“易方达首席投资官陈志民：行情或在四季度后 看好中盘绩优股”

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经过记者徐皓

易达基金首席投资官陈志民在接受《每日经济信息》(以下简称nbd )采访时，将年定义为“结构性储蓄”年，预计市场趋势性行情为“冬季”。 从中国在国际分工中定位的立场来看，长期以来看到的品种既不是低估值的大盘蓝，也不是花哨的中小盘股，而是轻资产装备制造的中盘成绩优秀股。

nbd :市场预计会出现什么情况？

陈志民:我们把今年的市场定义为结构性储蓄。 我认为今年的市场应该继续去年的区间震荡的过程。 从基本面和资金方面来说，实际上现在资金方面和估值已经具备了这个条件，但是基本面还有一个不明确的因素。

今年市场股票的快速发展将沿着两条道路前进。 第一是产业升级。 现有产业，特别是轻资产的高端制造业将成为今年的主线。 今年很少能演出去年单纯的“以小为美”的市场风格。 第二条主线是经济转型，费用、医药应该还有机会。

NBD :a股市场什么时候结束动荡调整，进入新阶段？

陈志民:我评价说，市场到了今年第四季度，或者到了明年，就会出现很大的行情。 目前市场评价已达到较低水平，但仍有两个因素。 一是目前对经济形势未来运行情况的评价还不清楚，市场还没有达成共识。 另外，现在资金开始逐渐意识到二级市场是价格洼地。 因为这个市场外的资金也会慢慢分流。 但是，这需要一个过程。

nbd :现在市场热点比较飘忽不定。 从投资者的角度来看，应该如何进行投资布局？

陈志民:从基金投资的角度来说，我认为现在可以进行一点战术布局。 因为现在基金也在平衡市很有特点。

从股票投资的角度来说，短期内需要更多的耐心，震荡期需要一点波段的操作，但趋势明朗后可以稍微有点倾向性的操作。 现阶段可能有带宽性的机会。

nbd :据说中盘成绩优秀股有可能成为市场的下一个热点，评价的根据是什么？

陈志民:今年从风格上看，中盘股，特别是中盘高端装备制造业的股有可能成为今年市场上热门的板块。 期待轻资产装备制造的主要理由有两个。 一是中国的中端制造业在国际分工中具有比较特点，随着经济结构的变革，这几个未来将越来越突出。 二是由于该行业领域的竞争格局已经均衡，各行业基本形成双重垄断的局面。

nbd :易方达的投研团队是如何从这些领域找到好企业的？

陈志民:我们主要从四个方面进行筛选。 首先，从中国在未来国际分工中的定位出发，找出比较有特色的企业。 制造业是中国未来几年能使经济跟上新的增长速度的重要引擎。 第二，看领域集中度，选择具有寡头垄断特征的企业。 第三，以轻资产为重点的企业，中国公司的降价能力非常强，可以形成规模特征。 最后，还要考虑公司结构是否顺利，企业的股权结构是否合理，管理者是否有上进心。