““反向指标”折射底部渐进基金深挖主题投资”

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进入6月，股价依然处于以2500点的上下波动为中心寻找底气的过程中。 a股市场的投资者们在从弱势角度为筹码解忧中陷入了“进出”的困境。 对基金投资者来说，为寻找市场感性的“逆向指标”和投资机会提供一定的参考。

“逆向指标”寻找底部区域

大盘自4月以来经过18%以上的跌幅后，基金经理在市场下方的空之间不大，未来也将是房地产调控政策和地方融资平台。 而且，基金发行市场也遭遇“反季气象”，人气降至冰点。 据统计，今年以来，共募集47只新基金838亿只，每只新基金平均募集规模仅为17亿8000万只。 5月以后设立的11只股票偏股型基金(联合基金1只)平均公开募集规模降至14亿2008万部，达到2008年的熊市水平。

分解者多次认为，被印证的基金可以提供“行不通、行不通”的规律，以及投资者可以在疯狂与恐慌之间提供基金投资时点与市场联系的“逆向指标”

根据易天富数据，截至今年5月28日，2007年1月成立以来的私募股权基金中，业绩排名前20位的基金在2008年5月~12月的熊市深处设立了18只。 从新基金的发行数据来看，2008年1、2、3、4季度平均首发规模分别为22.6亿、13.7亿、14.8亿、13.7亿。 与2007年新基金100亿部的平均首次规模相比，2008年下半年的发行情况很尴尬。 但是，此时进入市场的大多数基本人群分享了2009年市场单边反弹的收益。

业内人士表示，另一个“逆向指标”是基金开户数。 2008年熊市期间，新基金月开户数8月最低降至7.67万户，随后逐月回升，比上证指数提前2个月进入底部。 目前，新基金开户数量逐月减少，有专家表示，基金《开户规则》可能到了再次应验的时候。

主题的投资机会据

基金业内人士介绍，“逆向指标”一词多少有些感性认知的含义，但其背后也有一定的客观规律。

银交施罗德的主题是，在当前点位市场悲观的时候，新基金的销售面临困难，但如果为新基金的仓储建设提供了比较好的机会，则最好灵活配置伪基金经理史伟， “如果后市股市持续下跌，新基金可以低价吸收； 市场触底回升后，新基金也可以比较充裕地建仓。 ”

然后，经过市场的大幅下跌，基金对市场走势的评价也逐渐明朗。 银行施罗德基金认为，今年以来作为宏观经济晴雨表的股市深刻反映了处于转型期的中国宏观经济的变化。 大小盘风格难以转换，医药、tmt、食品、商贸等持续主导媒体市场，不能单纯认为是市场的错配和投机，深刻反映了处于转型期的中国宏观经济的一些变化，呈现出当前的市场趋势。 经济转型期间，经常达成主题投资活跃的舞台，这也是决定后市场主题投资的机会持续。

如果目前市场一直运行到收益可能性较高的地区，阶段性、结构性机会逐渐显现，投资者该如何选择呢？

研究者表示，虽然市场投资价值逐渐显现，但市场仍面临两大变量，首先底部不会一蹴而就，难以把握上市时机，其次，主题投资机会不易辨别。 因此，对于中小规模投资者来说，选择发行中的银行交割主题较为理想的主题投资型新基金可能比较好。 因为利用专业的投资者，不仅可以更有效地把握市场走势的脉搏，还可以深挖越来越多的主题投资机会。

文/李娜]

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