“基金首批中报出炉 散户偏好分级产品”

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经过记者徐皓从上海出发

前半年公布的基金涉及包括华夏、嘉实、国投UBS在内的10多家基金企业。 半年度基金所有持股详细公布，前10股以外的隐形重仓股也很突出。 另外，根据上市基金公开的持有人情况，在以往的投资者结构中，以机构为中心的上市基金中，个人投资者开始出现主导现象。

隐形重仓股多为科技股

今年二季度，基金减少了金融、电力、零售等领域，加大了对新闻技术、文化娱乐版块的增收力度。 半年报所有持股披露也将公布所有看不见基金的重仓股票。

从成长型基金的持仓来看，四维影像新功能、得润电子、新文化、华谊兄弟、广电媒体等tmt板块频繁出现。

一位基金经理表示，今年的支出增速较去年大幅下跌，但也出现了结构亮点。 例如，中低端高端智能手机的发行量被看到，或注意到电影票房的火爆，也反映在了相关企业的股价表现上。

受机构支持，今年第二季度众多tmt股票中，机构持股比例大幅上升。 例如，安洁科技、卫宁软件、捷成股份等，基金在持股中所占比例均超过30%。

机构减持散户增加

根据上市基金半年度公布的前10大持股人情况，与年报和半年度报告相比，个人投资者数量明显增加，其中评级基金最为突出，前10大持股人为个人，机构投资者出现减持情况。

具体来说，机构投资者偏好etf、评级债券基金、封闭式债务基础，但评级股票基金和lof以个人投资者持有为主，其中不少个人投资者持有周期较长。

中国人寿、太平洋人寿、中信证券等机构仍是上市基金的购买者，但今年一季度减持了所持有多种品种。 例如，本生命体对持有的国投UBS瑞福进取、国安双佳B、国投瑞、远见等基金进行了不同程度的减仓。 中信证券调整仓位，抛售华安沪深300b等大盘基金，买入工银500b等中小盘中品种。 但是，债券产品仍然是受机构欢迎的品种。

另一方面，个人投资者在场内的活跃度正在提高。 国投UBS新兴产业lof前十的持有者都是个人投资者，工银瑞信500等级、国投瑞和等级基金的顶级持有者都是个人。 值得注意的是，这些个人投资者很少，出现在不同的产品中，即使很少出现，也大多是同一个企业的产品。

下半场投资谨慎

广小盘基金经理在半年报中表示，从目前态势来看，下半年市场整体利率水平将高于上半年。 流动性对经济增长的边际效应在减少，反映了中国经济转型的紧迫性。 未来，在转型的前半段，可能会发生经济衰退和利率上升的双重风险。 最近，市场上对“上限”、“下限”的讨论不少，但认为简单的数字可能意义不大，背后的经济意图在于推动稳定增长和变革的节奏。 此时，政府可能会放松到触底，但不会重复“4万亿美元”的老路，铁路建设和节能环保等新兴领域可能会创造机会。

国泰基金经理表示，“目前市场主体对经济增长的预期已经下跌，近期不具备形成大趋势行情的条件，但在未来一段时间内，结构性行情仍将存在。 继续按照经济转型、技术创新、企业品牌费用等方向和领域安排要点。 从短期来看，这些领域估值相对较高，基金适度审慎，仔细筛选，耐心寻找更好的买入时机。

华安科技动力基金经理表示，以前流传下来的经济模式将逐渐成为过去，新的经济模式将全面开启。 利率市场化、证券市场化是这些转变的具体表现。 下半年仍将坚定不移地寻找符合经济转型的个股，其中媒体、互联网、软件等领域的投资机会是系统性和持续性的。 由于环境保护的压力和一些以前流传下来的领域加速了生产能力的去除，使得结构性的供给供不应求，龙头企业的价值将大幅提高。