“抚顺特钢募资24亿 部分产业投资者“爽约””

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经记者刘灿邦从北京出发

1月24日，抚顺特钢( 600399，sh )公布非公开发行预案，拟募集21.71元/股非公开发行量1.1亿股以下、23.92亿元资金。 这个数字比早期企业在投资交流会上公布的数字增加了4亿元。

此次募资的具体流程为: 8亿元用于“特冶二期”技改项目，14亿元用于偿还银行贷款，剩下的部分用于补充流动资金。 《每日经济信息》记者观察到，抚顺特钢多次推迟重新品牌化的一个重要原因是产业投资者履行内部投资判断和审查程序。 抚顺特钢总经理孙启透露，产业投资者来自钢研院、中航系和航天系。 但是，这次实际参加非公开发行的产业投资者只有中国钢研控股的钢研大慧。

一位分析师表示，抚顺特钢引进产业投资者后，希望将来在下游航空空航天行业与投资者合作。

目标是年利润达到4亿元

此前，抚顺特钢发布的业绩预期增长公告预计，企业年净利润将比去年同期增长80%至120%，记者粗略计算，年企业净利润在4174万~5102万元之间。

据记者观察，年前三季度企业营业收入42.43亿元，净利润0.23亿元，分别比去年同期增长1.58%和42.66%。 海通证券一份研究报告称，企业去年三季度收入与去年同期基本持平，业绩快速增长的首要原因是产品结构调整，毛利率高的高温合金产品印刷业收入大幅增加。

抚顺特钢的产品有高温合金、超高强度钢、特有的不锈钢、高级模具钢等。 产品应用行业主要包括航空空航天、能源动力、舰船、核电及石油化学等。

《每日经济信息》记者不久前在抚顺特钢投资者交流会上获悉，企业计划募集20亿元，但此次公布的预案比以往计划增加了4亿元。 预算案中计划有14亿元偿还银行贷款，此前的企业计划中这个数字为10亿元。

据统计，截至2009年9月底，企业短期银行贷款余额达到36.46亿元，同期证券监督管理委员会黑色金属冶炼和轧钢加工工业上市企业平均资产负债率为65.71%，抚顺特钢资产负债率为84.94%，远远高于领域平均水平。

事实上，高企业的贷款一直制约着抚顺特钢的盈利能力。 年、年、年前三季度，企业财务费用分别为3.21亿元、3.71亿元、3亿元，同期企业利润总额为0.31亿元、0.31亿元、0.4亿元。 财务费用占同期利润总额的比率为1029%、1201%、748.73%。

关于这次非公开发行后的企业盈利能力，企业管理层非常看好。 在此前的投资者交流会上，企业总经理孙启表示，通过年调整产品结构、降低财务费用、内部降本增效等措施，目标是利润达到4亿元。

据观察，此次非公开发行对象之一抚顺和鑫投资管理合作公司(有限合作)认购919.2077万股以下，和鑫投资主要由企业中高管和核心技术人员组成。 此外，华林证券向日葵1号-抚顺特钢一期员工持股定向理财计划认购数不超过89.9815万股，抚顺特钢首次开展员工持股计划。

产业投资者“打破约定”

抚顺特钢在停牌期间多次推迟复牌，重要原因是部分产业投资者正在履行内部投资判断和考核程序。 但是抚顺特钢也表示，产业投资者最终是否购买存在严重的不确定性。

在不久前的投资者交流会上，孙启透露了三家产业投资者分别来自钢研院、中航系和航天系，但孙启没有透露这三家产业投资者的具体消息。 那时孙启表示，钢研院和中航系的投资者已经确定，但航天系的投资者已经完成了最初的内部讨论程序，还需要其他程序。

但是，根据抚顺特钢公布的预案，记者没有发现中航系和航天系的产业投资目的地，唯一的产业投资目的地是中国钢研控股的钢研大慧，专门从事产业并购投资、创业投资、资产管理和投资咨询业务等。 钢研大慧成立时间短，还处于项目开发阶段。

“我很重视产业投资。 ”孙启在此前的投资交流会上表示，引进产业投资者对企业至关重要。 记者给孙启打电话，想了解这次产业投资者没有入住的理由，但在发出消息之前没能联系上。

一位投资分析师表示，抚顺特钢之所以重视产业投资者，一方面是想通过这些投资者募集资金。 另一方面，企业迄今为止合作的投资目的地来自中航系和航天系，但抚顺特钢的产品供给航空空航天行业。 “抚顺特钢引进这样的产业投资目的地后，希望将来能在下游航空空宇宙行业进行合作。 ”。 这个人说。

然而，这些人也表示，虽然产业投资者引进失败的原因尚不清楚，但通常不会对企业业绩产生较大影响。 未来市场庞大的诉求是抚顺特钢业绩的重要支撑。

海通证券一份研究报告指出，中国海空军装备建设加快，民航空市场诉求大，舰船、发电等燃气轮机国产化是大趋势，未来中国发动机和燃气轮机的诉求将超过万亿元，这