“话语权不大 选股怕落下 基金重仓股流行“共享”风”

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李娜从成都发行的

基金半年报的发布渐近结束，基金上半年的持股也清晰地浮现在投资者面前。

在仔细阅读基金半年报后，投资者可能会感到惊讶，但同一家基金企业的同门基金，其重仓股的“分享”度较以往有了明显的提高，沉默的群狼战略也逐渐提高。

另外，来自研究机构的研究报告显示，基金半年报报告数据显示，基金重仓股重合率有所上升。 近两年多来，基金市场话语权急剧下降，加之年发展为以部分股权为主的投资模式，可能是基金群狼战略升温的背后。

同门基金组团取暖

下半年如期上场，基金严选的股票也浮出水面。 在喜爱新兴产业和支出领域的主流呼声中，同一家基金企业各基金之间的重仓股面孔不断重演，基金企业再次开始了拥抱供暖的一幕。 据

wind统计，截至6月底，汇晋信基金企业旗下7只主动偏股型基金中，有5只持有烟台冰轮和博瑞传导。 东百集团、烟台万华、本百货商店等也有3只基金介入。 信诚基金旗下6个自主偏股型基金中，有3个重仓承德露、江中药业、广汇股份、东阿胶、青松建化等。 本基金5只股权偏狭型基金中，4只重仓锦龙股。

数据显示，对大型基金企业来说，丽珠集团成为易方达基金旗下6只自主偏股型基金的重仓股。 山炭国际同样受到易方达5只自主偏股型基金的青睐。 大成基金企业非常看好东阿胶，剔除被动型基金，纳入统计的13只主动偏股型基金中有10只为重仓东阿胶。 泸州老窖、海正药业也分别引起大成基金旗下6只和5只自主型基金的关注。

重仓股的“分享”程度提高

说明基金重仓股的质量对基金业绩有重要作用，表现出基金管理者的投资战略和风格偏好。

好买基金研究中心数据显示，上半年60家基金企业2季度平均重仓股匹配率为47.74%，比去年下半年增长6个百分点，基金企业战略一致性提高，其中22家平均重仓股匹配。

从基金企业来看，重仓股匹配率最高的是本基金，为68.33%，表明本旗下各基金前10大重仓股中有近7只共同持有，其次是大成、汇丰晋 重仓股重合率低的民用加银、华商等都在20%以下。

研究表明，从工作成绩来看，上半年重仓股匹配率较高的小基金企业有本、汇丰晋信、信诚，业绩上信诚基金相对较好，但大基金企业的业绩整体处于中上游。

值得观察的是，对同一家基金企业来说，高质量的个股有可能进入部分基金重仓股，成为同门基金隐形重仓股，从而导致同门基金持股集中度的上升大幅增加。

话语权和股权选择的双重压力

2007年当时，以前流传的大盘蓝是经济高速增长模式下的最大受益者，一时风光无限。 基金爱收集大盘蓝筹股，同门基金持股集中度过高的现象，引起市场关注。

进入今年，基金的投资思路发生了不少变化。 正如一位基金经理在半年的报纸上所说，年以前，通过自上而下的趋势投资构想给持有者带来了超额收益，并且从年开始，市场期望通过自下而上的思路，给持有者带来超额收益。 许多因素决定了精选股票是获得收益的关键。

事实上，随着沪深股市的扩大，公募基金也面临着对个股基本面研究的沉重压力。 如何在鱼目混珠的新兴产业中造假保存，筛选未来的牛股，已成为目前基金的首要考验。 来自选股方面的压力可以说是基金群狼战略升温的重要原因。

给公募基金带来深刻影响的是，手头话语权的下降，以及随之带来的对市场的影响大幅滑落。 2007年沪深两市股票流通中净基金比例达到三成以上高峰后下跌，导致市场其他参与者话语权上升引发对抗和竞争。 股票选择和市场话语权的下跌是同门基金群狼战略升温的背后原因。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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