“叶檀：没有什么能阻挡国际板出世”

本篇文章1736字，读完约4分钟

评论家叶檀

国际板之所以十年没有成为剑，是因为国际板面临着人民币资本项目可兑换的难题，也面临着人民币资源流失的谴责。

9月20日，据媒体报道，与上级关系密切的人士近日，包括证券监督管理委员会、商务部、外管局在内的多个相关部委就国际板的法律问题达成一致，国际板上市只存在技术测试和时机问题。 证券交易所已经开始加快推出国际板块的相关业务，规则制定和技术安排在原有准备的基础上更加完善。 在目前的流程中，年初全部业务完全完成，很有可能在年4月前后正式上市。

担心国际板块会让人民币资源流失而休业。

标志着人民币国际化，全球市场深海时代已经开始，全球竞争的态势是，谁能获得越来越多市场的高质量资源，谁就能获得未来竞争的主导权。 如果各国高质量公司在国内上市，对中国市场、中国投资者来说是幸运的。 他们认为闭关锁国就能在国门外树敌，他们的见识连清末洋务运动的人都不如。

人民币国际化大势所趋，不仅人民币贸易结算和货币互换的经济阻滞多，为了满足境外人民币持有者的需要，金融机构大力推出了人民币投资产品。

2009年，我国正式开展跨境贸易人民币结算推动了人民币国际化。 今年8月，中国向外国央行开放内地银行间债市，通过总额达8000亿元的一系列双边货币互换协议拥有人民币。 有消息称，今年9月，马来西亚央行购买人民币债券作为外汇储备。 这是人民币国际化的重要象征，证明了人民币债券将成为各国央行的资产，我相信其他亚洲国家的央行也会购买人民币债券。 在这种情况下，阻止人民币国际化趋势，阻止国际板块的设立，无疑是国家以蜗牛的角度接触野蛮行径的浅薄见识。 事实上，在上海开设国际板块，在增加以人民币计价的国际资产这一主题中是理所当然的，很难想象以人民币计价的国际资产交易全部集中在香港一地。

从纯粹的技术立场来说，上市国际板的风险在可控范围内。 因为上市国际板块并不意味着完全开放人民币资本项目。

今年3月全国“两会”期间，全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮接受记者采访时，就技术问题提出了重要两点。

首先，国内投资者用人民币购买国际板块股票，不是外汇。 因为没有外汇兑换问题

其次，如果人民币资本项目不能自由兑换，就像H股市场、a股市场的股票不能互换一样，今后国际板块股票和境外已发行的上市股票也不能互换； 目前，要求在证券交易所上市的境外企业本身已经在境外交易所上市，登录证券交易所国际板块实际上是再融资行为，但根据国际惯例，再融资价格通常不能超过目前的二级市值。 当然，不存在海外拉高价格影响国内价格的通道，但应该看到，通过各种金融创新产品可以间接影响，需要考验监管层的监管能力。

关于国际板块遭遇的人民币跨境结算，上海市金融服务办公室主任方星海今年6月22日表示，上海目前正在积极探索人民币回流渠道的建设。 比较简单可行的办法是允许境外机构在上海地区银行开立的结算账户内的资金进入银行间债市进行投资。 也许可以在现在的结算系统中追加特设账户。 可以将风险降到最小。

我国证券市场受到外来鲶鱼的冲击，必须进行核心的制度性改革。 监管层遏制了内部交易，在制度的边缘角落进行了修补，但在急需改革的核心行业，如上市公司评估、上市资源行政管理方面，优势要害、扭捏不肯放手、要求改革的呼声充耳不闻。 资源的行政色彩，叠加了主板市场大企业浓厚的行政色彩，改革以来，大盘股夭折，导致中小盘股估值虚高的状态。 国际板上市后，可以通过国际市场估值修正国内估值，不可忽视制度弊端和开放带来的制度冲击力。

当然，也有可能成为最坏的结果。 国际板块成为红色资本回归市场，为国有大公司增加了圈钱的渠道。 国际企业是披着国际化外衣的行政僵尸企业。

我们必须反思为什么成长性最高的it公司阿里巴巴在香港交易所上市，为什么更好的民营新能源公司无锡尚德在纽约证券交易所上市，为什么严格审查后中小上市公司依然充斥着虚假成长公司？ 其中明确的国内市场的制度弊端、市场体系的封闭，都证明了不可改革。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

联系电话号码: 021-60900099转688

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021