“康臣药业今日招股 拳头产品毛利率达80%”

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经过实习记者贾丽娟

凤凰医疗( 01515，hk )上市受欢迎后，另一家医药类企业康臣药业将在香港上市。 据经济通通讯社报道，康臣药业计划从今天开始募集股份，销售新股2亿5000万股，集资额9亿7000万至10亿9.07万港币，将上海景林资产引入基础投资者。 5年前加入的弘毅投资也有望获得丰收。

根据公募书，年~年，康臣药业整体毛利率一直在75%以上，其中尿毒清颗粒和钆喷酸葡萄糖胺注射液的毛利率更是达到80%以上。 据企业称，高毛利率源于产品的领先地位。

尿毒清颗粒贡献75%销售额/

即将上市的康臣药业主导着肾药市场。 招商函显示，康臣药业企业首先从事现代中药和医用成像对象剂的研究、制造和营销，首要产品为尿毒清颗粒和钆喷酸葡萄糖胺注射液，均于1998年上市。 其中尿毒清颗粒为企业拳头产品，年~年，占企业总销售额的比例均达到75%以上。

据南方医药经济研究所报告，尿毒清颗粒是我国用于治疗肾脏病的先进现代中药，2008~2008年，该产品零售额居我国肾脏病口服现代中药市场首位，年市场份额24.1%。 企业另一主要产品钆喷酸葡胺注射液全年零售额，居我国核磁共振医疗成像受试剂市场第三位，占有17.1%的市场份额。

中商信息网产业研究院研究员李金英对《每日经济信息》记者表示，尿毒清颗粒目前在肾病口服中药行业中占指导地位，是采用率最高的中药。 近年来，我国肾脏病发病率高的企业，据调查我国肾脏病发病率达10%，大部分慢性肾脏病患者将来对肾脏病药物的投诉将逐渐释放。

整体毛利率为75%/

根据股东募集书，年~年，康臣药业销售额分别为3.04亿元、3.89亿元、4.58亿元，年复合增长率为22.8%； 利润分别为7930万元、1.07亿元和1.36亿元，复合增长率为31.1%。 据计算，年企业净利润率接近30%。 如此高的净利润率来自企业75%以上的超高毛利率。

资料显示，年~年，康臣药业整体毛利率一直在75%以上，其中尿毒清颗粒和钆喷酸葡萄糖胺注射液的毛利率更是达到80%以上。 企业表示，高毛利率源于产品的指导地位，尿毒清颗粒目前为国家二级中药保护品种，在保护期内，除特殊原因外，其他人或实体不得制造相关中药。

这也解释了尿毒清颗粒竞争产品较少的原因。

李先生表示，除目前市售的尿毒清颗粒外，最常见的同类药物是河北长天药业生产的伊维菌素，两者在降低血肌酐方面有相似的效果，但尿毒清颗粒的药性比伊维菌素温和。 “尿毒清颗粒目前无可替代，一些具有相似作用的药物的副作用、采用频率和要求各不相同。 这种一定程度的垄断性，使尿毒清颗粒具有超高的毛利水平。 ”李英说。

不仅如此，尿毒清颗粒从年9月开始被列入国家基本药物目录，并于年5月生效。 企业表示，列入目录的好处还没有完全反映在过去的报告中。

但是，目前尿毒清颗粒受政府零售价格管制，不得以高于规定零售价的价格销售(在广东省受到物价局批准的差别定价待遇)。 。 对此，李金英表示，目前我国医药体制中价格管制严重阻碍药品市场经济的快速发展，随着我国医药体制改革的推进，价格管制必然逐渐被打破，尿毒清颗粒未来的市场前景将更加广阔。

弘毅投资1亿8000万元/

据记者观察，康臣药业5年前收集了联想控股公司弘毅投资的观察。

根据公募书记载，康臣药业的前身是康臣制药厂，完全归中国人民解放军第一军医大学(以下简称第一军医大学)所有。 目前，企业主席兼执行董事安郁宝曾任中国人民解放军济南军区总医院副院长，后担任南方医科大学(原第一军医大学)部长和副校长，现持股26.95%，与其他两位一致行动者黎倩、杨惠波共同持股64.29%。

据2008年4月《羊城晚报》报道，联想控股弘毅投资有限公司正式进军广东，与广州康臣药业签署股份合作协议。 根据协议，弘毅将向康臣药业投入1.8亿元人民币的资金。 这是弘毅入股并投资初创药业，收购石药集团后，医药领域的又一动向。

五年后，弘毅投资的投资有望终于获得丰收。

招股书显示，弘毅投资目前持股比例为29.9%。 香港经济日报报道，康臣药业上市后，弘毅投资的股份将稀释至22.4%。 此外，销售文件显示，上海景林资产通过旗下3个基金，共计2亿2600万港元拒绝成为康臣的基础投资者。