“资管领域巨变前夜：非公募业务全面竞争（下）”

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每次经过记者李娜从成都出发

“以前大家都讨厌‘上’(监管层)管理过度，但现在公开招募和非公开招募业务全面开放。 就资产管理业务来说，证券公司、基金、保险、信托都可以。 管理层应该意味着今后各家都要用真正的本事吃饭。 ’上海一家基金企业的副总裁这样说道。

但是，《每日经济信息》记者对多家基金企业的调查表明，非公募牌照放松后，即使是背景过硬的银行类基金企业，未来的快速发展方向也不确定，边走边看的思想仍占大多数。

老牌劲旅抓捕社会保险养老金银行系主力专家

放松缰绳，资源管理工作进入了“你中有我，我中有你”的全面竞争时代。 迄今为止中国证券投资基金业协会首次公布的基金企业经营数据，清楚地展示了基金企业非公开募集业务的成绩单。 截至年12月31日，基金企业非公开募集业务资产规模达到7481.79亿元。

在这个非公募业务排行榜上，依托“有钱爸爸”的实力，中银基金、工银瑞信基金等银行类基金企业的管理规模遥遥领先，特征明显。 一直流传至今的老字号基金企业经过多年的快速发展，整体规模也远不及其他“小弟”的一些新基金企业已经风生水起，被认为是改善企业经营状况的重要选择。

银行系的特征明显/

根据基金领域协会公布的数据，截至去年12月31日，银行类基金企业未能进入非公开募集业务资产前五位。 然而，当谈到非公募业务的快速发展时，银行类基金企业背后的股东特点却让许多非银行类基金企业羡慕不已。 在接受《每日经济信息》记者采访时表示，银行类基金企业未来都要进一步深化与股东方面的合作。

由于只有工银瑞信和招商两家银行类基金企业具有社会保险和养老金资格，所以大部分银行类基金企业非公募业务的着眼点自然取决于特定的客户业务。 数据显示，截至去年年底，中银基金企业专家业务持有量近460亿元，几乎是紧随其后的工银瑞信基金企业的两倍。 建设基金专业人员的业务规模也有近80亿元。 相继发展较早的银行类基金企业，相应的资产规模也居同行业前列。

成立于2008年3月的农银汇款基金企业，在众多银行类基金企业中起步时间基本位于末端，取得特定客户理财业务资格的时间也很晚。

“年，我们与农行合作，推出了3只专家产品。 ”。 农汇理基金企业相关人士对《每日经济信息》记者表示。 据中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至去年12月31日，农银汇理基金企业特定客户理财业务规模达到6.33亿元。

据悉，根据浦发银行的特点，浦银安盛基金企业已发行4个专家产品，总规模突破50亿元。 去年，同样背靠交行的大力支持，交银施罗德基金签约发行了共计20多项单专家业务。

产品的主要固定收入/

在众多基金行业人士看来，银行类基金企业推出的专家业务，产品主要以固定收益类为主，尤其是货币类业务占多数。

事实上，由于年a股市场大部分时间表现不佳，以债券为首的权益类专家产品也是各大基金企业的主要特朗普。 浦银安盛基金推出的几个专家产品中，以债券型为主，也包括货币产品。

前面提到的农银汇理基金的相关人士表示，“其中三个产品一个是单纯投资债市的自主管理型产品，另两个都是基于期权技术的股票合并专家的产品。 目前这三种产品的运营情况和业绩基本与预期一致。 ”基于期权挂钩的专家产品，投资标的也是中高级债券、票据、银行存款，仍主要是低风险卡。

另外，一位资深专家表示，“在银行类基金企业中，工银瑞信基金企业的固定收益类专家品种也不少，尤其以债券类专家居多。 银施罗德的基金企业也有一些保本型的专家产品。 招商基金除权益类产品外，同样发行了一定数量的保本型产品。 光德信基金企业也有规模较小的货币专家产品。 ”。

在接受采访的银行类基金企业相关人士中，固定收益类专家，特别是评级债券型基金备受顾客欢迎，仍是全年专家工作的方向之一。

从农银汇理来看，寻找顾客诉求，开发匹配合适的产品是最佳途径。 净利润高的顾客的诉求与当初的预期不一致，有资金实力的顾客宁可重视风险防范。 企业在专家业务快速发展之初，将重点推出中低风险专家产品、投资中的高级债券、票据及银行存款的债券型产品，以及包括股指挂钩产品、结构化等级产品在内的低风险专家产品。 随着资本市场的回暖和风险相对较高的投资诉求，企业未来也将根据诉求适时推出部分资本类专家产品。 这也是许多银行类基金企业的共同想法。

据悉，去年将完全转向银行类招商基金，并计划于年推出一点期货类创新专家产品。 目前，企业正忙于发行新的专家产品。 一位上海基金专家投资研究员个人表示，“招商基金在专家权益类方面积累了一定的经验和特点，其未来的权益类专家扩张可能会稳步推进。”

值得注意的是，养老金基金企业经常被提到向信托和阳光私募等出售专家通道，收取一定的管理费。 但是，目前专家规模最大的中银基金专家向《每日经济信息》记者透露，“企业目前没有频道业务”。

“我不会拒绝这样的业务企业。 如果有合适的产品就做。 我们现在也在做适合于信息表达的项目。 从短期来看，渠道业务可以粉饰专家规模，但实际利润有限，赚钱只是培养生命。 长期以来，渠道业务并不能体现基金管理企业的核心竞争力，而是希望体现积极的管理和业务创新的能力。 竞争激烈，目前渠道业务平均汇率降至0.1%以下，偏低。 ”农银汇理人直言不讳地说。

老字号企业稳健求新/

随着银行类基金企业的迅速发展，长期经营非公开募集业务的老字号基金企业也同样有自己的核算。

《每日经济信息》记者表示，在这些基金企业中，许多企业都有社会保险、公司年金业务，在全年的事业规划中，公司年金和社会保险业务仍然是快速发展的关键。 针对特定客户业务的快速发展，积极寻找双方合作的诉求正在增加，并不急于扩大规模。

在接受采访时，上海某基金企业的非公开招聘运营商表示:“企业肯定会以迅速发展公司的养老金业务为重点。 年，公司养老金市场，特别是中央企业这个名单越来越多。 在专家方面，企业去年成立了替代投资部门，今年将推出期权类专家产品、量化产品等创新产品。 ”

最近，扩大公司年金投资范围的讨论也进入尾声，公司年金除了基础设施债权计划、信托计划、银行理财产品等投资外，预计还将允许投资期货等套期保值工具。 基金企业的早期配置之争也不少。

北京一家基金企业相关人士对《每日经济信息》记者表示:“企业今年大力推进机构业务，也就是非公募工作，将其摆在了公募工作的前面。”

“本公司除了重点配置公司的养老金和社会保障工作外，还以快速发展国际业务特别是rqfii (人民币海外机构投资)业务为要点。 如果有适合专家业务的产品，也会进行跟进。 ”一位华南基金企业家说。

一家合资基金企业的员工表示，“企业的非公开招聘业务整体平衡，将来有可能会走精品店的思路。 社会保障工作能给企业带来稳定的收益，养老金市场还有很好的机会。 专家的业务，现在我们发了几个一对多，第一是做一点机构项目。 我们不是为了突破规模而做项目，而是从顾客的真实诉求开始，尽可能稳步地进行合适的项目。 今后，非公募业务也将越来越集中于大企业，有实力的基金企业的谈判谈判谈判能力也将明显提高。 企业的子公司还在准备中。 ”

据悉，截至年底，博时管理的公司年金数量近150人，公司年金资产管理规模超过280亿元，位居前列。

“其实，对于开放的特定客户业务，大家心里并没有什么明确的想法。 整体心情边走边看，根据市场进行调整。 ’深圳一家基金企业的高层这样总结道。

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这样一群基金企业，出生的时候，赶不上好时机，几年来企业理财规模总是上不去，利润连年亏损，“烧钱”的本钱总是上不去，只能由股东纷纷注资。 在这种背景下，基金企业持续消耗资本金，股东不满，高管离职频率不断上升，企业陷入恶性循环。

以国金通用、益民、东方、诺德、信达澳银行等基金企业为例，企业规模小，股东支持力度不大，其中有些基金企业虽然已经成立多年，但无法快速成长。 公募基金不仅“难产”，非公募商品也是“零”。 再者，随着证券监管委员会放开证券公司保险私募股权牌照，在混业经营的压力下，这些步履维艰的基金企业该何去何从？

国金通用于年成立，一出生就赶上了“艰苦的日子”。 在全领域经济衰退的背景下，去年7月经历了高管变更，等到8月才设立基金。 最初的募集规模不到2亿元，9月份股东帮助提供了资金。

中国证券投资基金业协会首次公布的基金企业数据显示，国金通用截至年底控制的资金规模仅为1.13亿元，这是该公司首次发起基金首次募集1.78亿元后，大比例回购的规模。

国家通用电气表示，未来将照搬成熟企业以前流传下来的方法，不再追求大而全的模式，而是继续探索适合自身优势的专业精致的快速发展路径，未来将重点运营被动投资类和固定收益类产品。

一位基金企业家告诉《每日经济信息》记者，对信达澳银行来说，在混业经营的背景下，他显得悲观，“专家这一部分也已经是红海，公开招募也不顺利”。 信达澳银行成立于2006年，现有理财规模57.23亿元，均为公募业务。 企业成立近7年，还没有达到100亿元的“走出困境”红线。

诺德基金表现得更加乐观，据企业相关人士称，实际上专家和公募是一样的。 企业的研究成果是共享的，企业支持的平台也是如此。 不同的是，基金经理在这些成果中选择的标题因人而异。