“1月债基打新收益缩水 回归信用债创收”

本篇文章1585字，读完约4分钟

每次徐皓经记者从上海

发行新股，基金面临的问题都从“能赚多少”变成了“能赚多少”。

新股上市后的疲软趋势和相继破局的命运，给新基金，特别是债券基金的参与战略带来了调整，最近爆发的信用债市场成为了一些债券基金的主要利润来源。 / BR// HR// BR// HR /双重上市基金为700万/ BR// HR// BR// HR//双重重荷将成为另一个破发行股，

自2009年6月恢复ipo以来，已有137只新股陆续上市，频率惊人。 另一方面，作为线上配套主力机构的基金参与也尤为积极，共有383只基金参与了新股发行，累计获得近200亿元资金。

但是，新股不败的神话在年元月崩溃了。 创业板、中小板、主板市场出现新股破发。 目前处于锁定期的77只新股中，已有13只跌破发行价，比达到17%，另外18只收益率降至10%以内。

基金偏好的大盘股更是成为了破发的重灾区，包括招商证券、中国中冶在内的7家企业跌破了发行价格。 中国西电成为基金最受伤的地方，62只基金累计达到5822万元。 / br// h// br// h /新的收益缩小/ br// h// br// h /新股发行制度的改革压缩了机构的新收益 但是，在2009年债市低迷的情况下，一级市场参与的无风险收益将促使债券基金重新加入，单个债券基金将几乎是新的。

以新股网下销售最频繁的工银瑞信信用附加债券基金为例，截至2月2日，所分配的130只新股中，53只已上市的股票在锁定结束日33只。 但是，由于该基金的资本资产达到33亿元，在此前提下，假设在锁定截止日卖出了所有股票，因此其收益对净利润不到2个百分点，不会太高。 / br// h///br// h /但是，目前债券基金的新收益正在逐渐减少。 在涉及工银瑞信信用添利的68只股票中，目前仍处于锁定期的股票目前累计盈余不过1750万元，而且弱市下近期上市的股票首日涨幅非常有限，预期锁定结束之日盈余有可能缩小。

据某债券基金经理称，发行新股是“因为有闲钱”，并不期待依赖新的赚钱，但收益“没有风险” / BR// HR// BR// HR /信用债务创收[/BR// HR// BR// HR// HD// HR//东日出西边雨。 虽然1月份股市经历了大幅回调，但债市整体企业稳定回升，信贷债务继续得到支撑，上证公司债务指数持续上涨创下新高。

从债券基金的表现来看，1月份的整体收益率略有下跌0.23%，各基金的表现分化较大。 持股较多的品种受股市下跌影响净利润下跌，但信用债投资最多的基金品种收益较好，长信丰、富国天丰、博时信用债、工银瑞信信用添利等债券基金均在此获利，涨幅1%以上。

去年第四季度，大多数债券基金提高了信用债的配置比例，博时信用债券、富国天丰、博时稳定价值、华商收益增强等9个债基信用债部分的配置超过了50%的仓位， 另一方面，交银增利债券、农银汇理恒久增利、中信稳定双利等可转换仓位的高债务基础均被转换大跌所拖累。

富国基金认为，通货膨胀和加息仍然抑制着债市的上升空。 最近，即使债市涨幅过快，风险利率产品仍在积累，需要警惕，信用债务市场目前仍可以等待上升，但如果政府放松对信用额度的控制，或者输入型通货膨胀到来，就应该抑制风险，并且可以转换的市场

汇丰晋信认为，信贷产品方面的收益率持续下行空之间有限，很可能是稳定的。 短期内，谨慎配置利率产品，继续关注中长期高收益率信用债。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003