“股价直逼历史高点 金山软件困兽逆袭？”

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经过记者钟舒

金山软件( 03888，hk，以下简称金山) )的股价刚刚接近历史最高值，市场似乎有些平静，但在这种平静的背后，或多或少反映出了旁观者对困兽逆袭的意想不到的心情。

一年零十个月前，金山宣布“雷布斯”(雷军)正式回归时，这位it老将还在业绩泥潭中，股价也在发行价附近挣扎。 最近公布的年度报告显示，金山已经从几年前的生死困境中恢复了元气。 但是，对于“向移动网络公司转型”的“质”变是否真正全面实现，接受《每日经济信息》记者采访的业内人士表示谨慎。

股价一年超过1.5倍/

本周创下约7%的三个月来最大单日涨幅后，本周二，金山股价继续上涨0.46%，报收于8.72港元，距离2009年8月14日盘中创下的9.07港元历史高位仅约4%。

一年内153%的涨幅确实震惊了投资者，但金山股价上涨，新旧业务全线走势回升也是不争的事实。

上周四( 4月18日)盘后，金山公布了光明的年度报告。 数据显示，企业期内营收14.11亿元，比去年同期增长38%，净利润4.7亿元，比去年同期增长39%，其中归属于母公司的净利润4.3亿元，比去年同期增长33%。 另外，娱乐软件业务(游戏)的收益为8亿5100万元，比去年同期增长23%。 APP业务(网络安全和办公软件等)的收益为5亿4400万元，比去年同期增长67%。

另一方面，目前金山形成了“3+1”的业务集群，即以游戏、办公软件及网络安全为支柱，以云计算为新起点的战术布局。 另一方面，从各业务的比例来看，非游戏业务的一部分增长率很快，但游戏业务对金山的收入贡献依然超过了6成。

金山软件首席执行官张宏江表示，作为集团向移动网络公司全面转型的一环，以剑3为代表的端游仍然是企业游戏业务的亮点，但未来资源将越来越多地用于网页游戏和手机游戏的开发。 实际上，现在新成立的是网页游戏和手游。 资料显示，金山截至目前已推出7款手机游戏和4款页游。

不仅游戏事业的势头有所上升，办公软件wps和金山互联网也有了增长。 值得一提的是，金山的网络广告收入为2亿5千万元，同比增长300%。 企业表示，猎豹浏览器自去年6月上市后，客户群大幅增加，另外金山移动安全的月活动用户群也在迅速增加。

“雷布斯”的投票权为27%/

但是，对市场来说，除了金山的业绩表现之外，董事局主席雷军的发言和行动可能是更重要的风向标。

本月初，雷军宣布将投资约1.91亿港币购买腾讯控股( 00700，hk )持有的2932.46万股企业股份，占金山总股本的2.5%。 交易完成后，雷军将取代腾讯持有14.89%的股份，减持后持股率为12.7%，成为金山软件的第一单一股东。

此前求伯君、张旋龙将持有股份的投票权委托给雷军。 这是因为在上述交易之前，雷军的投票权为24.59%。 交易后，雷军的投票权增至27.09%，意味着金山的控制权进一步加强。

《每日经济信息》记者注意到，此次加息后，雷军发布微博称:“我这样做的目的很简单。 我用行动表达我的决心，一定会全力以赴完成金山，也看到金山的未来。 ”。 受此加息消息影响，金山当天( 4月2日)股价上涨4.06% )，报收于7.43港币，创下2009年10月以来的收盘价。

一个需要观察的细节是，年7月雷军作为理事长正式回归金山时，在接受《南都周刊》采访时，雷军报道称实际上很在意腾讯进入金山带来的威胁。 (注(腾讯于年7月向求伯君和张旋龙购买1.78亿股，持股比例达到14.89%，成为大股东) )雷军)在宣布担任金山软件董事长之前，

这意味着在决策回归之际，雷军打算进一步加强金山的控制权。 事实上，回顾金山近两年的变革成果，也很容易明白雷军增加在金山话语权的意图。

回归后雷军在各种场合强调金山全面转型移动网络，进一步推进“子企业化战术”。 转型近两年后，如今的金山网络安全成为网络企业，游戏和办公软件业务也朝着移动互联方向发展的一年，金山旗下的游戏办公室——西山居、金山互联网、办公软件也相继出现了mbo。

移动市场的地位还不稳定/

金山已经取得了很多变革成果，但是在移动网络这场激烈的厮杀中，金山的江湖地位远远不稳定。

易观国际高级分解师闲小佳告诉《每日经济信息》记者，3q大战后，腾讯在金山的投资，3b大战后，百度将加入金山互联网，目前国内三大互联网巨头中有两人有与金山合作或合作的意向。 但这表明金山为国内大型互联网企业横竖的工具可能正在增加。

闵小佳认为，除百度、腾讯、阿里巴巴外，无论谁想成为领域内的第四极或第四系，都必须首先构建生态系统。 该系统内需要核心业务方向、确定的业务模式和贯穿上下游的体系化产品结构，如“百度系”以搜索、流量变化为主。 “腾讯系”以社会交流为中心开发周边产品的“阿里系”将以电子商务为中心扩大业务。

闵小佳说:“按这个标准衡量，目前金山“3+1”的业务布局下，暂时找不到可以称为较强核心竞争力的作用，比如互联网安全行业总是有来自360的竞争，在业务占有率最高的网游行业， 面临新闻网站等强烈冲击，至金山云短期内难以盈利，处于目前整个云市场的红海竞争格局之中。”

但是，闲小佳也指出，如果将“雷军系”这个复杂的整体纳入范围，还是有可能找到好的队友小米手机，与金山的业务对接，最终迅速发展为整个系统的中心竞争力，未来成为移动互联市场的第四极

去年年底，当小米宣布将以182万美元收购金山旗下金山云9.8%的股份时，雷军考虑整合资源的市场出现了，令人瞩目。

当时，有媒体报道称，随着金山向移动互联的全面转型和mbo的实施，在雷军的“特殊”身份下，金山和小米两家企业逐渐开始融合。

报道引用分解人士的观点指出，考虑到小米有“端”、金山有“云”、有应用，雷军可能早就开始了移动网络事业的秘密部署，“金山孵化、小米接收”的模式也逐渐清晰。

但很快金山ceo张宏江明确表示，金山云能够完全独立快速发展，所谓的“金山孵化、小米拥抱”是臆想，小米进入金山云不是财务投资，而是战术。

顺便说一下，刚满3岁的小米手机，目前的收入和估值远远超过金山。 年获得第二次9000万美元融资后，年6月小米再次获得第三次2.16亿美元融资，估值达到40亿美元(约248亿元人民币)。

今年年初，小米科技联合创始人黎万强透露，全年小米销售额(含税)为126亿元，出货量为719万台。 年末，投资小米的风投启明创投合伙人童士豪( hanstung )表示，小米的净利润率为10%，这意味着小米手机去年赚了约13亿元。

“只要他(雷军)持有股份，就有可能拉拢资源。 闲小佳说:“未来，两者)小米、金山)有可能与互联网终端进行APP交流，形成有竞争力的经济实体，甚至不能排除在这种冲刺下上市。”