“华夏基金新书《做一个理性的投资者》书摘债券型基金的收益和风险浅谈”

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相对于股票，债券投资风险相对较低，收益相对稳定，波动性小。 由于以债券为首要投资目标，债券型基金也具有这样的特点。 因此，一旦股市出现系统性风险，投资者可以将手中的股票型基金转为以债务为基础，或者回购股票型基金退出股市。 债券型基金至此成为投资者的“避风港”。

但是，债务基础并非没有投资风险。 在中国，债券型基金的风险主要表现为利率风险。 债券价格与市场利率波动密切相关，呈反向波动。 市场利率上升时，大多数债券的价格会下降，债券型基金有可能出现负回报；市场利率下降时，债券价格一般会上涨。 此时，投资债券型基金可能会获得较好的收益。

与国外债市普遍存在的信用风险不同，中国债市的大部分债券由中央政府、地方政府、金融机构、国有大中型公司发行。 由于这些机构信誉度高、偿债能力强，债券收益比较可靠、稳定，信用风险不明显。

债券型基金的收益也有一定的波动性。 从2003年到2009年的7年间，债券型基金的年平均净增长率为9.07%。 出现亏损的年份只有一年，年均净增长率为-0.90%； 获利年共计6年，年均净增长率为10.74%。 其中，区间最大利润为21.36%(2007年)，区间最大损失为0.90% ) 2004年)。

特别值得注意的是，2006、2007年债券型基金净增长率为19.54%、21.36%，远远超过9.07%的年平均净增长率。 这是因为债基分为纯债型基金和可投资权益类资产的强化债券型基金。 净债务型基金主要投资收益类市场，不参与股票等权益类投资； 扩张债券型基金可投资股票等资本类投资市场的资金在20%以下，因此在2006、2007年的大牛市中，债券型基金获得20%左右的高收益也不足为奇。

相反，在股票下跌风险到来的情况下，股票投资是否会提高基于债务的风险，值得投资者认真关注。 有关转载/ br// br// br// br// br// br// br// br /的详细信息，请联系“每日经济信息” 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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