“溢价35倍 张国立携浙江常升“嫁”给华谊兄弟”

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经皇甫嘉赵陈婷记者

华谊兄弟9月3日宣布，将以2亿5200万元收购张国立旗下浙江常升70%的股份。 业内人士表示，企业希望借此挽回电视剧业务大幅下滑的势头。

《每日经济信息》记者观察到，目前张国立的实验室实际上是以“北京国立常升”为主体运营的，但公告中并未明确其与浙江常升的关系，也不知道将来张国立是否会以浙江常升为唯一的电视剧制作主体。 值得注意的是，浙江常升成立于三个月前，35倍的交易溢价也远远超过了此前长城电影借壳上市的溢价水平。

2亿5000万美元，上涨浙江70%的股份

昨天，华谊兄弟宣布，为加强电视剧业务的快速发展需求，拟以2.52亿元收购知名艺人张国立旗下浙江常升影视制作企业(以下简称浙江常升) 70%的股份。 另外，被收购方将以2亿1600万元认购华谊兄弟实质统治者王忠军和王忠磊所持股份，锁定3年。

根据东阳工商局的资料，浙江省成立于年5月23日，注册资本1000万元，法定代表人为张国立。 目前，南京弘立星恒文化传播有限企业(以下简称弘立星恒)、南京嘉木文化传播有限企业)以下简称嘉木文化)持有10%的股权。

根据南京工商局的资料，弘立星恒于今年5月8日成立，法人代表为张国立，嘉木文化于今年6月4日成立，法人代表为马保华。

记者了解到，马保华曾担任多部张国立主演电影的制片人，也是张国立麾下北京国立常升电影文化传播有限企业(以下简称北京国立常升)的法人代表。

“张国立是国家级演员、导演，此次收购实际上意味着张国立和华谊兄弟的正式结婚。 ”一位媒体领域的拆迁师对记者说。

《每日经济信息》记者发现，对华谊兄弟的此次收购，其实还有很多尚未公开的新闻。

根据这份娱乐资料，目前张国立的职工办公室实际上是以“北京国立常升”为主体运营的。 成立于1996年，17年间创作了《康熙微服私访记》、《铁牙铜牙纪晓岚》、《布衣县》等20多部优秀电视剧，创作力不容置疑。 但是，此次上市公司收购浙江常升时，并未透露与北京国立常升的关联，今后张国立是否将浙江常升作为唯一的电视剧制作主体，公告并未明确。

对此，记者联系了华谊兄弟证券部，在发布消息之前没有接电话。 随后，记者通过各种渠道与北京国立常升推进部邵女士取得联系，被告知在发布会现场。 对方要求稍后再联系，在发报之前记者再次要求证明，但该电话无人应答。

我想补充电视剧业务的短板

“本项目的实施是企业加强电视剧业务快速发展的需要，有利于企业提高电视剧制作、发行的能力，对企业电视剧业务的快速发展有积极的作用和影响。 企业通过加强电视剧业务，可以比较有效地提高企业收益，提高企业的核心竞争力。 》公告中，华谊兄弟这样阐述了收购浙江常升的理由。

据华谊兄弟中报报道，由于上半年新发行的电视剧减少了2部，实现收入的电视剧减少了5部，企业电视剧的业务收入比去年同期减少了37.06%，收入占比也从去年同期的30.61%下降到11.57%。 对此，艺恩咨询分解师杨洋指出，华谊电视剧业务与电影业务相距甚远，特别是近两年鲜有知名电视剧生产，在电视剧领域的影响大幅下降。 华谊电视剧是企业整个业务体系中的一块短板。

值得一提的是，据上半年报纸报道，华谊兄弟电视剧业务毛利率较去年同期大幅下降33.7个百分点至13.7%，远低于领域平均水平。 同期，华策影视、华录百纳、新文化同类业务毛利率分别为48.70%、56.16%、37.75%。

从华谊兄弟目前制定的下半年电视剧拍摄和发行计划来看，开机的只有《往日的心情》、《我的孩子很奇怪的一朵》两部，不清楚今年能不能完成发行，剩下的8部发行期最早也是一年。

“常升电影今年将上映吴秀波主演的《槐花盛开》、张国立、蒋雯丽主演的《爱情最美》等电视剧，预计将在年内做出巨大的收益贡献。 ”申银万国媒体领域的拆迁师指出。

华谊公告称，除了上述已拍完的电视剧外，浙江常升还将在未来5年内发售约400集精品电视剧。

另外，《每日经济信息》记者表示，华谊兄弟上市前，张国立曾一度差点成为股东，这次合作可以说是“重新接上前缘”。

据中国周刊报道，2004年，冯小刚与张国立拍摄《手机》后，冯与华谊兄弟的第一份合同期满，冯与张两人携手创办企业。 之后，华谊兄弟在上市前引诱冯小刚到麾下，也和张国立谈过加盟一年半，说他“持股比冯小刚大”，但最终张国立以“制作压力太大”为理由放弃。

溢价率远远超过同类收购

华谊兄弟拉张国立这个大佬来付出的代价不高。

资料显示，目前浙江常升资产总额为1000万元，负债总额为人民币0元，其70%股权为2.52亿元，与100%股权相对应，估值为3.6亿元。 据计算，华谊兄弟此次收购溢价达到35倍。

《每日经济信息》记者了解到，a股近期有两起电视剧制作企业收购，其溢价水平远远低于华谊兄弟的上述收购。

资料显示，上周中视媒体公告计划重组金英马，后者创立于1993年，是为策划、制作、推广而发行的专业电影制作企业，主要业务范围涵盖电影、艺人经纪等，为“大宅邸”之后的“家、n乘”等

一个月前，长城电影也计划借江苏宏宝登陆a股。 前一部电视剧的第一期播出平台大多是要点卫视或央视，与湖南卫视密切合作，出过《太平公主秘史》、《隋唐英雄2》、《盖世英雄方世玉》等多部精品。 ~年均生产6部精品剧，插播次数分别达到269，283次。 此次重组判断长城电影6亿元账面资产为22亿元，溢价也只有3倍。

为什么华谊兄弟想付出这么高的代价？ 有分析认为，电视剧和电影企业的核心资源有70%是外部化的，收购电影企业无法获得导演和演员等核心资源，这也是很多上市公司不愿意收购电影企业的原因。 对此，乐正媒体研究开发咨询总监彭侃认为，此次收购的核心在于张国立这个身体。 华谊大股东和张国立以前可以说是老熟人，此前张立国参加过华谊许多电影的项目，华谊必须通过这笔交易固定与张国立的合作。

演艺顾问杨洋认为，知名导演张国立旗下企业被收购后，张国立本人将来在华谊兄弟的电视剧业务中有一定的话语权。 张国立在电影界有很强的个人企业品牌，圈内资源非常丰富，旗下签约艺人也与华谊形成资源互利，必将受益于华谊。

但是，一位不愿透露姓名的业内人士对《每日经济信息》记者表示，目前中国电视剧竞争越来越激烈，张国立虽然持续推出作品，但自2007年上映的《金婚》以后，张国立缺少热门电视剧作品。 被收购的企业基本上以张国立为中心运营，企业经营状况不太好。