“2011年港股市场的展望”

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展望年香港市场的前景，有理由感到乐观。

首先，经过国内外许多纷繁复杂的经济形势考验，中国经济仍在年中取得强劲的增长势头，证明了中国经济强劲的内生动力，经济增长的明确性明显增强。 今年下半年以来，各外资投行和主要国际金融机构相继提高对我国年gdp增长率的预测，大致在9%至10%之间。 野村证券预测在香港上市的180股中资股票的每股收益年均增长21%。

其次，从估值水平看，中资股票目前的市值与年预测每股利润之比大致为1.3倍左右，还很便宜。 另外，在美国、日本推行量化宽松货币政策的环境下，国际市场上的流动性仍然充裕，有利于中资股票在香港市场的表现。 除了

之外，对今年市场行情影响最大的因素可能是cpi的动向。 去年7月以来，国内cpi上升，到11月达到5.1%。 为了防止通货膨胀进一步上升，抑制通货膨胀预测，政府一方面通过提高利率和提高存款准备金率来抑制诉求，打击投机，另一方面11月国务院发布了16条综合措施，保障农产品供给，打击囤积和物价上涨行为。

去年下半年支出物价水平的上涨主要是由于副食品价格的暴涨，蔬菜等副食品的生产周期比较短。 这是因为在强有力的调控政策下供给有可能较快增长，支出物价水平的增速逐渐得到抑制，从今年一两个季度开始下降。

美国实施新的量化宽松政策以来，似乎开始发挥作用了。 美国近期支出、公司利润等经济数据强劲。 如果这种势头持续下去，美国经济的年增长可能会超过目前市场的预期，届时美元将走强，资金将从新兴市场回流到美国，从而可能对香港市场的资金供应造成一定的压力。

但另一方面，如果美国经济实现更快的复苏和增长，这将带动中国出口部门的增长，进一步提高中资股票的业绩，有利于香港市场的业绩。 另外，由于欧洲债务危机是统一的货币政策，与分散的财政政策之间的矛盾看不到彻底的处理前景，其间的反复可能会对市场情绪产生间歇性的影响。

无论如何，由于国内通货膨胀和经济基本面的解体，香港市场有望在年中呈现良好的趋势，前低后高的可能性很高。 贾斯汀整理

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