“天治基金牛市遇冬 旗下股基濒临清盘”

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经徐皓经记者

编|者|按

从往年成绩来看，牛市往往会促进基金规模，2009年也不例外。 今年以来，许多基金企业的基金份额有了一定的增加，但天治基金例外。 进入今年以来，天治旗下的6只旧基金全部被回购。 其中，天治创新先锋三季度末基金资产净值5242万元，达到清盘边缘。 其新基金也只募集了5亿2600万部，创下阶段性新低。 [/BR/] [/BR/]在2007年的“基金燃烧的岁月”中，偏股型基金的规模普遍膨胀为“爆炸性”。 但是《每日经济信息》记者发现，在2009年的这个牛市中，一点点的基金被大比例回购。 天治基金就是典型的例子。

中小基金企业的大部分基金集中大比例回购时，可能难以享受牛市的“燃烧”热度。 在“逆水行舟”的基金业中，牛年冬季遭遇的中小基金企业也在寻找逆境的出路。

信息评论

全线净清偿清盘风险

今年牛市行情中，天治基金无法享受市场福荫，旗下老基金全线净清偿，其新 据

统计，目前天治基金旗下包括新成立的天治趋势精选在内共有7只基金。 今年三季度，两支股票型基金的天治核心增长和天治创新先锋分别遭遇净清偿11.71亿元和1.10亿元。 天治富的增加，天治质量的优先，天治天利货币和天治稳健双盈也出现了一定程度的净偿还。

而新基金天治趋势评选的发行量，正处于沪指和华夏沪深300双“豪门”指基的夹击之下，最后只募集了5.26亿部。

据wind统计，截至第三季度末，天治基金管理份额为82.87亿部，理财规模为50.05亿元，与2008年末相比分别减少25%和8%。 业内人士预计，除了第四季度市场频繁震荡、新基金发行加快外，旧基金的赎回情况不容乐观。

天治类基金年初表现依然谨慎，一季度末股市仓位仍保持下限水平，上半场净波动步伐放缓。 二季度天治类基金开始大幅加息，天治核心增长，天治创新先锋仓迅速上涨至80%左右，在单边向上行情的推动下，基金净加息加速。

但与此同时，二季度天治系偏股型基金遭遇大幅净清偿，最明显的是天治创新的先锋。 这个2008年成立的基金在第一季度末刚刚恢复面值，第二季度净偿还了6780万部，偿还率接近一半。 截至第三季度末，该基金的份额只剩下4907万部，期末基金资产净值为5242万元。 [/BR/] [/BR/]根据200年公布的《证券投资基金运营管理办法》规定，“开放式基金基金合同生效后，基金份额持有人不足200人或基金资产净值不足5000万元的， 连续20个工作日出现上述情况，基金经理应当向中国证券监督管理委员会提交原因证明和处理方案。 ”

查明原因

人们逃跑了

旧基金被赎回，新基金受到冷遇。 这是以天治基金为代表的中小基金企业部分今年面临的共同问题。

与2007年疯狂的基金市场不同，大熊市中许多“被套”的持有人在回本后选择了“掉袋安全”。 实际上，2009年前设立的大部分私募股权基金今年出现了净偿还的情况。 随着股价指数的回升，基金净利润增加，部分2007、2008年上市覆盖的基民解除覆盖后，成为老基金回购压力。 这也是天治系基金净利润上升但份额不上升的理由之一。

而且，今年的基民对旧基金的选择也变得更加谨慎，业绩成为了他们取舍的重要因素。 从前三季度的订单回购情况来看，指数型基金和部分业绩骄人的股票型基金得到了投资者的支持。

旧基金的回购势在必行，新基金发行成为今年基金企业“吸金”的重要武器。 在这场战役中，具有企业品牌特征的基金企业占据了绝对的主导权。 大企业的基金一天就能售完，但另一只基金需要持续延长发行期，一些中小基金企业明显感到“竞争压力很大”。

突围之路

除了业绩之外什么也靠不住

2007年业绩平平，因此金鹰的中小盘基金持有人数也不足5000万人。 但是，在2008年末的反弹中，金鹰中小盘以2个月收益32%的业绩迅速走红，今年实现了数倍的净订单。

“股东和渠道都不可靠。 只能提高业绩。 ’南方某中小基金企业的投资总监认为，这才是中小基金企业突围的道路。

“挖掘人才”已成为许多中小基金企业最高效的成长模式。 本基金2008年底曾被广发证券自营部聘为投资经理的王卫东加盟主管投资摩根士丹利华鑫也于2008年11月将基金行业“老将”项志群纳入麾下，担任投资管理部总监。

今年8月，天治基金新任社长赵玉彪上任后，从改善投研短板开始，寻求企业投研团队的大规模扩张。

天治先后聘请原国泰基金吴战峰担任研究部总监，聘请原申万巴黎投资总监常永涛担任投资部总监，将投研团队扩展至20多人。

夯实投研的效果体现在随之而来的下半年剧烈的振荡行情上。 在8月份的下跌中，天治的质量与天治的核心增长相比较为平稳，年末实现了大幅的名次上升。 第三季度末，天治质量有望实现2008年以来的份额首次网购。 除了

业绩有所增长外，中小基金企业还在品牌宣传方面创造了巨大的文案。 一家企业大热“明星牌”，树立了业绩优秀基金经理的企业品牌。 大部分企业都打出“亲情”，希望广泛举办战略报告会与保持者“交心”，获得稳定忠实的客户。

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