的市场占有率合计为17.5%，根据任何机构都没有的梅爱普尔的统计，市场占有率最高为7.6%，紧随其后的是诺德安达和上海协和，市占有率均为2.7%。

回顾过去的业绩，从年到年，企业三年总收入年复合增长率为16.7%，经调整净利润复合增长率为9.3%。 截至年8月31日，枫树收入4.71亿元，毛利润2.02亿元，净利润3318万元。

47%的学生被艾伯塔大学录取

枫叶教育的最终目标是把学生送到国门。 根据公募书的记载，过去三个学年，90%以上的学校毕业生考上了世界各地的大学和短期研究生，考上世界排名前100位的大学的学生比例在各年级分别为44%、38%、47%。 在最近的/学年，约51%的高中毕业生考上了世界排名前100的大学。

这个成绩看起来很理想，但据国元证券研究报报道，枫树教育官网(目前正在维护中)显示，47%的学生被加拿大阿尔伯塔大学录取。

另外，枫叶教育的学校利用率数字并不理想。 据原证券研究报报道，截至2009年6月，在校学生总人数13513人，可容纳学生22490人，平均利用率60.1%，其中业务成熟的城市利用率可达90%以上，新开展业务的城市降至8.2%，但目前 据东亚证券研报报道，过去3年，集团收益分别约97.9%、95.9%、92.7%来自大连、天津、武汉的学校。 但是，在新进入的城市，学校的录取比例很低，有些学校仍然是赤字，短期内难以达到收支平衡。

国原证券认为，枫叶教育的首要风险包括:留学热的衰退导致海外留学诉求下降、新教育基地利用率不达标、为规避政策而设立的vie (顺利进行海外融资的企业架构模式)的结构风险等。