“基金经理爆料：承销商要求打新提高报价”

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经过记者徐皓从上海出发

最近，一位基金经理向《每日经济信息》记者反映了这一期间以来参加新股交易时遇到的“怪象”。 在初步交易过程中提出对新股的报价后，不时会有承销证券公司打来电话进行“信息表达”，或者更直白地要求，以提高报价。

如果基金经理表现出不合作的态度，就会受到各方面的压力。 这个基金经理对此感到厌烦。 “这种情况最近很多，不是两家证券公司的个别现象。 ”

基金经理反映的违规干扰机构的报价情况是个案吗？ 《每日经济信息》记者在业内进行调查，结果显示，4家属于不同基金企业、长期认购新股的债券基金经理中，3人在近期遇到询价时表示承销商要求上调报价。 而且，他们说，这种奇怪的雕像于去年11月在新股第二次改革之后开始繁殖。   

投票频率“骚扰”

回答的基金经理告诉记者，虽然并不是每次报价都会受到干扰，但“有三五个”。 一般情况是打电话“咨询”。 委婉地说，“你这个报价太低了。 最好不要报告。 不中(新股)会给我们带来麻烦。 ”更直接地说，为了委托基金经理进行这个报价，将出示制作的发行价格。

一位基金经理透露了在询价中逗人笑的经历。 企业在办理某新股报价手续时，接到经销商的电话咨询，得知基金企业的初步报价后表示不满，并提出了自己想发行的价格。 但是，这个价格与基金企业评估的合理价格相差甚远。

根据该企业的规定，基金经理只能报告研究员给出的评价区间的上限。 由于无法达成协议，销售商要求基金企业放弃询价。 出乎意料的是，在基金企业取消报价流程后，销售商再次上门要求报价。 由于当时市场低迷，想报高价的机构寥寥无几，最终无法满足发行条件中“20家询价对象提供比较有效的报价”的要求。

由此可见，经销商与询价机构之间原有的平等关系在不知不觉中越来越不平衡。 一位基金经理表示，一些经销商甚至可以“不尊重资本市场的感觉”提出“要求”。

另一方面，一些基金经理在各方面的压力下最终调整了报价，也干脆放弃了询价，但这两个结果都降低了询价中报低价的比例，从而提高了整个报价区间。 这样，新股市场定价的意义将被人为抹杀。

关于存在违规干预机构询价行为的证券公司，各基金经理遭遇的情况不同，表现也不同。 一位基金经理向《每日经济信息》记者估算，出于主观感受，采取这种行为的证券公司约占两成左右。 据基金经理说，推荐新股多的证券公司，这种行为很多。

新股发行第二阶段改革开始后

在新股发行流程中，机构投资者的初步交易结果是最终决定发行价格的重要因素，但证券监督管理委员会规定:“交易方应遵循独立、客观、诚实的大致合理估算。”

值得观察的是，基金经理们表示，这一现象始于新股发行体制第二阶段的改革之后，但迄今为止并不存在这种现象。 为什么发行制度调整后，证券公司特别开始基金“照顾”？

新股发行体制第二阶段改革将于年11月1日启动，其中一个非常重要的改革措施是，中小企业新股发行中，不是对网下所有比较有效的认购，而是在承销商和发行人事前设定网下认购的销量，每次认购量 入驻机构多的情况下，随机编号，根据销售结果进行销售。

这意味着单个询价机构需要购买的股票数量和相应的资金将大幅增加。 监管层制定这一条款的初衷是加大定价者的责任，使报价更加谨慎和真实。

但是，这一制度调整改变了询价机构的生态。 对新股发行制度有深入研究的一位基金业人士对《每日经济信息》记者的拆解表示:“在以前的制度中，基金在交易机构中只是一个小角色，新股发行价格的形成一般是所有估算都是用权重计算出的平均值或中位数。 但是，制度调整后，一次网上销售的销量大幅增加，一个询价对象对价格的影响较大，基金作为拥有最多销售对象的询价机构，对价格形成的影响当然较大。 这容易通过销售商操纵各个机构报高价来影响发行价格。 ”

另一方面，根据在线锁定机制，即使进入高于发行价格的机构，也不一定会中新股。 因为“什么样的自由报告高价的机构不会承担相应的风险，援助资金出来的可能性很高”。

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王伟打新长荣股份

每次经过记者李新江从北京出发

登陆创业板的长荣股份、长海股、铁汉生态系统三家企业，公募基金仍占有新的重要一席之地。

在分配长荣股份的4只公募基金中，出现了“大哥一人”王亚伟管理的华夏大盘精选。 在询价阶段，王亚伟报价42.66元，在同期参与报价的机构中处于较高水平，表明王亚伟对该新股颇有前景。

在长海股份的网络股权分配名单中，华夏回报、招商安本加息、招商基金旗下的公司年金计划共获得300万股，占该股网络发行总量的一半。

在铁汉生态系统网上发行中，广发增强债、国投UBS稳定加息、嘉实多元收益、兴业有机增长和中银稳健加息5只基金包获155万股，同样占网上发行的半数。

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