“但斌：我依旧满仓 守股比守寡更难”

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徐皓经记者在比上海

更寒冷的冬日来到上海，为交通大学上海高级金融学院集团运营的私募证券投资总裁研修班进行了整整一天的讲座，在他阐述投资理念期间，无人离座。 但是斌认为，如果你看中国很多，就应该好好购买和持有。 “否则，你会错过一个时代。 ”

对于打上达芬奇“长时间投资”理念的贵州茅台，他笑着说:“当时如果有足够的钱，买下茅台的所有流通股票，等待分红就行了。” 这直观地表达了达芬奇对高质量企业的执着忠诚，但他也坦白了错过云南白药的悔恨:“保住股份比寡居要难。”

“我现在满仓”

nbd :你是在经历了牛熊市场的变更后，依然坚挺的价值投资者吗？ (/br/) ) )/br/)邓宾:这一点也没有疑问。 发现好公司并长期多次持有是价值投资的根本，因为当整个市场被高估时很难舍弃，当市场被低估时很难买入。

nbd :买了好股票就不卖几次？ (/br/) )/br/)邓宾:如果你认为我们是好公司，在预料到它会变坏或变坏之前不会卖。 虽然市场在一定时期内经历了调整，但从长远来看，高质量的目标趋势是向上的。 稍微大一点的牛的股票卖一次可能就再也买不到了。

nbd :你现在的仓库水平怎么样？ (/br ) ) )/br ) )达芬奇:我现在客满了，我们一直都客满了。

nbd :您对您的投资理念有没有进行一点反省？ (/br/) )/br/)达芬奇(周期性领域或杠杆系公司) )高运用金融杠杆进行再投资的公司) )经济繁荣赚钱，经济收缩容易发生问题，这样的公司不能) 看

，花系长的时间投资价值

nbd :你在选择股票时，会避开周期性的领域吗？ 达芬奇:是的。 我们长期拥有的公司尽量不选择属于周期性领域的东西。 我更看好it、费用、医药这种跨越周期的好公司。 这样的公司很难受到宏观经济形势的影响，周期性的领域可能会遭遇毁灭性的变化。

nbd :那是现在的市场状况，你对房地产、银行这样的周期性领域的企业有看吗空？ (/br/) )/br/)邓宾:地产股票都卖了。 银行还有一只股票。 我认为银行股是需要组建乐队的品种。

nbd :作为价值投资者，你会关注主题投资机会吗？ 比如最近的地区经济热点。 (/br/) )/br/)达芬奇:我没有特别参加主题投资的机会。 如果有与这些主题相关的有前景的目标，也许会考虑要点。

关注沪深300中被低估的蓝筹

nbd :你如何看待今年即将上市的股指期货和融资融券？

达芬奇:这个市场的商业模式将发生巨大的变化。 让一个公司变好不容易，让一个公司变坏也太容易了。 如果能融入股票空，放坏消息就很容易了。 所以我认为将来交易的方法会发生很大的变化。

nbd :你的股票选择想法会改变吗？

邓宾:也许会有很大的变化。 根据成熟市场的经验，指数期货交易的标的是蓝筹股，进入指数后很快就会发生溢价，这少数股票筹集了很多资金，除了哪个标的以外的7、7、8、8只股票逐渐被遗忘。 中国也相信按照国际惯例，股指期货标的沪深300指数中的成分股将成为主流。

nbd :但是，正如前面所说，a股中质量较差的企业经常会上升。 (/br/) )/br/)邓宾:有融资融券就不好说了。 我认为a股大部分小公司都被高估了，如果能融资融券，对组织来说“下”比“上”容易做，所以“下”可能更容易做。 我认为有必要注意持有质量较差的小公司股票的投资者，一旦融资融券上市，这些资产的风险将非常大。

nbd :您在年中对个人投资者有什么投资上的建议？ (/br/) ) )/br/)达芬奇)从一年的角度来说，我建议你选择沪深300分的股票中被低估的蓝筹公司。 我认为周期性和非周期性都有机会。

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