“关注公司员工持股找寻投资机会”

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“没有什么比大股东、董事、高管等企业内部人员购买我们的股票更能说明一只股票的价值了。 内部人士购买本公司股票的理由只有一个。 他们认为企业股票的价格被低估，最终会上涨”。 彼得·林奇在他总结的理想企业最重要的13个优势中做了如下陈述。 通常，如果企业内部的人疯狂购买本公司的股票，短期内至少可以确信这家企业在今后半年内不会破产。 长期以来，如果内部管理者自己持有企业的股份，如何回报股东成为了优先事件。 特别是当一家企业的股票被本公司的内幕买入后，价格下跌的时候，有机会以低于企业内幕的价格买入，从而赚到越来越多的钱。

持有同样看法的，是被称为“欧洲股东”的金融投资集团的基金经理安东尼·波顿。 他投资时参考的重要指标之一是公司内部人员的股票交易，它可以从侧面验证其他消息，表明企业的业绩是在改善还是在恶化。 如果内幕交易的买卖方向与他的设想不一致，他将获得非常重要的交易机会。 这些异常一般包括企业管理层在股价大幅上涨后也大量买入，或者在股价大跌后也大量抛售。 虽然这些异常很少发生，但是有很多不为人知的消息，所以必须特别注意。

股市是新闻不对称的地方。 由于互联网的迅速发展，现在获取新闻的渠道越来越多，但获取有价值的新闻的价格依然很高，加上“噪音”的因素，识别新闻真伪似乎比以前要困难得多。 在这种情况下，企业内部人士最了解上市公司的现状和未来的快速发展，因此，他们交易自己公司的股票，无异于向普通投资者公开难以获得的有价值的新闻，无论出于什么目的，这样的新闻都是内部人士的企业股票。

内部人士购买企业股票时，他们认为当前股价被低估，不足以表明企业的实际价值，或者说他们看到了企业未来的快速发展和长期增长前景。 特别是，如果多位高级管理层大量买入，或者低级员工也相继买入本公司的股票，这个预示将越来越强烈。 内幕持有本公司的股份，也有助于结合自身利益和企业未来的股价表现，增强投资者的投资信心。

虽然内部的人购买自己公司的股票向市场发出积极的信号，但购买企业股票的行为有时并不一定是股票马上见底的信号。 2008年美国金融危机后，a股市场从2008年9月底到2009年初，多家上市公司的内幕大规模买入了本公司的股票。 从这次内幕买入本公司股票的过程中，他们对时间点的把握不一定准确，特别是2008年9月开始买入本公司股票的内幕，此后股价有10月底两次的风险，直到11月初才去了国家

是根据企业内部价值与当前股价的比较评价确定的，只有在市场上不能合理判断评估企业价值，落入心理价位时才自行购买。 但股市是一个多种复杂的心理交易过程混杂的地方，在短期内心理因素主导投资者交易行为的情况下，往往会发生非理性行为。 那时股市不是称重机而是投票机，尤其是在2008年次贷危机发生时更是如此。 但是，对投资者来说，无论如何，内部人士大规模购买本公司股票时，都是值得关注的信号，以企业内部人士为首的长时间投资者认为股票估值已经开始见底。

当内部的人出售企业的股票时，他们可能想让投资收益变得安全。 特别是对许多持有企业原始股的创业者来说，当股价良好时，他们逐渐减少股票是自然的现象。 林奇也认为内部人士一卖出企业股就立刻做出反应是愚蠢的。 通常，内部人士出售本公司股票不是企业为难的标志，也不是市场达到顶点的充分条件，有很多理由出售本公司的股票。 但是，如果一只股票大幅上涨数倍之后，内部人士大量抛售自己的股票，就必须更加关注。 特别是在绝大多数高管抛售股票，成为“集体”行为的情况下，这是市场投资者非常需要警惕的信号。 (汇富杨义灿) (/br/)/br/)/br/)/br/)，请向《每日经济信息》报社咨询。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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