“福寿园冲刺IPO受追捧 土地供应成领域“七寸””

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经过实习记者贾丽娟

“葬祭股”福寿园( 01448，hk )开始了ipo的最后冲刺。 据香港媒体报道，募集股份第一天就获得了130倍的超额认购。 这个数字预计在今后几天内将继续扩大。

第一天的股票募集超过了130倍/

虽说香港市场新股火热，但本周内有10家企业同样“抢客”，“殡葬股”福寿园的募集情况可谓触目惊心。

根据福寿园发行书，企业计划发售5亿股股票，其中香港5000万股，国际发售4.5亿股，发行价区间为2.88港币~3.33港币，据此，集资额为14.4亿~16.65亿港币。

据香港《经济日报》报道，仅福寿园招股首日，就已获得219亿港币认购，认购额仅次于信达国际( 00111，hk )，相当于公开发售的130倍多，公开冻结资金额一度达到今年第二位的868亿港币。 传闻在国际销售部分，出现了抢夺商品的场面。 信诚证券联合董事张智威表示，福寿园的公开上市预计将超过500倍。 根据回拨机制，国际销售占有率将从90%下降到50%。

另外，正在募集股份的信达国际与其母公司一起进军福寿园，目前4名基础投资者共打算购买3亿4900万港币。

听起来很“不受欢迎”的福寿园，为什么股票募集会如此盛行呢？ 中国殡葬协会常务副会长兼秘书长张洪昌对《每日经济信息》记者表示，福寿园上市是“更大范围地向社会普及这一领域，让大家更广泛深入地了解殡葬业的好方法”。

福寿园招股书称，中国殡葬服务业具有巨大的市场潜力，根据调查企业euromonitor的资料，2008年，中国65岁以上人口占总人口的比例为9.7%，年升11.1%，至年升14.4%

根据公募书的记载，由于老龄化持续，我国的人口死亡率从2008年的0.71%上升到了去年的0.72%。 年，死亡人数达到970万人。 近年来火葬率一直稳定，年火葬率为47.7%。 火葬一次的平均费用从2008年的6265元增加到了每年的1.01万元。 这些都给了殡葬公司迅速发展的契机。

毛利率超过80%的同业/

根据euromonitor的资料，目前我国殡葬服务业高度分散，全年五大运营商并购市场份额仅占殡葬服务业的3.1%。 福寿园的市场份额连续三年稳定在1%。 关于从年到年的收益，企业是中国最大的葬礼服务提供者。 年、年、年及年上半年，福寿园分别盈利3.5亿元、4.2亿元、4.8亿元和3.1亿元。 更重要的是，企业的毛利率始终保持在80%以上。 在上述年度，企业的毛利率分别为80.7%、81.6%、80.5%、80.4%，净利润率分别为32.4%、33.6%、28.8%、38.5%。

这样高的利润率，殡葬行业的“暴利”似乎不是空话。 但是，在张洪昌看来，“暴利说”有失偏颇。 他说:“任何经营墓地都有不收钱的散骨方法(不骨灰)、低价植树方法、种草方法和立体墙、走廊安置方法，以及满足高成本集体诉求的高价安置方法。 安排农村公益性公墓本村居民不收所有钱。 ”

另外，同为殡葬行业上市企业的安贤园( 00922，hk )和中国生命集团) 08296，hk )目前出现亏损。 年报显示，截至去年3月31日，安贤园财政年度营收1.27亿港币，毛利率6963.3万港元，毛利率54.8%，但“行政费用”达到3832.8万港元，企业最终全年亏损437.9万港元。 中国生命集团年度报告显示，企业销售额6176.7万元，毛利率4628.8万元，毛利率74.9%，但“销售支出”2511.6万元，“行政支出”4410.3万元，最终企业全年亏损2978.9万元。

地价或经营成绩的决定/

那么，福寿园为什么能获得更高的毛利率，相当大的利润呢？ 答案可能在土地上。 众所周知，土地获取是殡葬行业极其重要的一环，土地价格的高低在一定程度上决定了经营状况。

张洪昌表示，殡葬业在墓地开发中，“土地供应”和“不刚性规定招聘期限”是容易面临的问题。

福寿园在招股书中表示，企业持续快速发展“很大程度上取决于能否以合理回报的价格收购优质土地”。

根据公募书，基于土地的墓地服务占企业年收益的比例为87.3%。 另一方面，企业在上海的墓地和葬礼设施，“在政府分配给我们的土地上迅速发展和经营”。 根据公募书，年，福寿园的上海市场份额为5.9%。

关于未来，企业表示，对于采用土地分配，无法预测中国法律体系未来快速发展的影响。 如果不得不转移土地或以现有市场价格支付地价，将会对企业的业绩产生不良影响。

但是，殡葬服务业仍然是高级监管领域，也给福寿园这样的公司“护城河”。 根据公募书，墓地可采用的土地供应一直受到严格控制，对地上墓地的诉求也在增加，预计坟墓的价格将持续上涨。