“叶檀：逼出来的高科技大泡沫”

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评论家叶檀

对资本产品价格的控制发生了变化。

房地产市场应该控制，但不能是简单的行政手段。 房地产限购令、套房房贷利率的提高，抑制了事实上诉，轻易将责任转嫁给了购房者。 占大多数资源的人没有付出太大的代价，反而是第一次买家受到了实质性的打击。 不动产征收了高额的资本利得税吗？ 没有。 不动产税在哪里征收的？ 没有。 疯狂的货币被抑制了吗？ 还没有。 世界上有不涉及好处分配，不涉及货币体制改革，就能轻松成功的产品价格控制吗？ 对于创业板及新股发行体制的改革，同样充满行政色彩。 我方刚召开大会表彰创业板的稳定，那边对创业板交易进行了窗口指导。

解禁潮并没有阻止创业板的疯狂。 11月1日，深圳证券交易所有相关部门通过电话等形式对各大机构进行窗口指导，要求限制创业板和中小板股票的购买。 交易所的窗口指导直接介入了市场主体的交易行为，创业板股票当天不能买入5%以上，中小板股票不能以跌停板价格买入，不能有在盘中拉升股价的行为。 接受窗口指导的包括公开招募和很多阳光私募基金。

创业板的疯狂还体现在市盈率的发行上。 11月1日，沃森生物发行新股，以133.8倍的天价收益率创下a股市场盈余，首次公开发行a股市值95元。 同日，修订的《证券发行与承销管理办法》正式实施，《锁定制度》、《扩大询价对象范围》等具体措施也将同时实施。 设定销售量，充实在线机构投资者，就能降低发行价格吗？ 很明显没有。 相反，组织之间相互抬高可以产生财富效应，也可以有钱分享。

在创业板疯狂之际，监管层为了势利需要尽量将泡沫导向良性。 扩大上市资源，引入退市机制是关键，有可能产生中国真正的本土高科技公司。 在最重要的行业，改革迟迟不进。

高科技的迅速发展有很多不确定的因素，任何风吹都有可能使创新公司夭折。 我们绝对不能评价创业板上哪个企业能成为中国微软。 这也是笔者不赞成以行政目的选择创业板上市企业的原因。 术业有专攻，从投资到上市，都应该交给专家。

以这三家高科技公司为例。 比亚迪这个曾经很受欢迎的企业，现在遭遇了四方包围战。 原因很简单，新能源车没有名声，但以前就有传言说汽车业比亚迪不是强者。 因此，在销售额下降、涉嫌非法占地面积被困后，比亚迪的股价开始垂直下跌。 没有新的利润来源，研发、多元战术价格高昂，高科技概念褪色后，市场显得尤为残酷。

高新技术不是通过行政命令能够提高的。 关于新能源车，政府不能说不支持，但今年以来，有关新能源车的6项优惠政策相继出台。 比亚迪f3dm已于年3月29日在深圳推出双模电动汽车低碳版，购买f3dm可享受财政部和深圳市政府共计8万元的新能源汽车补贴。 事实上，2000年以来，新能源汽车得到了相关政策的支持。 从2004年底开始，修改了16个电动汽车标准，制定了6个混合动力汽车相关标准，确立了北京、武汉等4个电动汽车示范城市。 但迄今市场上唯一的收获可能是，浙江万向制造的中国首款正式品牌化纯电动汽车走上杭州街头，如何远离商业化？ 比亚迪要成为苹果，有成熟的盈利模式才能重生。

开创了市盈率最高的沃森生物，拳头产品之一的hib疫苗，从2007年到2009年、年上半年hib销售收入占地产疫苗销售产品的收入 目前销售的疫苗产品只有hib和冻干A、丙群脑膜炎球菌多糖结合疫苗两种，都是细菌性疫苗，产品比较集中。 虽然有10个产品是临床前开发的，但临床前的研究表明，与商业利润的距离并不比比亚迪电动汽车离商业利润的距离近。 事实上，企业整合后税收价格的下降和企业的营销团队才是核心竞争力。

在国内市场上，拥有较为成熟的产品甚至概念产品的企业获得了较高的溢价，或者被解雇，重庆啤酒的医药概念令人印象深刻。 直到华生生物出高价，泡沫才令人感叹。

天价企业会导致市场和中国创新公司的系统性风险。 资金涌向一家创业板上市公司，就像所有鸡蛋都在高风险的篮子里一样，这是赌徒情绪和狂野情绪的双重反映。 此时，决策者所能做的，就是早日上市有希望的高科技公司，分散风险，扩大希望，培育资金越来越多的高科技公司，防止扶植的公司沦为商业地产别名的悲剧重演 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码