“中铝矿业跌破发行价 新股开年遇“寒流””

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对中铝矿业IPO的跟踪

经过记者钟舒

恒指持续上升，但上升后的疲软状态逐渐显现，从开年后新股的“冷却”可以看出。

1月31日，港股今年首张ipo大单——中铝矿业正式挂牌，其开盘1.55港元，比1.75港元的发行价下跌11.4%，处于破发状态。

此外，《每日经济信息》记者表示，目前香港股市自去年下半年以来上涨势头强劲，但不少企业第一年新股跌破发行价。 对此，一位分析师表示，国际热钱流入香港股市，但市场前期涨幅较大，是机构投资者利润结束等因素，以及新股频繁崩盘的原因。

对海外资产的担忧/

“其实从黑市来看，中铝矿业已经潜水了。” 关于中铝矿业的破裂，香港第一上海证券首席战略师叶尚志在接受《每日经济信息》记者采访时表示，在该股上市前，市场实际上出现了一些破裂的迹象。 其中最明显的是，其“黑市”价格最低为1.6港元，市值为1.63港元，与其1.63港元进行了比较

叶尚志表示，香港股市所谓的“黑市”，是指一些证券公司在新股上市前一天，为少量新股提供的交易平台。 为了与在香港证券交易所进行的交易进行区别，被称为“黑市”。 一般来说，市场可以通过注意黑市这一小范围市场上新股行情的冷热，大致评估上市后的受欢迎程度。

记者获悉，根据中铝矿业公告，企业此次在全球上市17亿6400万股，其中国际配售和本港公开配售分别占70%和30%，最终国际配售部分获得适度超额认购，本港公开上市部分获得46亿3700万股，增幅达25倍以上 对此，叶尚志表示，上市前的购买意愿和上市后的走势大多不统一。 如果新股公司的业务能够适应当前的热点领域，上市后的股价确实会有所推进，但是中铝矿业没有满足这一点。

另外，投资者目前在矿山类资源公司，特别是海外有矿产项目的情况下，由于担心海外资源开采带来的法律和政策的不明确性，所以大多很慎重。 公开资料显示，中铝矿业作为资源开发企业，在国外收购、投资、快速发展和运营着非铝有色金属矿产资源和项目，目前其主要资产包括秘鲁中部morococha矿区核心地带的toromocho铜矿项目。

企业高层声称，toromocho项目将于年第四季度开始生产，年税后净利润将达到3.70亿美元，但在ipo之前，市场上曾传出该项目可能会因当地拆迁纠纷而发生变化的消息。 1月6日，《纽约时报》报道，目前，一半村民从铜矿区的toromocho搬迁，搬到中铝矿业投资5亿美元建设的新城镇carhuacoto，但仍有半数村民不支付中铝矿业3亿美元的拆迁费用。 但是，3亿美元的“开价”是当初预定的赔偿费用的6倍。

中国铝矿业招股书显示，30%的募集资金用于toromocho项目未来的资本诉求，包括加工设施的投产和生产能力的提高。 最终，以每股1.75港元的定价、净集资约29亿4000万港元计算，原计划用于toromocho项目的资金为8亿82000万港元，约1亿1400万美元。

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叶尚志指出，除了企业自身的特点外，影响新股上市后行情走势的还有整体行情的配合。 经过此前普遍上涨，目前行情已经分化，市场对中小市值股票的热情开始冷却。 与一两周前相比，中铝矿业上市时的选择不好； 综合这些因素，对中铝矿业来说，短期内1.75港币的发行价将处于非常重要的位置，除非企业方面尽快传出有实质性利好的消息，否则股价将不会有明显改善。

据记者统计，除中铝矿业股价遭遇“开局不利”的爆发外，年初以来香港股市的其他三只新股，上市后成绩也不理想。 以23日上市的黄达富( 01348.hk )为例，该股公开上市部分达到720倍，是今年新股队伍的“超买王”。 最后黄达富以募集股价上限1.5港币定价，开盘价很快上涨至2港币，盘中最高为2.07港币，但随后股价高价下跌，最终收于1.66港币。 上市5宗交易后，终于跌破发行价； 截至上周五，该股下跌3.7%，收于1.3港元。

此外，作为香港首次上市的内地房地产股，金轮天地( 01232.hk )自16日上市以来下跌较少，截至上周五，该股收盘价为1.66港币，较发行价下跌近23%。

关于年始新股“遇冷”的原因，辉立投资咨询有限企业董事、辉立证券持牌拆卡师陈星宇向《每日经济信息》记者表示，从大市环境来看，自年6月初，香港股市启动本轮上涨行情以来，累计涨幅为30%。 虽然现在市场评价总体还是很多的，但这并不意味着任何股票都能上演暴涨行情。 在这样的时间节点上，机构投资者和一般散户的信心和风格都逐渐变得谨慎； 要批准某股，必须满足更苛刻的条件。

记者注意到，开年上市的金轮天地、黄达富均为小盘股。 对此，陈星宇表示，在目前的市场情况下，只要不是业绩特别明朗的大盘股、蓝筹股等标的，投资者都“不会动心”。 对于大型机构投资者来说，在小盘股吸引力特别弱的现在，港股上涨阻力增加，许多大型机构选择就前期涨幅过高的股票进行利润回升、大跌。 例如，工商银行的h股股价自去年9月以来上涨，最近达到6元左右的年内最高点。 与此相反，高盛选择28日抛售，收回78亿港元，目前其持股比例低于5%。

另外，陈星宇指出，在资金方面，由于主要发达国家的央行仍在持续封闭放水，这笔热钱流入香港市场的速度今年也不会明显减速。 但是，今后市场整体的上升，可能不会出现去年下半年以来的这种“凌驾于之上的势头”。 一方面资金不断流入，另一方面上市公司“划水”的动作也很频繁，无论是发行可转债、配股、新股，新年以来大家都有足够的力量去争夺资金。

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