“瑞和分级上市“左右走”远见领涨小康跌过头了”

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李娜来自上海

冰火两重天！ 昨天( 11月19日(瑞、小康、瑞和先见之明第一天的表演的结局天壤之别。 瑞睿前瞻下跌5.53%，瑞睿小康下跌9.27%，分别领取两市可交易型基金。

从瑞和暴涨的“合理”

第一天的成绩来看，显然风险更高的瑞和远见更受市场欢迎。 瑞睿远见全天处于明显溢价，以1.087元收盘，溢价率达到5.53%。

瑞和远见的表现基本符合业内预期，海通证券拆股师娄静认为瑞和远见的溢价率在合理范围内。

南方基金投资者表示，瑞睿前瞻溢价反映了市场一定的乐观情绪。 但是，昨天是瑞和远见上市后的第一个交易日，瑞和远见的溢价也不太高，在合理范围内。

一家证券公司的人说，在瑞和300个持股人中，机构资金所占比例很大。 在上市第一天，不能排除机构盈利出局的可能性，也会对瑞与小康，以及瑞与远见的未来走势产生不小的影响。

据瑞和小康贴现率过高

国投UBS称，瑞、小康和瑞康远见的开盘价分别为1.122元、1.04元。 竞价结果显示，瑞、小康、瑞和远见的价格分别为1.048元和1.075元，分别低6%和4.8%。

之后，瑞和小康迅速跳水，盘中多次接近下跌。 最终，瑞和小康以1.018元的价格回收，以瑞和小康11月18日的净值1.122元计算，折扣幅度达到9.27%。

娄静认为，份额的转换机制将在瑞、小康、瑞和远见上市后的6个月内得到处理。 因为，按照这个理论，上市之初瑞、小康、瑞和远见总体上相当于一个半月内到期的封闭式基金，有5%以内的贴现率。 瑞、小康、瑞和远见昨天的表现还在合理范围内。 但是，就瑞和小康来看，折扣幅度太大，有点过头了。

华泰证券拆船师胡新辉也表示了同样的看法，“在沪深300指数昨日小幅上涨的情况下，瑞小康的实际贴现率超过9%，原本预计瑞小康的贴现率将在5%左右。”

瑞和小康持有人的困境

瑞和小康折扣过头，不就意味着之后市里有一定的机会吗？

胡新辉对《每日经济信息》记者说，对于目前瑞和小康持有者来说，如果后市上升，这意味着瑞和小康将告别1.6倍的高杠杆时代。

胡新辉解释说，如果瑞和300的净利润超过1.1元临界点，则只能分享20%的利润，这样的瑞和小康显然没有吸引力。 如果瑞和小康持有者从市场下跌，在此期间具有高杠杆效应的瑞和小康将承担比普通指数基金更高的损失效应，净利润可能会迅速下降，瑞和小康的贴现率可能会变大。

娄静坦言，现在是瑞和小康最艰难的时期。 当瑞沪深300净利润远超1.1元时，瑞小康的贴现率有望缩小。 因为当时，瑞和小康的收益和应该承担的风险已经确定。 相反，瑞和300的净利润接近1元的话，瑞和小康的折扣额就会缩小，应该也是溢价最高的时候。

另据业内人士介绍，实际上瑞和小康的贴现率过大，有望修正。 但是，受目前市场情绪的影响，还不容易迅速实现。 对场外投资者来说，瑞和小康的投资机会还需等待，预计市场未来的投资热情将集中在瑞和远见上。

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