“国泰、华安黄金ETF蓄势待发 剑拔弩张争抢“中国大妈””

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经过实习记者宋双

在国际国内黄金价格不断下跌的情况下，国泰、华安报告的国内首个黄金etf获得批准。 虽然全球最大黄金etf基金spdr上半年减仓近300吨，但两家基金企业不怕风险，摩拳擦掌在市场上初战。 对于前几天被媒体炒鱿鱼扫荡金屋文案的“中国大妈”来说，金etf可能是一个短暂的投资利器。

黄金etf发行战提前开始/

从两只黄金etf获得批准的瞬间开始，国泰和华安就已经摩拳擦掌，以市场首发为目标。

“并不是只骂了我们一只。 恭喜什么。 ”《每日经济信息》记者向国泰基金内部人士祝贺金etf获得批准时，对方向记者产生了兴趣。

这体现了两家基金企业目前微妙的形势。 国泰称金etf是国内第一份报告，但华安于6月13日率先召开批准发布会，舆论大势所趋。

关于确切的发行时间，两家基金企业更是向记者表示“禁忌很深”，但不知道什么时候会变成这样。 国泰的相关人士补充说:“即使决定了什么时候，也不能事先弄清楚，也不能‘惊动蛇’。” 华安也从记者那里询问了国泰方面的准备情况，华安说:“其实我们也不知道什么时候能批准。 经批准后，需要安排发行，并与主机协商。 因为准确的时间是无法控制的。 ”

两个基金的审查只需要四个月，但和传统的创新产品一样，准备时间很长。

华安基金总经理李槙在批准发布会上表示，金etf认为华安是最耗时、最难的产品创新项目。 华安基金对金etf的研究始于2009年； 年7月获得上海证券交易所黄金etf开发许可证； 年1月至6月进行系统联测、模拟； 年6月8日，基金获得批准。

国泰、华安晚提交招募申请的博时，易方达目前没有动静。 博时基金内部人士对《每日经济信息》记者表示，“他们可能早一点，上海证交所被批准更早。 我们和易方达应该是同一个小组。 ”。

今年1月23日，证券监督管理委员会发布了《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，规范了黄金etf的运营。 去年，华泰柏瑞和嘉实之间第一次沪深300etf战争记忆犹新。 但是，黄金etf这种成熟的“舶来品”能迅速引发中国投资者的足够有趣吗？

根据华安基金提供的资料，截至2009年12月底，全球交易所黄金产品超过100只，包括交叉挂牌超过240只，理财规模近1500亿美元，现货黄金55只在20家交易所上市交易，资产规模约1400亿美元。

“中国阿姨”获得投资工具/

尽管是成熟的投资工具，但不巧的是，目前国际国内黄金价格的下跌趋势似乎给黄金etf蒙上了阴影。

今年第二季度以来，金价不容乐观。 自4月初暴跌以来，黄金价格至今仍不稳定。 世界最大的黄金etf基金spdrgoldshare截至6月14日仍在减少仓库，其黄金持有量为1003.53吨的年末，其黄金持有量超过1300吨。 由此可见，华安、国泰的超前思维，是否不在意发行时间点？

资深基金业内人士王群在《每日经济信息》记者中表示，etf是投资工具的一种，无需过分强调时点，以前的黄金价格下跌没有那么剧烈，在一定程度上释放了风险。

目前，国际国内黄金价格正在下跌。 华安黄金etf的基金经理许之彦认为，目前黄金价格已接近黄金实际边际生产价格，投资风险已大幅释放。 他表示，美元升值、欧美央行维持现行货币体系、机构投资者资产配置调整，都会对黄金价格产生负面影响。 展望后市，美元上涨趋势逐渐放缓，欧美央行持续放松货币政策、中国和印度等亚太国家黄金投资诉求旺盛等，对黄金价格上涨有正面促进作用。

本轮黄金下跌前期，“中国大妈”成为瞄准华尔街高级投资者的“神秘力量”。 这明显夸大了“中国大妈”的实力，但从“扫黄”的动向来看，可见摸得着的实物黄金是“中国大妈”的最爱，在二级市场交易的黄金etf则激发出了“中国大妈”的足够有趣。

王集团航空表示，如果“中国大妈”指的是国内普通的个人投资者，他们可能确实喜欢实物黄金的手感，对交易所的买卖方法不太了解。 王集团航空表示，这取决于基金企业能在多大程度上普及黄金etf。 他指出，下跌初期的抄底风表明，投资者选择进店走向实物黄金柜台，但利用黄金qdii的抄底者寥寥无几。

公开资料显示，黄金etf巨头streettracksgoldtrust基金于2004年11月18日登陆纽交所，引发全球黄金etf产品购买热潮，被华尔街拆迁师认为直接促进了2004年后期黄金价格的牛走。

由此可见，如果“中国阿姨”积极参加国泰、华安黄金etf认购，也不是不可能对黄金价格走势产生一定影响。

黄金etf起点低交易便利/

黄金etf是指大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，密切跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。

etf的买卖与投资者以往的习性现货黄金的买卖相比，除了“虚与实”的区别外，实际上黄金etf有很大的便利性，交易门槛低，良好的流动性可以满足短套利的诉求。

目前批准的两只黄金etf为了跟踪中国国内黄金现货价格的走势，将对金交所内的黄金投资品种进行最多的投资。 etf基金份额以人民币标价，在上海证券交易所挂牌交易。 投资者可以和股票买卖一样在上海证券交易所进行etf份额二级市场交易，也可以采用黄金实物合约进行黄金etf一级市场认购和回购。

根据《每日经济信息》记者收集的国泰、华安金etf资料，两基金相似度很高。 首先，从投资范围来看，两个etf都是投资上海黄金交易所进行交易的黄金实物合约，为基金资产净值的90%以上。 其次，业绩标准均为国内黄金现货价格收益率，目前以上海黄金交易所au99.99价格为基础计算。 再次，从交易单位来看，两笔etf上市交易以人民币标价，报价最小浮动单位为0.001元，即每基金份额0.01克黄金，每股黄金含1克。 此外，两只黄金etf二级市场交易均实行t+0制度。 最后，最小清偿单位均为30万份，其对价包括3公斤黄金实物合同组合( au99.99或au99.95 )和预计现金或现金替代及预计现金部分。

明显的区别是，国泰黄金etf引入授权参与者方法，提高etf的流动性。

行业观点

国泰基金周方向勇:黄金etf为投资者的财富管理服务

作为我国金融市场首次实现“监管、跨市场、跨系统”的重大金融创新产品，黄金etf将实现国内黄金现货市场、国内黄金期货市场、国内证券市场、国外黄金市场的“四市联动”，成为市场各类 这意味着黄金投资将迎来新的时代。 《每日经济信息》(以下简称nbd ) )特别邀请了首批向黄金etf报告并获批准的国泰基金副总经理周方向勇，为投资者详细了解了黄金etf的运营原理和对财富管理领域快速发展机遇的展望。

nbd :黄金etf获得批准，激发了整个财富管理领域的创新神经。 请告诉我黄金etf对领域、投资者有什么意义？

周方向勇:简单地说，黄金etf实际上是黄金的证券化。 也就是说，让更多的投资者可以通过证券化的方法投资黄金。 众所周知，黄金是贵金属，其范畴属于大商品。 如果我们用黄金etf的方法将黄金证券化，它将成为证券投资产品，另一方面，投资门槛将大幅降低，更多的投资者可以用低价的方法参与黄金投资。 另一方面，投资者的投资范围大幅扩大。

nbd :具体来说，国泰黄金etf的结构是怎么样的，基金经理是怎么操作的？

周方向勇:国泰黄金etf主要投资于上海黄金交易所(中国黄金交易所)的黄金现货合约，跟踪黄金现货价格，是被动的投资产品。 然后，还将使用增加收益的方法，如通过黄金租赁增加收益、涵盖产品运营管理费用、帮助黄金etf投资者获得越来越多的投资收益等。 比现货黄金更纯粹的黄金投资品种。

nbd :目前黄金投资对普通投资者来说最大的障碍是投资门槛，黄金etf会降低投资者的交易门槛吗？

周方向勇:确实，以前有传言说，如果我们投资现货黄金，交易费用和交易门槛非常高，但是如果把黄金变成证券化的商品，黄金就会变成股票在交易所上市，大家可以自由买卖。 这个价格实际上和你买股票的价格一样。 金条的投资可能来自50克、100克，但黄金etf的交易门槛是1克开始，300美元就可以展开黄金etf交易。

nbd :请再说一遍国泰黄金etf与其他几个产品相比有何不同？

周方向勇:一些基金企业发行的黄金etf本质上是一样的，我们按照监管机构发行的黄金etf暂行规定运营管理，都是在国泰国债etf后实现“t+0”交易机制。

国泰etf在管理方法上有几个独特的优势。 我们采用授权参加者的制度设计。 授权参与者( ap )作为etf基金日常流动性供应商，相当于做市商。 与非美联储相比，授权参与者)美联储)负有市政府义务，他们在机构投资者需要购买或出售大额基金份额时，作为交易对手方，在二级市场上提高竞价，或通过大额交易方法维持基金持续报价。

美联储模式最大的特点是保证etf的二级市场流动性，降低冲击价格。 该制度以国外目前管理规模最大的spdrgoldtrust金牌etf的运营经验为首要参考，侧重于为投资者服务。 我们要做好财富管理、基金管理，将来向财富服务和基金服务方向转变，本质上要为投资者获取越来越多的回报，在交易过程中，顾客服务业的完整性至关重要。 国泰基金邀请3至5家权威机构(以证券公司为主)作为我们指定的授权参与者，一起为黄金etf投资者服务。

nbd :年过半了。 在指数量化产品方面，国泰基金还对这些产品进行布局。

周方向勇:年，我们坚持国泰基金规定的指数化配置之路，从广度和深度两方面推进。 从广义上讲，必须向投资者提供更丰富的产品。 从横跨市场的角度来说，国泰的指数化产品从以前开始就涵盖了股票，延伸到了债券，黄金etf等商品也大量发售。 我们希望为投资者提供越来越多的产品，使投资者能够在不同的市场条件下，根据其风险偏好在不同的产品之间进行选择和配置。

从深层次上说，随着资本市场的迅速发展，我们也必须提供或精细化相应的更深层次的产品。 例如，为了满足更专业的投资者、更专业的诉求、更精细化的诉求，有时会提供指数级的强化、分领域、多空类的产品。

年、未来两三年，指数化产品配置仍将延续这一思路，从广度和深度两方面满足投资者的诉求，是我们国泰基金进行所有产品开发的核心。 以投资者的诉求为出发点，以满足他们的诉求为核心。