“小的不一定美”

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大多数世界投资者都喜欢高增长的小型股票，他们一般热衷于购买这些股票，期待着分享这些中小企业从小增长过程中获得的高额利润。 现在创业板上市之际，“小而美”、“小而优”、“小而强”的憧憬再次刺激了很多人的神经，其实，投资创业板的企业要注意两个误区。 一个是错误地认为“成长性好的东西一定会赚钱”。 另一个是，错误地认为“小成长性一定可以”。

首先，说到“成长性好的东西一定会赚钱”，很明显无论投资什么样的所谓成长性好的科技股、热门股，都不一定会赚钱，而且常常会给投资者带来不好的利益。

高成长股票不一定会给投资者带来超额收益，也有可能导致巨额损失，主要原因是投资者的高价过高。 因为决定股票上涨的因素不是实际的成长性，而是预期的成长和实际的成长之差。 现实中，成长有各种各样的障碍，也有可能无法如愿，或者完全无法实现。 期待空的时候，股价的下跌是必然的。

以美国纳斯达克为例，这是世界上最成功的创业板，但在这样的市场上，历史上的最高评价水平也不过是近50倍的pe。 现在十年快过去了，纳斯达克综合目前的市盈率只有20倍左右，指数只有2000多点，从最高点腰斩了一半以上。 这意味着在泡沫高峰期对未来增长性的超额渗透性。 目前，中国创业板初创企业的市盈率达到50倍以上，第一天被炒的市盈率更是惊人的75倍到100倍。 其次，“小的成长性一定好吗？” 中小企业的平均成长性提高，不可否认的是各个领导者实现长期高速成长的可能性，但正如人们所说的“一将功成万骨枯”，成功企业的背后同样有很多中小企业被淘汰，退出市场，投资这些企业也是血本无归。

即使是不退市，也要警惕一些企业上市后的业绩发生了急剧的变化。 尽管很多企业很小，但实际成长性可能很差，没有中小板乃至主板市场的同类企业也有可能迅速发展。 这样的企业如果给予过高的评价，也会面临业绩和评价下降的“双打”。 分析了上面两个误解，得出了“小的不一定是美的”的结论。 这话未必耳熟，但对不好好学习进入创业板的人来说，可能是无稽之谈。 (兴业全球基金辛瞋( (/br/) )/br/)/br/)/br/)有必要转载到《每日经济信息》上。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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