“基金大面积调仓 二八转换仍在孕育”

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经过李娜记者

本周，在3300点整数停牌前盘中持续多时的a股市场，受到印花税、加息等诸多利好和空传言的影响，出现了大幅下跌。 在此期间，基金大面积换股无疑加剧了股市短期内的下跌波动。

记者观察到，汽车、家电等短期强势板块回调加速，以区域经济为首的主题投资概念股资金流入迹象明显。 最近小盘股的跌幅在前面，估值有下跌的趋势。 一位基金经理表示，年一季度可能出现风格转变，但过程异常缓慢、曲折，市场风格转变需要资金和外力因素的配合。

基金抛售短期强势股

在对政策面何时退出、退出的力度和通胀预期的担忧下，自今年1月以来保持震荡势头，长期向上。 在这个大环境下，基金抛出了利润筹码。

最近，曾经风光无限的汽车、家电等板块成为下跌的重灾区。 而且，本周，受利空谣言的影响，股价大幅下跌，股价小幅下跌，煤炭、钢铁等领域跌幅较大。 上述几个板块中的基金重仓股价迅速跳水。

另外，最近两周证券公司的监测数据显示，基金仓位水平明显低于去年年底的峰值。

一家中型基金的基金经理最近向记者透露，1月以来，其管理的基金仓库下降，部分减持了涨幅过大的股票。

主题投资机会

基金“远离”短期金融股的资金，很可能被投资于主题投资机会。

相当多的基金最近表达了对以地区经济为首的主题投资机会的期待。 “年的市场上很少出现有趋势性的投资机会，但并不意味着结构性的投资机会不足。 随着国家经济结构的调整和对区域经济快速发展的重视，主题投资概念将成为获得超额收益率的好选择。 ”

在二级市场上，近期地区板块成为市场投资热点，海南、西藏、新疆等地区板块备受欢迎，新能源、低碳经济等主题投资概念股也表现众多，

2009年四季报报道，嘉实主题基金对年一季度的配置思路是:“从操作上看，年一季度的要点是配置在新疆地区、新能源(智能电网、特高压和节能)、大农业和军工行业，这是投资主题。 ”。

中信红利基金经理表示，该基金预计将增加海南旅游岛、新疆建设等实质性变化的区域板块投资南方温和基金表示，市场将以结构性机会为主。 未来中国经济增长的主线在于城市化和费用的升级。 因为这个资产配置的大想法仍然是寻找从这两个立场中受益的领域和企业。 对3g、区域经济振兴、世博会、股指期货、节能减排和出口回升等主题投资机会，积极参加波段操作将获得超额收益。

二八转换的道路是曲折的，

除了主题投资外，市场风格转换也在基金经理心中占有重要位置，是基金经理的大盘蓝筹

在刚刚发布的四季报中，处于价值最低点的大盘蓝筹股与基金争夺，此前很少参与金融股的华夏大盘也是常态，重金买入银行股。

博时主题基金经理邓晓峰在四季报中表示，a股市场存在较大的结构风险。 截至2009年12月31日，与2007年最高点相比，大盘股指数下跌37%，中盘指数下跌20%，小盘指数仅下跌1.3%，但以创业板为代表的中盘股投机泡沫已经达到不合理水平，其中蕴含着较大的风险。 考虑到大小非持续的减收压力和持续增长的供给，这个游戏不会持续很久。 蓝筹股与中小企业评价水平的差异已经达到历史最高水平，这种相对偏差必然会得到修正，有可能发生风格的转变。

华宝兴业大盘基金基金经理冯刚表示，2009年第四季度中小市值股对市值较大的股超额收益明显，年第一季度可能出现风格转变，但过程缓慢曲折。 市场对政策的变化会更加敏感，但宏观经济和公司利润的持续提高是市场最重要的支撑。

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