“圣济堂拟接盘赤天化 借壳面临债务与市场双重考验”

本篇文章2363字，读完约6分钟

经记者岳琦出生于成都

作为贵州国资改革的先锋，老字号国企赤天化集团的整体转让相当曲折。 暗中持有多项意向的贵州圣济堂制药有限公司(以下简称圣济堂)也终于浮出水面。

近日，依然处于停牌高企状态的红天化( 600227，sh )宣布，红天化集团母公司100%股权第二次挂牌期满，只有圣济堂作为意向受让方向贵州阳光财产交易所提交了受让申请资料。 这笔交易仍有待产权交易所和贵州国资委审查确认。

昨天( 11月3日)，《每日经济信息》记者从圣济堂相关人士获悉，外籍华人丁林洪创办的圣济堂近年来覆盖了糖尿病药物、输液产品、药品流通及专科医院等多个行业，触角涉及贵州、北京、山东等地。

事实上，“创中国糖尿病药品第一企业品牌”和“年上市”已经被圣济堂确立为快速发展目标。 但据记者观察，圣济堂此次借壳上市价格不低，主要糖尿病药品市场由外资企业主导竞争激烈，圣济堂市场份额也不突出。

集团负债78亿，两次挂牌率为20%/

据《每日经济信息》报道，赤天化集团整体债务达78亿元，现金流紧张，到期债务难以偿还，产权改革被认为是“与债务期限的时间竞争”。

9月18日，经过半年多的内部股权清理，赤天化集团国资改革终于走向了公开挂牌的重要节点。 当天，红天化集团母公司100%的股份以7亿800万元的价签首次转让。

对于拥有上市企业资源的赤天化集团来说，7亿元挂牌价格并不算高，但接盘后的26亿元资金投入让众多民营公司望而却步。 赤天化集团母公司首次挂牌到期后，最终无人认领。 10月21日，赤天化集团母公司两次挂牌100%的股份，挂牌价格为5亿6600万元，比上一次优惠20%。

10月31日，赤天化宣布，在第二次挂牌期满前，只有圣济堂作为意向受让方向贵州省太阳能财产交易所提交了受让材料。 目前，贵州省太阳能产权交易所和贵州省国资委正在审查核实圣济堂提交的申请材料。

赤化公告称，受让人提交的申请材料尚未审核完毕，贵州国资委募集的受让人能否签订最终转让协议尚不明确，因此企业股票继续停牌。

根据记者此前拿到的赤天化集团改革方案，与赤天化集团改革方案给出的时间表相比，实际改革进程已经滞后了近3个月，原定于7月底的上市公司赤天化复苏似乎也遥遥无期。

作为决定上市企业命运和贵州省国有企业改革进度的重要因素，红天化集团此次整体转让将牵动市场的心弦。 昨天( 11月3日)，红天化集团信息中心主任王锋对《每日经济信息》记者表示，红天化集团股权转让是按照法律程序进行的，相关情况和流程非常多且庞杂，完成交易的时间尚不明确。

赤化面临的财务状况严峻，不得不依赖大股东赤天化集团的借款输血。 今年8月底，赤天化将向控股股东赤天化集团借款4亿元以补充流动资金。

圣济堂承诺向赤天化集团提供资金处理债务/

根据记者今年6月获得的赤天化集团初步改革方案，在与众多潜在战术投资者接触后，圣济堂当时已经成为意向受让方。

圣济堂是圣济堂集团的全资子公司，下属全资子公司10家，包括8家医药类企业、1家房地产企业和1家矿业企业，糖尿病药品是该集团的招牌产品，另外还有一些独家生产的民族药取得了国家专利。

根据《天下潮商》发布的复印件，丁林洪系法国人除圣济堂集团董事长外，还担任贵州互强医药集团董事长、贵州医药集团副理事长及贵州广东商会执行会长。 丁氏家族年轻时成立了法国庞塞集团，经营制药、贸易、矿产等业务。

圣堂外宣负责人冯清对《每日经济信息》记者说，企业的首要业务方向是糖尿病产品方面，也涉及化肥、矿产、制剂、医药等方面。 企业在北京、贵州、江苏等地有比较糖尿病和癌症的“圣济堂医院”，在山东、贵州等地有多家连锁药店。 此次上市涉及的资产主要是圣济堂企业，与丁林洪家的其他资产无关。

据记者观察，圣济堂的首要业务是糖尿病系列药品生产，圣济堂集团未正式工商注册。 丁林洪通过圣济堂收购了许多企业。 例如，包括贵州老字号国企六枝工矿集团旗下的贵州大华制药有限企业和贵州省医药(集团)六枝医药有限企业。 通过收购，丁林洪的产业布局涉及输液产品、中药制剂及医药流通等行业。

在初步明确的赤天化集团改革方案中，受让方圣济堂完成受让后，向赤天化集团提供资金，处理集团和上市公司赤天化的债务问题，为赤天化提供其经营和后续快速发展所需的资金，继续提供赤天化集团的化工、化肥、医药业务。 但是，圣济堂并不打算保存纸业企业及其造纸业务。

市场前景不乐观/

实际上，圣济堂想借壳上市的成本并不低。 根据挂牌要求，受让方应当自完成工商变更登记之日起5个工作日内，通过增资办法向改革后的目标公司注入26亿元以上用于经营快速发展。

除了高企上市价格外，圣济堂上市后的市场前景也不容乐观。 据圣堂主页介绍，主要的糖尿病治疗药物有圣敏(盐酸罗格列酮片)、圣平)、盐酸二甲双胍肠溶片)、圣秦(吡啶片)等化学药物。 “打造中国糖尿病药品第一企业品牌，目标中国制药百亿家”也多次被圣济堂标榜。

但是，据南方统计，罗格列酮、格里森等市场，国内外大型制药公司主导了95%以上的份额。 天冬氨酸胰岛素除了是诺德和诺德的独家品种外，其余品种糖尿病药物的首发厂家份额均超过60%，垄断性较高。

据国信证券研报报道，临床常用的口服降糖药主要有双胍类、磺脲类、格列奈类和中药降糖药6种，基本上各分类都是外资占主导地位，国内公司能生产的糖尿病药大多单一，品种老化，华东医药、豪森

根据工信部公布的数据，全年按医药工业主营业务收入顺序，圣济堂在全国医药工业法人单位排名第198位。

丁林洪在去年年初接受“天下潮商”采访时表示，在国内非国有公司中，圣济堂是第四家真正专门从事糖尿病药品制造的制药公司，在该行业国内市场占有率排名持续上升。

资深医药领域的除析师边晨光认为，糖尿病药物使用量大，市场空之间大，但竞争异常激烈。