“人心散了 债基火了 股基不好卖了”

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每次记者支玉香

大跌，基民都很慌张！ 同样惊慌失措的还有基金企业的销售部门。 5月，利空频频传出，大盘未能顺利开店，仅几天的交易日，上证指数就相继跌破了2800点、2700点的重要关口。 5月12日，盘中创下2604.20点的新低。 随之，市场恐慌再次蔓延，基民的空思维也逐渐显现，部分投资者紧急暂停了基金的投资业务。

新的债券基金开始发行，但距离上次债券基金密集发行期结束已经过去了近一年。 《每日经济信息》记者发现，在债强股弱的市场环境下，许多基金企业借款发售债券型产品。 业内人士认为，今年的震荡市场凸显了债券基金的资产配置功能，而在市场触底的过程中，股票型基金将迎来下半年或机遇。

今年以来，市场动荡格局一直在持续。 最近的大盘表现进一步恶化了基金的销售。 虽然新基金密集发行，但层出不穷的基金都如黄花一般贫瘠。 面对大盘表现、观望、渠道混乱、日程冲突、这种情况，基金企业如何才能凸显重围呢？

·基民生态·

在一片“悲惨的绿色”之后，基民紧急停止定投

恐慌者紧急停止定投 一位理财师对记者说:“最近市场大跌，给投资者带来了恐慌。 已经有很多顾客在商量如何解决手中的基金，一些基础民众选择回购旧基金，但一些“敏感”的投资者已经暂停了基金的投资业务。 ”

上述理财师向记者表示，基金投资作为一种长期的投资行为，可以克服投资者哄抬价格下跌的心理惯性。 此时，放弃基金投资的基本民众比较不合理，“投资者为了防止锤子买卖全部高价买入，投资者可以在市场处于低位时继续买入，以压低薄建仓价格，但他们最近反而停止了投资。”

一位在银行网点办理暂停手续的投资者对记者表示担心，从之前的历次下跌来看，每一条利空的新闻都有大盘进一步下跌的可能性。 现在市场疲软，预计将来还会“下跌”，不知道什么时候见底，所以关键时刻要慎重向上。

被套牢者不愿退场

新基金成立通常有6个月的建设期，在市场调整期间，基金灵活安排建设步伐，在大跌中筹资

但是，统计数据显示，从去年年底到今年3月底设立的75只基金中，平均净利润下跌6.71%，实现正收益的基金只有15只，多数指数型子基金跌幅为20%。 但是，许多投资者表示此时不想回购退场。

去年购入新基金的投资者表示:“我选的这只基金是国内基金大佬的新基金，没想到今天这只基金的净利润不到1元，赤字超过10%。 我选择继续保有，至少回日本后再逗留。” 记者现场采访显示，众多投资者对手的下一只新基金就是这种态度。

一位银行人士对记者表示，“基民对下一轮新基金的回购情况尚不清楚，但对下一轮新基金的申购情况相对较少。 从目前掌握的数据来看，基民持有的老基金并未出现回购浪潮。 因为急剧下跌后，许多基金的净利润严重减少，投资者大多还在观望。 ”

基民并非“喜新”

大盘表现，但新基金仍在密集发行，10只以上的新基金和上市已成常态。 虽然基金企业竭尽全力，不遗余力地准备第一个开始，但投资者多买东西，入市情绪平静。

自年初以来，截至昨日，已宣布设立的新基金35只( a类、b类)，募集资金共计586.60亿部，平均发行规模19.55亿部。 口袋资金的集体诞生印证了投资者对市场的展望。

今年新基金的平均募集规模显然不能和去年同期相比。 去年同期新基金募集资金共1030.08亿部，一只基金平均募集规模25.75亿部。 同样，今年新基金的发行情况比去年全年更难。 去年新基金的平均募集规模为31亿5500万部，今年只是去年规模的6成。

然后，据中登企业数据显示，5月第一周，沪深两地新增基金账户数锐减至5.34万户，创下29周新低。 基金开户数的暴跌被认为是投资者对市场人士慎重态度进一步提高的表现。

·基金·

债券基金成为“香饽饽”八成投资者基于债务

记者徐皓

债券基金发行的市场导向性尤为明显，上一次债券基金发行潮始于2008年3月。 那时，股价已从高峰期下跌到3500点附近，市场避险资金急需出口。 本月5只债券基金共筹集资金300亿以上，大大超过了同期股票型基金的募集规模。

，距离2009年7月债券基金逐渐从发行市场消失近一年了。 但是，今年以来，由于疲软的a股市场环境持续，债券基金再次集体从江湖上复苏。 市场也在某种程度上印证了谨慎的感情。

有趣的是，该债券基金的大部分投资点都面向信用债务。 并且，即将发行的联合国安全保障信用增益债券银华信用债券基金均对产品进行了创新，提出了封闭式运营投资模式。

业内人士拆解、封闭式运营的债券基金，摆脱了之前流传下来的开放式基金流动性管理方面的压力，因此封闭式债券基金更积极配置债券资产，拥有高收益债券的品种，杠杆化。

债券基金逐渐成为“主流”

在震荡回调阶段投资者信心薄弱，“弃股择债”的趋势明显。

申万巴黎基金5月第二周对投资者的调查显示，35.91%的投资者不打算投资指数基金的债券基金受到投资者的关注，81.73%的投资者阶段性或长时间债券基金

今年股市震荡加剧，债券基金整体收益强于股票型基金。 根据wind数据，截至5月10日，过去一个月净增长率排名前20位的开放式基金，均为债券型基金今年以来，银河证券分类一级债券基金平均收益率为2.41%，二级债券基金平均收益率为1.65%，同期股票型基金平均收益率为1.65%

但是，据一位债券基金经理称，第二季度以后，债市的贡献度将下降。 再加上新股屡屡破发对一些依赖一级市场的债券基金也有很大的影响。 业界认为，债券基金的收益空之间将变窄。

但在今年股市不断下跌的情况下，债券基金再次发挥“避风港”效应，资产配置功能得到有效凸显。 对于债券型基金，易购基金建议选择资本资产运营能力和固定收益运营能力两大基金企业的债券型基金。 再现

以股票为基础或年内迎来转折点的

债券基金的走势，也从侧面反映了股票基金发行的困难。 产品的评价开始偏离基金企业的招牌效果，“是否符合销路”成为关键。

4月以后设立的股票型基金都没有突破20亿的上限，最近设立的华安领域轮动和富国通货膨胀主题轮动分别只募集了18.06亿部和14.86亿部，而东吴货币基金只募集了10个工作日的

基金企业普遍反映目前私募股权基金的发行已进入冰点期。 产品被批准为开源，但是在渠道没有比较有效地扩大的情况下，市场疲软，股票型基金的发行越来越困难。 截至5月15日，募股偏股型基金已达10只。 其他许多基金获得批文后还没有发行。

但是，一位基金经理表示，目前a股市场触底期间，股票型基金的投资时点与2008年下半年有相似之处。 华泰柏瑞投资总监汪晖认为，今年中期或将成为股票型基金投资的转折点，下半年新基金获得正回报的可能性将会提高。

好买基金研究中心认为，市场持续暴跌隐含着反弹的契机。 最近，股市再次出现产业资本增收，也表明了对现阶段评价的认识。 同样，现在也是基金投资的好入场机会。

·基金发行·

大盘拉动发行基金销售“脱困”求变

经记者支玉香

[/BR/] [/BR/]根据wind信息统计数据，今年以来到5月14日宣布成立的新基金有51只，但这些新基金吸金能力有限，带来的子弹不足700亿，平均发行份额为13.45亿部。

这个平均初发规模是近5年来最低的。 即使在2008年大盘处于单边下跌之路时，该年基金平均首发份额也为17亿4700万部，超过了今年以来的新基金募集水平。

今年5月成立的新基金中，除货币市场基金东吴货币外，其他两个偏股型基金富国通胀和紧缩主题及华安领域轮动首发规模不超过20亿部，其中基金企业和基金企业员工在募集时均力推，

业内人士向《每日经济信息》记者介绍说，新基金的规模缩小与当前的市场环境密切相关。 基金发行法则发行得越大盘越高，去年新基金诞生了几个“巨无霸”。 市场一旦调整或进入下跌的道路，投资者的前景就会变得越来越浓，基金就变得非常难卖出去。

另外，渠道混乱是基金发行紧缩的另一个原因。 截至5月14日，募集期内的新基金有12只，其中工商银行、建设银行、交通银行各有3只。 选择中国银行为托管银行的基金有2只，农行、招行各托管1只新基金。

上述业内人士表示，“在渠道非常紧张的时候，有四五只新基金，有时由一家银行托管。 这样的话，银行给各基金的主要代销时间很少，可能只有10天左右。 目前，新基金销售的首选渠道是银行，自然会影响新基金的最初规模。 所以，现在有的小基金企业喜欢尽量不与强势基金企业发生冲突，延缓基金发行的额度。 ”。

从管理银行转移到中小银行

在目前的基金管理领域，工商银行名列前茅，共管理着187个基金。 其次是建设银行，托管180只基金，两家银行占基金托管市场的一半江山。

目前，新基金仍深受工商银行选址、主要管理银行建设的喜爱，中行、农行、交行位居第二。 今年设立的新基金评选出的托管银行仍以工商银行为主，其中21只由工商银行托管，13只由建设银行托管。

但值得注意的是，今年不久基金企业就开始向中小银行转型了。 今年年初优化南方基金新基金南方战略选择的托管行为招商银行。 以往的数据显示，南方基金和工商银行是老伙伴，南方基金旗下的20多个基金几乎都存在工商银行，今年是南方首次选择招商银行作为托管银行。

另外，银华基金旗下的银华深证100选择民生银行作为托管银行，这是民生银行托管的第八大基金。

最近联合国安保基金推出的创新型债券基金——信心增资债券基金，选择了中信银行主要托管的银行。 这是中信银行主要托管的第一个基金，也是该银行托管的第四个产品。

上述某基金企业营销人员对《每日经济信息》记者表示:“与其多个基金挤在一家银行里，不如退而求其次，在小而精的银行下功夫。 介绍说:“这些银行也有很多高质量的顾客。”

当基金企业向中小银行倾斜时，证券公司其实也在暗中发力。 为了镐战基金的分仓，证券公司也积极呼吁出售基金。 记者表示，证券公司要求至少每季度访问基金企业，利用自己的研究成果和销售情况分仓。

“虽然证券公司的销售不是第一渠道，但有些银行渠道对基金的定位期很短，只要证券公司渠道畅通，效果就很明显。 ’某大证券公司某营业部的负责人说。

银行的高价基金企业“自助”

基金的销售渠道主要依赖银行，但近两年的数据显示，基金直销渠道已经占基金销售的三成， 2008年基金销售额总额中，来自直销渠道的比例为30.39%，2009年为30.48%。

“银行的价格太高了，我们必须在直销业务上多下功夫，”总部设在深圳的基金企业市场部的人说。 他对记者说:“去年年底我们设立了新基金。 该基金今年业绩突出，在同期设立的基金中居领先地位。 但是这个基金规模很小，我们本来打算开展持续营销，但是银行出的费用真的让我们吃惊。 ”。

“进行持续的市场营销太难了。 目前，我们的基金约有20亿的规模。 按年顾客维持费计算，我们出几百万的费用。 很不划算。 我想通过直销突破。 ’上述人士对记者说。

记者表示，许多基金企业今年非常重视电子商务平台的直销。 特别是议价能力弱的中小基金企业更重视这种直销方法。 今年以来，长盛基金和国海富兰克林基金企业也相继开通电话直销业务，投资者可以直接通过电话购买基金。

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