“龙光地产赴港IPO遭冷遇 投资者看淡三线城市开发商”

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实习记者叶燕婷每次从深圳出发

内地房地产调控政策不断升级，房地产公司进入香港的道路也越来越坎坷。

最近，据一位消息人士透露，原定于今年6月上市的深圳龙光地产，由于预订情况令人担忧，飞往香港的ipo计划再次搁浅。

《每日经济信息》记者就此询问了龙光地产，企业以不直接否定、不评价上市问题为理由回避了采访。

盛资本国际企业总裁黄立冲认为，由于房地产“重资产轻运营”的属性，房地产企业赴香港的路演长期被投资者忽视，龙光房地产现有项目分布在三四线城市，盈利能力远低于一线城市项目，但更高

怀疑土地储备主攻三四线城市的风险过高/

龙光地产以住宅开发为主，在2000年占地776亩的汕头城中村改造项目“金禧花园”中起家。 资料显示，截至2009年，企业在广东、广西、四川、海南四大基地成功开发了40多个房地产项目，年销售金额超过百亿元。

但仔细一看，除广州外，龙光地产在一线城市没有其他项目，近期土地获取区域也集中在中山、佛山等三四线城市。 5月初，龙光地产凭借177次特朗普击败万科，以3亿7600万元获得中山市平坦洲镇十四村占地6万2200平方米的商业住宅用地。 5月22日，广东佛山容桂松下精工工厂旧改造区域旁边有两个拍卖场，龙光地产再次抢夺面积1.35平方米的佛顺-026地块，总额1.7亿元，溢价83%。 据不完全统计，龙光地产为了增加土地储备，已经打掉了至少28亿元，拥有的地块分布在佛山、南宁、中山、东莞、惠州等三四线城市。

黄立冲认为，受土地地域限制，投资者无法期待大刀阔斧地砍龙光地产的行动。 从住宅物业来看，一线城市的物业可以吸引全世界的资金。 因为货币供求的影响可能比单纯的房地产供求更大。 三线城市的房地产项目只能吸引当地资金，利润普遍低于一线城市，同时在区域经济较差、供需过大的情况下，房地产市场长期难以恢复。 这对投资者来说风险太大了，这样的开发商自然不受资本市场欢迎。

即使资金筹措额减少了近4成，也很难实现ipo的梦想/

龙光地产的上市经验相当曲折。 从2007年开始，龙光房产计划筹集登陆香港证券交易所，募集30亿元人民币，摩根士丹利担任企业上市保荐人。 之后，这个消息被龙光集团否定了。

2008年底，广东龙光集团房地产有限企业改制为广东龙光房地产股份有限公司，龙光集团股东改革完成，企业上市热情再次显现。

从2009年开始，龙光集团正式宣布，为在资本市场寻找更大的快速发展机会，将准备上市。 那一年，为了准备上市，企业在广东和广西有攫取土地的动向，土地储备也增加到了10个城市。

年，龙光集团在年报中表示，已完成上市申报材料的准备和企业治理结构的完整性等工作，但此后没有进一步信息。

今年的企业重新提出了上市计划，4月份出现了新加坡路演的新闻，筹资额缩小到3亿美元(约18.4亿元)，但本月的上市计划依然难以实现。 黄立冲表示，“龙光地产能够迈出路演的一步，表明审批工作已经没有问题。 上市中止的原因是认购价格过低或投资者不愿意直接购买”。

龙光地产在香港上市难的不是案例，而是近年来内地房企的普遍遭遇，其中许多在通过香港证券交易所审核后，投资者不足，认购不足，难以上市。 招商房地产也在ipo过程中突然转型，最终租用了东力实业。

黄立冲的解体，除了大陆房地产调控不断升级的主要原因外，香港股市投资者一直重视“轻资产、重运营”的模式和高内部投资转化率。 这些正是内地房企的软肋，也是近年来内地房企进入香港上市无望的首要原因。