“佳兆业老臣相继离职 卖上海4项目后股权吸引力降低”

本篇文章2462字，读完约6分钟

每次经过记者区的彦林东岳都从广州、上海出发

上海4个项目融和宣布以23.75亿元收购后不到10个小时，佳兆业集团( 01638，hk )昨日上午宣布“希望投入更多时间在个人事业上”，企业高管金志刚辞去行政总裁职务后，

金志刚的离职并不像外界预想的那样，为融创最终全面进入佳兆业扫平之路。 业界推测，随着上海项目的抛售，佳兆业股票的抛售可能性有所下降。 分析师表示，佳兆业资产组合中，一线城市是最具吸引力的资产，但深圳项目仍处于“锁定”状态。 随着上海项目的抛售，只有余广州项目呈现繁荣态势，企业股权吸引力下降，佳兆业预计未来将选择以项目抛售的方式实现“自助”。

郭家老臣相继辞职/

据《每日经济信息》记者介绍，金志刚是佳兆业的“老臣”。 他于2004年加入佳兆业，担任市场总监，年晋升为集团联合总裁，全面负责投资、设计、价格等运营业务，年担任佳兆业执行董事兼行政总裁。 金志刚可谓是佳兆业实现全国扩张的重要指挥家。

但是，金志刚的离开并非没有预兆。 经查询香港联交所数据，金志刚于去年8月21日和9月5日分别减持550.4万股佳兆业股，共套现1582万港元，减持后持股比例从0.23%降至0.14%。

粤海证券投资银行董事黄立冲告诉记者，从职位来看，行政总裁首要负责企业总部和下属企业的运营，执行董事完全与运营无关，只需要参与董事会的表决和管理层的报告事项审批。 金志刚此次刚刚辞去行政总裁职务，保住了执行董事的职务，意味着郭氏家族的原班底将加快退出管理层面，只保留董事会的表决权。

金志刚的离职是自去年12月“房锁”事件爆发以来，佳兆业的第五位干部辞职。 根据企业去年12月10日发布的公告，创始人郭英成辞去董事会主席等职务，郭英智也从副主席、执行董事调任非执行董事。 随后，企业执行董事兼董事会副主席谭礼宁和首席财务官张鸿光也相继辞职。

“从目前情况看，郭氏家族自救的可能性微乎其微，佳兆业下属企业无需运营。 ’不愿具名的上市房企高管表示，随着佳兆业通过抛售实现“自救”，未来高管也将由新股东任命。 因为这个郭氏家族只保留在董事会的审批权，决定出售方案是否合理就足够了。

孙宏斌的收购将变得慎重/

根据中国发布的公告，佳兆业向天津滕耀出售上海诚湾兆业项目、上海胜湾兆业项目各51%的股份，成交额约5.99亿元，其中诚湾项目已收到预售许可证。 上市的有上海青湾万亿业项目、上海荣湾万亿业项目，分别为约11.67亿元、6.09亿元的股权转让和相关债务。

《每日经济信息》记者了解到，青湾、荣湾项目尚未取得施工建设许可证，胜湾项目于去年8月取得施工建设许可证，完成桩基工程。 拿到销售许可证的诚湾项目将于年底捐赠。

据上海网络房地产新闻报道，诚湾项目开工日为256套住宅，建设规模87096.24平方米，现有17套销售，均价15000万元/平方米左右。 根据项目总面积8.7万平方米的规划建设面积，预计回收总额为13亿元，以51%的股权计算，融资回收额约为6.5亿元，但仅达到总收购金的27.4%。

迄今为止在上海进行的许多收购目标包括香溢花城、盛世滨江等，均有项目出售。 收购成立后，迅速通过项目销售收回了收购款。 以去年9月收购49%股份的香溢花城为例，收购总成本为5.07亿元，融创交接后仅一个半月就实现了10亿元的销售。 融和变化能力对并购项目的要求很明显。

但是，此次融资并不是佳兆业在上海取得预售许可证并可立即变更的项目，而是选择收购哪些工程进度尚未达到可预售阶段或大部分房源尚未销售的项目。

约翰智库上市房企研究中心副主任张化东在与《每日经济信息》记者的采访中表示，没有按照惯例拆除、迅速变卖资金、迅速收回的房地产，很可能是担心与出售项目相关的债权债务关系多而复杂 总之，可以看出佳兆业的现状不太乐观，未售项目的债权债务关系比较简单，孙宏斌的收购行为还是比较谨慎的。

全面销售可能性下降/

“融创应该考虑过股份收购，但实际操作非常困难。 ’黄立冲告诉记者，要真正挽救佳兆业，首先要让佳兆业获得增资资金，用于周转。 如果上市公司拿不到钱，下属的项目也同样无法重生。 这意味着佳兆业必须通过向融资创发放新股、发行可转换债务等方式募集资金，但对于因负面因素而停牌的上市公司来说，很难通过上述方式募集资金。 香港联合所和香港证券监督管理委员会无法改变股价和股票的分配价格，无法确认对现有股东是否公平合理，因此即使双方达成协议也需要经过漫长的法律和审查手续。

即使最终通过了审查，根据香港证券期货实务监察委员会发布的《企业并购、合并及股份回购规范》，投资者或一致行为者因认购股份行为而持有上市公司投票权的比例从不足30%增加到30%以上的，启动强制要约程序，除该上市公司其他外，

黄立冲表示，如果佳兆业和融创都希望不要要约收购，郭氏家族可以先向融创出售30%以下的股权，然后再发行可转换的债务。 一方面，这不需要融创面临要约收购的麻烦，今后也可以通过债转股的方式维持第一大股东的地位，另一方面，通过发行可转债筹集的资金也可以用于偿还债务，消除佳兆业债务违约的燃眉之急。

“但是，由于融创和生命体都拥有29%左右的股权，可转换债务能否顺利转换为股权也受到多种因素的影响。 因此，融创最终能否成为佳兆业的首席股东还是个未知数，这意味着孙宏斌无法确保董事会的控制权。”黄立冲说。 但是，为了解决债务危机，融创必须继续向佳兆业借款。 在这种情况下，全力拯救陷入困境的佳兆业是理智的

随着上海项目的抛售，佳兆业股票抛售的可能性也在下降。 上述上市房企高管表示，佳兆业资产组合中，一线城市是最具吸引力的资产，但深圳项目仍处于“封闭”状态，只有上海项目的抛售，剩下的广州项目才能生存，企业所有权的 因此，预计佳兆业将来将选择通过项目出售的方法实现“自助”。

但张化东对此持有不同意见，认为不排除融创佳兆业在上海的项目，为整体并购打下铺垫。 虽然年销售业绩达到715亿元，但其布局点仍局限于北京和上海，极有可能依托佳兆业布局华南市场。