“叶檀：为什么不能跟随巴菲特买铁路股”

本篇文章1779字，读完约4分钟

评论家叶檀

a股市场投资者之所以会比巴菲特买铁路股，除了低碳经济和物流的低价之外，目前中国的轨道交通还处于高速增长的阶段。 连接东西南北的高铁网，使中国拥有世界上最长距离的轨道交通网，我们憧憬着美国铁路经济崛起时的市场盛况。

不敢跟着巴菲特购买大型中央企业管理的铁路股和轨道交通相关的建设类股。

首先，先进的高速轨道交通建设会让相关公司承担巨大的债务负担。 以正在建设的京沪高铁为例，京沪之间的旅行时间缩短为5个小时，但预计其代价为2210亿元人民币，有员工12.7万人，是中国历史上最昂贵的工程项目，花费超过长江三峡大坝。

通过已经开通运营的武广高铁、京津城际高铁，可以推断铁路部门的盈利预算过于乐观。 武广高铁投资额1000亿元，是目前我国投资额最高的铁路线路之一。 根据2004年国务院批准的《武广铁路客运专线可行性报告》初步估算，项目12年内可以恢复原状，前15年平均收益率为8%左右。 20年后，收益率有望达到20%到30%。 但是，武广高铁预计运营初期的运输旅客人数为3000万人，长期来看为1亿3000万人，这个目标可能无法实现。 根据武汉铁路局的统计数据，武广线部分车辆平时的乘车率不到30%，高铁可能会更低，武广高铁的回收价格可能比预想的要低。 一句话，中国中产阶级不够强大，铁路第一乘客农民工坐不上高铁，没有低价的普通铁路，只能减少出行次数。 其次，高铁管理行政僵化的弊端难以消除。 高铁本来可以采取市场化手段，向民间筹集资金，或者通过项目上市接受市场检查。 但是，就像坚持发生的状况一样，铁路部门多次拥有支配权和管理权。 由于这位民间投资者不愿意投入到没有自己发言权的项目中，武广高铁未能实现上市当初的目的，而是依靠银团贷款和铁道部的自掏腰包。

管理僵化在北京-天津高速铁路上看得很明显，虽然有时乘车率惨淡，但相关部门没有尽快调整运输能力，因此价格上涨。 另外，湖南省国税局副局长姜峰表示，武广高铁客运专线湖南段建设承包商聘用了假发票2.92亿元。 这表明，普通投资者对如此庞大的政府项目，一辈子都不愿透露财务猫腻。 最近，上海地铁事故暴露出的内部企业结构混乱，给轨道交通造成了新鲜的脚注。

第三，不要期望高回报。 我国正处于基础设施高峰时期，所有公司都在拼命扩大规模。 对铁路部门、轨道交通建设部门来说，现在有的关键词是缺钱、缺钱、缺钱、方法是融资、融资还是融资？ 这些股票大多处于不自然的状况。 扩大股票吧。 盘子已经很大了。 分红，真的没有红色； 谈谈你的预想吧。 兄弟轨道相关企业还在陆续从上海出来。

购买这些股票的投资者很遗憾。 从特批上市的中铁建来看，2008年3月以每股12.93元的价格上市，截至2009年12月25日占每股8.89元的位置。 同一批次的中国中铁，2007年12月以每股4.80元发行，至2009年12月25日收到6.13元。 中国北车缩股也必须发行； 爆炸的中国中冶彻底逮捕了保险投资者。 投资者问问自己，你的游戏能力高还是保险机构的游戏能力高？

对了。 必须承认，中国需要快速发展高速轨道交通。 高速铁路建设能带动中国经济增长，并不意味着铁路股一定是好股。

吉姆·罗杰斯在2007年出版的《中国牛市:与世界最伟大的市场共舞》中，提出向投资者购买高速公路的股票。 他看到了中国未来的轿车和运输市场，认为比起汽车制造商，收钱的道路是更好的投资选择。 因为汽车保有量的增加会带来道路交通量的急剧增加。 轿车的增加量和高速公路物流的增加可以说印证了罗杰斯的评价，但投资高速公路板块的人没有得到相应的利益。

罗杰斯提出投资高速公路股两年后，高速公路股受到自然灾害和经济危机的双重打击，投资者不得不忍受坚持公开的高速公路贪污丑闻。 请问投资者有哪些有趣的投资管理落后、没有发言权、账面和盈利模式可疑的企业？

高铁股与高速公路股非常相似，只能成为防御型板块，不能成为攻击型板块。 只有铁路部门彻底改革，扫除系统性疑难杂症，才能改变铁路股的未来。 否则，就躺下吧。

请根据需要转载到“每日经济信息”上。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

每次预约的电话号码

北京: 010-59604220上海: 021-61283003深圳: 0755-33203568成都: 028-86516388