“美的整体上市方案出炉 A股迎最大规模家电上市企业”

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距离停牌近8个月后，美团整体上市的推测终于实现，美电今天对外公布了重组方案。 美集团通过吸收和更换美的电器的方法实现整体上市。 除了以往美电器包括的白电业务外，美集团的大家电、小家电、机电、物流等资产还将注入上市企业。 重组完成后，美的集团将成为a股盈利规模最大的家电上市企业。

业内人士表示，美集团之前的非上市资产质量整体较好，特别是小家电业务是企业利润的第一来源，毛利率也超过了美电器的白电业务。 基于这个解体，期待美集团未来的业绩。 而且，美电器停牌时，股价涨幅很大，复旧后美电器股价上涨只是大致的比率。

美电器当天发表年报称，由于经营战术处于转型期，企业业绩略有下降。 年报显示，企业去年实现营收680.07亿元，比上年减少26.89%，归属于上市公司的股东净利润为34.77亿元，比去年同期减少6.25%。

美的集团将整体上市

自从去年8月25日美的电器停止销售，发表“史无前例”的重组以来，市场推测美的集团将整体上市。 继创始人何享健交班职业经理方洪波之后，美的经营战术也面临变革，前期首要的是打造规模之美，以提高产品效益为重点，集团完成整体上市后，方洪波对美的全球控制能力将进一步加强。

根据重组方案，此次美团a股发行价格为44.56元/股，美团交换股价以企业第七届董事会第25次会议决议公告前20个交易日的平均价格9.46元/股为基准，给予美电器参与交换股东68.71%的溢价，交换股价的钱为15.96元。 此次重组后，美集团的大家电、小型家电、机电、物流等资产将上市。 据悉，市场上原本推测的美的房地产业务不在此次重组范围之内，美的房地产业务属于美的控股。 在这次吸收和股票交换完成之后。 美电器法人资格被取消，美集团成为存续企业。

关于比例，此次换股比例为0.3582:1，换股股东持有的每股美国电股可换0.3582股美国集团a股。 美电器异议股东可以选择持有的美电器股份以10.59元/股的价格持有或部分申报现金选择权进行行使。 美电器于去年8月25日宣布重组停牌，停牌前股价为9.18元。

当天，美电器发表了年报。 年报显示，美电器去年营收680.07亿元，同比减少26.89%。 实现归属于上市公司的股东净利润34.77亿元，比去年同期减少6.25%，基本每股利润为1.03元，比去年同期减少7.21%。 对业绩弱于发表年报的其他家电业巨头、处于业务转型期的美的来说，市场期待着去年企业业务规模的下滑。 而且，美电器的年利润分配方案为每10股6元，红利力度比年大。

年报显示，在美电器去年的业务结构中，空调及其零部件实现收入514.64万元，洗衣机及其零部件实现收入62.14亿元，冰箱和零部件实现收入59.51亿元。 企业认为，产品结构升级、价格管理、原料价格稳定等因素导致企业业绩下滑。 去年的整体毛利率为22.81%，比去年同期上升了4.03个百分点。

业内密切注视着后市的动向

市场关注美的这次重组的焦点是，美集团向美电器注入的资产会怎么样，但从目前为止的情况来看，美电器的首要白电业务在集团中的利润并不高。 根据此次重组方案，企业利润丰厚的小型家电、机电等高质量资产将上市，造福企业股价。

企业股价面临的外部环境也在好转，自企业停牌以来，沪深300指数累计上涨9.6%，申万家电指数累计上涨25.6%，考虑到此次重组的互换股价也相当可观，拆迁商将看好美国电器复旧后的股价走势。

值得一提的是，此次重组后，美的成为国内盈利规模最大的家电上市企业，超过绿色电气1000.84亿元、青岛海尔798.57亿元和tcl集团696.29亿元。 公开资料显示，年美集团实现营业总收入1027亿元、营业利润70亿元、净利润61.4亿元、净资产收益率24%。 集团小型家电业务去年收入258亿元，众多产品市场份额长期领先，是领域内的龙头。

据美的集团介绍，年每10股4.5元现金共送出15亿元后，年继续增加现金分红比例，每10股6元现金共超过20亿元，分红收益率超过6%。 另外，集团上市后，将持续增加分红比例，未来三年内每年现金分红将达到当年可分配利润的1/3以上。