“10调存准金率回收3.72万亿”

本篇文章4679字，读完约12分钟

中国人民银行4月18日决定，自年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为20.50%，创历史新高。 这是自年以来，第十次提高金融机构的存款准备金率。 另外，央行从去年开始进行了4次加息。 密集的货币政策调控，对a股市场产生了巨大的影响。

据本报统计，在最近10次准备金率上涨中，央行共回收资金3.72万亿元，市场反应为4次上涨6点，4次上涨2点。 注意其中下跌的频率，可以看到市场对央行货币紧缩性政策的“免疫”能力随着市场认知和预期的日益增强，市场表现也逐渐趋于合理平坦。 本版集中了近两年来4次加息和10次准备金率上升后的市场表现，揭示了市场对货币紧缩性政策反应的微妙变化。 ——编者的话

年10月19日加息次日上证指数上涨0.07%

中国人民银行于年10月19日晚宣布，自年10月20日起，将金融机构人民币存款基准利率上调0.25个百分点，其他各等级存款基准利率将相应调整。 调整后，一年期存款利率达到2.50%，一年期贷款利率达到5.56%。 中央银行时隔三年再次加息。 央行最近一次加息是在2007年12月，2007年曾6次上调存款基准利率。 从2008年9月开始，利率下调空之间，贷款利率下调5次，存款利率下调4次。 而且，a股市场呈现快速向上的格局，10月20日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨1.23%。

年12月26日，加息次日上海证券指数下跌1.9%

中国人民银行于年12月25日决定，从12月26日起，将金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，其他各阶段存款基准利率也相应调整。 这是央行每年第二次加息，也是央行宣布实行稳健货币政策以来首次加息。 调整后，一年期存款利率达到2.75%，一年期贷款利率达到5.81%。 分析师表示，有效抑制持续高位通胀预期、控制楼市可能是央行此次加息的首要出发点，将进一步为央行采用数量型工具空之间拉开帷幕。 一季度两次加息带来的政策累积效应，也将影响居民今后的资产配置模式。 受此影响，a股市场呈现波动剧烈的态势，12月27日上证指数上涨1.90%，深证成指上涨2.02%。 去年，外汇存款增加12.14万亿元，其中人民币存款增加12.05万亿元，外汇存款增加200亿美元。

年2月9日上调利率后的第二天，上海证券指数下跌0.89%

中国人民银行2月8日晚宣布，9日起将金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，并对其他各阶段存款基准利率进行相应调整。 调整后，一年期存款利率达到3%，一年期贷款利率达到6.06%。 这是央行今年以来首次上调利率，也是每年第三次上调利率。 而且，a股市场维持动荡整理的势头，2月9日上证指数上涨0.89%，2月10日上海综合指数上涨1.59%。

年4月6日加息次日，上海证券指数上涨1.14%

中国人民银行决定，自年4月6日起提高金融机构人民币存款基准利率，其他各阶段存款基准利率相应调整。 调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。 这是央行今年以来第二次加息，也是每年第四次加息。 而且，a股市场缓慢上证指数上涨1.14%，4月7日上海综合指数上涨0.22%。 一季度人民币存款增加3.98万亿元，外汇存款增加112亿美元。 3月底，外汇存款余额76.84万亿元，比去年同期增长18.7%，一季度外汇存款增长4.04万亿元，比去年同期增长776亿元。 人民币余额75.28万亿元，比上年末增长19.0%，比上月末高1.4个百分点，比上年末低1.2个百分点。 一季度人民币存款增加3.98万亿元，比去年同期增加545亿元。 其中，居民存款增加2.67万亿元，非金融公司存款增加3844亿元，财政存款增加3460亿元。 3月当月人民币存款增加2.68万亿元，比去年同期增加1.12万亿元。 外汇存款余额为2369亿美元，比去年同期增长9.4%，一季度外汇存款增长112亿美元。

年1月18日，次日上海证券指数下跌3.09%

中国人民银行1月12日晚决定，自年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后的存款准备金率为16%，冻结资金近3000亿元。 年1月的第一周，中国新增人民币贷款总额达到人民币6000亿元，远远超过2009年10月和2009年11月人民币不足3000亿元的月新增贷款额。 在这种情况下，a股市场呈现暴跌态势，去年1月13日沪指开盘3204.98点，至3232.82点，最终收于3172.66点，跌幅达到3.09%，深证成指下跌2.73%。

年2月25日，次日上海证券指数下跌0.49%

中国人民银行2月12日宣布，自年2月25日起，存款类金融机构人民币存款准备金率上升0.5个百分点，为年第二次上升，调整后的存款准备金率为16.5%，冻结资金将近3000亿元。 在这种情况下，去年2月13日a股市场仍出现回调清理走势，当日上海证券指数为3016.70点，最高3026.66点，最终收盘为3003.40点，跌幅为0.49%，深证成指下跌0.74%

年5月10日，次日上海证券指数下跌1.23%

中国人民银行5月2日晚决定，从去年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。 这是央行去年第三次上调金融机构人民币存款准备金率，调整后存款准备金率为17%，冻结资金3000亿元。 在这种情况下，上映后5月4日a股市场持续下跌，当天沪指上涨2821.35点至2862.55点，最终以2835.28点收盘，跌幅1.23%，深证成指下跌1.81%。

年11月16日，次日上海证券指数上涨1.04%

央行于去年11月10日晚宣布，从11月16日起，将上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 这是央行去年第四次上调金融机构人民币存款准备金率，调整后存款准备金率为17.5%，冻结资金3504.5亿元。 在这种情况下，上市后，a股市场呈现强势反弹态势，当日上海证券指数开市上涨3108.51点至3186.72点，最终以3147.74点收盘，涨幅1.04%，但深证成指下跌0.15%。

年11月29日，次日上海证券指数下跌0.15%

中国人民银行去年11月19日晚宣布，从11月29日起，将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点，为今年以来第五次上调。 上次公开宣布，调整存款准备金率是当月16日，当时上涨0.5个百分点后，大型金融机构和中小金融机构的存款准备金率分别为18%和16%，将冻结资金7000亿元。 在这种情况下，公布后的去年11月20日a股市场回调整理态势为:当日沪指开盘时2861.61点，最长为2904.97点，最终收于2884.37点，跌幅为0.15%，深证成指也上涨0.06%。

年12月20日，次日上海证券指数下跌1.61%

中国人民银行预计，从2009年12月20日起，存款类金融机构人民币存款准备金率将上调0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为18.50%，中小金融机构存款准备金率为15.00%，此次调整冻结资金将接近3500亿元。 央行此前公布的数据显示，2009年11月，中国新增融资大幅超过市场预期，达到5640亿元。 此次调整与上次调整间隔仅20天，央行12月14日的“实施稳健货币政策，调整流动性总关口，将信贷资金越来越投入实体经济”的表态也得到了验证。 即使这两个因素加在一起，a股市场也只能从12月14日开始持续下跌，当天沪指开盘至2901.47点，至2911.56点，最终收于2820.18点，跌幅1.61%，深证成指下跌1.58%。

年1月20日，次日上海证券指数下跌4.55%

中国人民银行1月14日宣布，自年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为19.00%，中小金融机构存款准备金率为15.50%，粗略估算，此次上调后，央行将银行系统流动性3550 %。 央行此前公布的数据显示，全年人民币各项贷款增加7.95万亿元，超过年初制定的7.5万亿元贷款规模4000多亿元。 此次调整和上次调整之间也不过一个月，回应了此前召开的人民银行实务会议提出的“年更有效地管理流动性，抑制物价过快上涨的货币条件”的流动性总关口目标。 因此，a股市场再次下跌，上证指数在公布的下一个交易日下跌3.03%，但在调整政策实施当天再次下跌2.92%，紧随其后的两三天构筑了目前一些拆股者指出的头肩底形态的底部。 深证成指也不例外，1月17日下跌4.55%，1月20日下跌4.14%，2天后见底。

年2月24日将使次日的上海证券指数上涨0.56%

2月18日，中国人民银行从年2月24日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为19.50%，中小金融机构存款准备金率为16.00%，粗略估算，此次上调后，央行从未出现过银行系统流动性 分析师表示，此次上调主要有两个原因。 一是1月份m2增速低于市场预期，但信用强劲增长，间接反映出经济增长依然强劲。 二是通货膨胀压力依然很大，需要继续流动性管理。 而且，春节后的3月银行超额准备金率回升，也可以容纳一次准备金率的上升。 此次调整并未导致市场下跌，无论是信息公布的下一个交易日，还是调整政策开始实施的日子，沪深两市都以小高告终。 上证指数在公布的下一个交易日上涨1.12%，在调整政策实施当天再次上涨0.56%，深证成指2月21日上涨2.06%，2月24日上涨0.69%。

年3月25日，次日上海证券指数上涨1.06%

中国人民银行3月18日宣布，自年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为20.00%，中小金融机构存款准备金率为16.50%，粗略估算，此次上调后，央行银行系统流动性为3600。 在这次调整的背景下，市场一般很可能是3月的cpi“破格之五”，短期内通胀形势依然非常严峻。 业内人士表示，尽管信贷大幅下跌，但债市融资依然密集，经济并未明显减速，“抑制通胀”仍是中国货币政策的重中之重。 这次调整没有引起市场动荡，无论是在信息公布的下一个交易日，还是在调整政策开始实施的日子，上海综合指数都以小高收盘。 上证指数在公布的下一个交易日上涨0.08%，在调整政策实施当天再次上涨1.06%，深证成指于3月21日下跌0.62%，3月25日上涨1.34%。

年4月21日，次日上海证券指数上涨0.22%

中国人民银行4月18日决定，自年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为20.50%，创历史新高，中小金融机构存款准备金率为17.00%。 3月底，我国人民币存款余额达到75.28万亿元，粗略计算一下，这次存款准备金率的上升将不会再次重复银行系统流动性3700亿元左右的冻结。 4月19日上证指数上涨0.22%。 分析师表示，中国目前通胀压力较大，4月份9000多亿张央行券到期。 央行此时提高存款准备金率有助于灵活调节流动性，有效控制通胀预期，消除通胀带来的货币因素。 结合上次准备金率调整后市场的表现来看，提高准备金率并不意味着市场会下跌。 因此，关于后市的影响，需要进一步注意，截至昨天，上证指数3057.33点上涨了6.80%。