“震荡市无共识 基金摸着石头过河”

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李娜在成都

端午节后，发改委剑指药价虚高成为了压垮医药股高估值的最后一根稻草，前期风光无限的中小盘股开始向下推出“修复估值”。 相反，陷入萧条已久的大盘蓝筹股，最近成为了市场的定海神针。 在

2500点的心理支撑下，一些基金也开始买入银行金融股。 但是，不是热切的期待，而是重视低评价的安全性。 下跌中的医药股也依然处于接盘状态。 在谨慎分歧的心情下，基金摸着石头过河。

谨慎的中操作不保守

股指期货上市后，市场重新回到了调整之旅，但在这一轮调整中，之前流传的周期性领域依然承担着领先地位。 由于600点的暴跌，基金原有的乐观情绪逐渐减弱。

2500点一线的动荡反复发生，也成为公募基金心中最近的市场底线。 当市场估值风险释放，投资价值回归上升趋势时，基金对后市的态度依然谨慎，但这些似乎都源于对后市的依然视而不见。

对后市很谨慎，公募基金的操作不保守。 被认为是短期底的2500点一带，是很多公募基金选择吸收芯片的好时期。 最近，基金经理表示，企业目前的运营战略是在2500点和2700点之间运用带宽，如果跌破2500点，就增加仓库。

“本来市场大跌以后，一些股票的跌幅已经太大了，相对于贬值，是比较好的干预时机。 ”一家基金企业的投资研究员这样告诉《每日经济信息》记者。

一家证券公司的宏观分析人士表示，未来即使a股大幅上涨，也不会大幅下降空之间变大，市场将在数百点的空之间穿梭。

“目前，2500点增加仓库，2700点减少仓库的想法似乎也成为了比较实用的战略。 ”一位基金业内人士真诚地说。

分支中优先新兴产业

去年7月至8月，房地产及其带动的领域走在前列，市场宣告黄金时代已经过去。 年末前后煤炭、机械等具有后周期特征的投资品也达到了高峰； 端午节后，最具有后周期特征的必备费用领域，医药、农业等开始大幅下跌。 在不同类型领域见顶的过程也充分反映了产业的轮动规律。

目前，人民币汇率的改革促进了航空空、造纸等受益板块。 在市场反复徘徊和动荡之后，谁将成为下一轮a股反弹的先锋？ 市场的未来将再次从房地产等先导产业开始新的经济循环，还是在基础的资费品下跌后继续选择资费品？

事实上，《每日经济信息》记者表示，面对未来新一轮反弹的先锋，公募基金内部似乎也未能达成共识，但这种分歧同样出现在私募基金阵营。 由于内部意见的分歧，基金在最近的a股市场采取了不同的战略。

节之后，医药板块显然是近期资金释放最严重的地方，部分基金选择减持高估值医药股也是情理之中。 上海证券交易所公开数据显示，海正药业、益百制药等成交席位中，众多机构席位出现在买方席位，与此同时，众多机构席位正在低价采购。 此外，一些平民表示，如果医药股整体再下跌10%，就可以买入。 地产股中天城投出的成交席位上，已经连续几天出现了机构的身影。 许多机构的监测数据显示，金融、房地产这几天也得到了资金的关怀。 一位知名私募官员表示，市场风格的转变有明显迹象。

据上海某基金经理介绍，前期自己负责的基金加大了在银行股的配置比重，但毕竟银行股估值低，凸显了其安全性特点。

深圳某基金企业的投研者告诉记者，以前的企业也在考虑是否提高金融等前周期领域的配置比例，但最近适当提高了配置。 在经济结构调整转型中，新兴产业特征明显。 但是，经过大幅调整的金融、房地产也便宜了很多，反弹的机会还存在。 为了防止节奏踩错，密切注意配置比例是妥当的。 与

相比，新兴产业略有优势，仍是绝大多数基金企业瞄准的重点。 农银汇理基金认为，如果下半年经济政策放宽，再次按照原有模式刺激经济增长，房地产产业链相关的以前流传的领域应该有反弹的机会，但中长期内应重点关注基础费用品。 其理由有两个。 一是未来政策缓和的空之间难以像2009年那样扩大，以前流传的领域反弹的持续性和强度也不会像2009年那样。 二是从中长期来看，当中国经济到达转型临界点，下一个经济周期再次回升时，经济增长的动力很可能与过去十年的模式不同，因此中长期布局的热点应在下滑后的基础资费品和部分新产业中寻找。

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