“8月持债增速减6%债基仍火爆 基金经理趋谨慎”

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每次记者徐皓从上海

8月开始发行，基金都对债券采取加息态度，但经过力度比1月减少一半以上的近一年连续走势式加息，基金债务持有水平基本回到历史新高。 但是，在这个时候，一方面投资者会毫不吝惜地支持债券基金； 另一方面，在刚刚公布的基金中报中，大部分债券基金经理表示了债市上涨空之间有限的谨慎看法。

8月份401亿元

中国债券登记结算企业数据显示，8月基金持续增持债券，基金在银行间托管的债券量增加401亿元。 整体基金仍采取债券资产增持战术，但上月基金增持额比7月的977亿元减少567亿元，增幅约下降6%。

从主要债券品种来看，公司债券、短券的增资量较大，分别为净流入额72亿元、211亿元。

值得注意的是，2009年8月以来，基金企业连续第一年以债市趋势加息后，银行间债券托管数增加5158亿元，总额达到11708亿元，是基金持有债务的历史高峰，2009年11月，

在第三季度股市反弹开始回升后，基金没有像预期的那样撤出债市避风港。 这个情景让投资者想起了2008年的最后两个月。 那时大盘指数已经开始震荡回升，个别基金开始尝试加息仓位，但整体持续买入债券，直到两个月后，走势逐渐明朗。

债券基金投资热潮

但投资者对投资债券的热度显然还没有过去，从近期债券基金的发行也可以看出。 先由工银瑞信双利募集了140亿份超大规模； 之后，富国汇利等级债务和华富强化回报一天售罄共计超过50亿部的热闹场面。

据基金企业介绍，除了机构投资者出于配置诉求而积极购买外，个人投资者也表现出了对债券基金投资的偏好。 这些新设立的债券基金无疑给债市带来了活水。 但是，私募股权基金能在“避风港”停留多久？

由于基金最近的走势，最近成立的许多新基金开始在股市高速建仓的旧基金战略大多出现分化，但上周整体上也出现了小仓位。 随着9月10月房地产数据和地方融资平台整理情况的明确，市场将形成较为确定的预期。

基金经理们对债券的机会看得很仔细

基金经理们对后段的债市也不乐观。 从上周刚发布的基金报纸中，不难看出许多债券基金经理的谨慎情绪。

联合国安理会冯俊认为，上半年的上涨行情不太容易再现，信贷市场不同等级的收益率曲线已经达到历史低位，难以出现较大的系统性收益。

嘉实债券基金经理刘熹认为，资金价格高企持续抑制债券收益率下跌，m1、m2增长率较去年同期持续下跌，短期难以带来资金流入，流动性不乐观。 债券供给逐渐加大，供给过剩控制在债券上涨空之间。 这是因为在政策明确之前，重点是维持比较谨慎的投资战略，防范利率风险。

但是，大部分债券基金经理仍然对可转债充满信心。 工业银行债务转换发行前，许多基金表现出了其浓厚的趣味性。 据新闻报道，工业银行换乘债务网销售的情况也尤为活跃。

冯俊认为，随着股市下跌，可转换市场有较大的机遇，小幅转换已经具备一定的绝对盈利能力。

中欧稳健收益基金经理聂曙光也表示，今年下半年，其投资点将逐渐转向可转换市场。 预计工行可转债上市后，这种大盘可转债的估值仍很有吸引力。 短期内仍有随其正股发生下行的可能性，但中长期来看，其下跌空期间有限，具备一定的安全界限，估值特征比较明显，具有中长期投资价值。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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