“择时做波段并非投资基金良策”

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你能预测市场未来的下跌趋势吗？ 可以明确市场未来上涨的确切价格吗？ 我们能不用随便猜测就用客观事实证明吗？ 这显然不容易。 即使像江恩这样的选择高手也承认“几乎不可能预测市场的准确走向”。 他依靠选择获得了5000多万美元，但由于之后的选择失误被归还市场。 晚年的江恩完全放弃了短暂的投资，在《华尔街四十五年》中这样写道。 “投资必须避免以有限的资本过度买卖。 我们可以推测市场，但不要根据推测进行自己的操作。 ”

美国长时间资本管理企业( ltcm )成立于1994年，总部设在美国，利用民间客户的巨额投资和金融机构的大量融资，专门从事金融市场的炒作。

ltcm的所有者约翰·麦克雷韦瑟( johnmeriwether )被誉为可以“石成金”的华尔街债券套利之父。 麾下有两位诺贝尔经济学奖获得者、原联邦储备系统理事会副主席和多位星际穿越者。 从1994年到1997年，ltcm业绩极为辉煌，净资产值从12.5亿美元迅速上升到1997年12月的48亿美元，4年总收益率达到284%。

ltcm建立计算机数学自动投资模型，通过精密计算，发现异常的市场价差，扩大资金杠杆，造福市场。 但是，这个模型有致命的弱点。 那是根据历史统计数据得出的结论，并不总是准确地预测未来。

1998年全球金融市场动荡，LTCM 150多天净资产减少90%，出现43亿美元巨额亏损，濒临破产。 联邦储备系统理事会向15个国际金融机构提供了37亿2500万美元的资金，购买了该企业90%的股份，共同接管了ltcm。

如果盲目做出失当的选择，不仅不能保证“以市场低价买入，高价卖出”，投资者还会在上涨时赶上仓库，陷入在下跌中狠心砍掉仓库的恶性循环，从而导致收益损失。 (以上复印件摘自华夏基金投资者教育书《成为合理的投资者》。 市场有风险，所以投资必须慎重。 (/br/) )/br/)周婷整理(/br/)/br/)/br/) )/br/) )如有必要，请与《每日经济信息》报社联系。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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