“面膜第一股加速扩张 美即控股利润增近20%”

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经过记者钟舒

“停下来，享受美丽的事物”这一美即口罩的广告语，在女性顾客的印象中并不是不熟悉。 美即面膜的制造商美即控股( 01633，hk )自两年半前登陆港资市场以来，从未停止扩张的脚步。

根据美国即控股日前公布的年中期业绩，企业多项核心财务指标增长明显。 但是，接受《每日经济信息》记者采访的业内人士也指出，迅速扩大的美国即控股公司也应注意包括财务压力在内的各风险因素的控制。

扩张:终端店在半年内增加了近2300家/

2月25日，美国立即控股集团公布了截至去年12月31日的未审查的6个月中期业绩。 数据显示，企业期内收入、毛利润及净利润分别为8.21亿港币、6.28亿港币和0.96亿港币，这3个数据比去年同期分别增长30.8%、30.7%、19.6%。

《每日经济信息》记者注意到，安信国际26日公布的最新报告显示，数据显示，全年，美国即控股公司的主要收入为15.4亿港币，比去年同期增长29%。 毛利率为77%，净利润为2亿1400万港元，比去年同期为17%，净利率为14%。 销售费用率为54%，比去年同期上升了3个百分点。

公开资料显示，口罩领域唯一的上市公司美即控股于2009年9月登陆香港股市，当时发行价3.3港币，发行量2亿股，总募集资金6.6亿港币。 美即控股主要从事口罩产品和其他护肤品(包括美即企业品牌口罩产品和keepup企业品牌护肤品产品)的研发、生产、销售和市场宣传。 根据ac尼尔森的报告，美国速决企业品牌产品在中国口罩市场的份额为26.4%。

中投顾问零售领域研究员杜岩宏在接受《每日经济信息》记者采访时指出，美即控股已经在我国建立了较为完整的渠道互联网。 要点不仅布局一、二线城市，而且走向电子商务和三、四线城市。 从具体渠道来看，有个人护理用品连锁店、大型超市、便利店、直营店等。 考虑到我国口罩市场潜力巨大，企业渠道扩张的前景值得期待。

根据企业业绩报告，截至2009年12月底，美国即控股增加了27家新分销商，总数达到288家，覆盖的终端店数量从2287家增加到12417家； 也就是说，新店铺在此期间内将贡献总销售额的约51.3%。 个人护理用品连锁店、超市(包括便利店)、二级城市美容用品专卖店和电子商务渠道的销售贡献率分别为33 (、39.1% )、18.6% )、9.3 )。

风险:销售额上升/

大幅扩张给美国即控股公司带来了业绩的增加，也带来了隐忧。 昨天( 2月26日)，美即控股股价在交易开始后立即下跌，全天跌幅为3.1%，报收于3.13港元。

顺便说一下，业绩报告显示，美国即控股公司的毛利率稳定在76.52%，但净利润率为11.7%，比去年同期下降1.1个百分点。 海通国际在最新报告中指出，企业销售支出激增的情况值得观察。

海通国际在美即控股期间的销售和流通支出从51.7%大幅上升到4.2个百分点至55.9%，比预期高1.2个百分点，其中3个百分点以上来自营销人员支出

另外，海通国际还预测，企业未来将继续大力开展网上营销宣传，线上店铺面积、人员配置、货架陈列将不断增加，线上将通过互联网平台推进更深入、更广阔的客户教育和企业品牌建设。 虽然这些意味着更大的支出，但加大营销力度能给收入带来多大的实质性牵引力还不清楚。 考虑到利润增长明显放缓，对企业的评价降至“持有”。

对此，杜岩宏对《每日经济信息》记者表示，企业品牌和渠道互联网是口罩公司的核心竞争特征。 也就是说，目前美国控股公司只运营单一的产品，这有利于集中资源和精力开拓大规模市场，但随着规模的扩大和渠道互联网的完整性，多企业品牌多品种的多元化战术是必然的快速发展方向。

“企业目前正处于高速扩张阶段，建设新渠道和进入新市场需要大量的营销费用。 但是，企业也应该关注快速扩张下的财务压力上升、人才储备不足等风险，在规模扩大和风险控制中取得平衡”，杜岩宏说。

记者注意到，根据营销咨询企业尚道女士公布的年度费用数据，口罩已成为第四大化妆品费用品。 2001年~2009年，面膜在护肤品各亚类增长率中最高，增长率达到31%。 年~年口罩市场销售呈持续增长趋势，市场零售总额预计将达到130亿~300亿元。