“投资者应该投资A股还是国外？”

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“在城堡外面的人想逃跑。 城外的人想冲进去。 ”——“围城”“/ BR /”“/ BR /”与qdii形成对照的是qfii。 海外投资者总是期待a股能对他们再早一点开放。 他们看到中国经济强劲快速的发展，认为中国是世界上最有投资价值的国家之一，渴望能分享中国经济快速增长带来的丰厚利润。

中国本身就是新兴市场重要的一部分，如果向欧美等成熟市场投入资金，从某种意义上来说，意味着放弃了中国投资者得天独厚的特点。 另外，从新兴市场其他国家来看，在政权、政策稳定度、经济快速发展的均衡性、可持续性方面可能没有哪个国家比中国更好。 那么，在这个经济高速增长的时代，投资海外到底是锦上添花还是画蛇添足？

这从投资者的目标开始。 一旦投资者明确了投资期限和金额，就必须考虑投资所获得的收益率和投资所产生的风险是否能够承担。

金融危机爆发前，全球新兴市场表现出色，许多国家和地区的收益大幅超过a股的收益。

新兴市场是指发展迅速的中国股市。 根据国际金融企业权威的定义，如果一个国家或地区的人均国民生产总值( gnp )没有达到世界银行规定的高收入国家水平，那么该国或地区的股市就是新兴市场。

在一些国家，尽管经济快速发展水平和人均gnp水平进入高收入国家行列，但股市发展迅速，市场机制不成熟，因此被视为新兴市场。 新兴市场企业一般比西方同类成熟企业增长快，新兴市场的股价低效也为高收益提供了投机可能性。 另外，由于新兴市场国家实施的财政政策和货币政策与西方发达国家有很大不同，新兴市场国家的经济和企业盈利循环周期与西方国家的股价指数关联度很低，其中也有负相关。 因此，即使在欧美发生不利的经济循环的情况下，新兴市场的投资仍能摆脱独立行情。 在金融危机的冲击下，新兴市场受到更大的冲击。 以2008年为例，包括中国股市在内的新兴市场跌幅一般超过50%，但在金融危机发源地美国，标普500跌幅仅为39.35%。 这与许多新兴市场国家经济快速发展时的不均衡产业结构、不十分成熟的货币政策、市场调节能力有关，还与投资者成熟度、市场评价体系等诸多因素有关。

如果投资者的目标是更高的收益，全球化投资就需要关注新兴市场的性能。 当然，这样做意味着要承担越来越多的风险。 (本文摘自华夏基金投资者教育书《成为合理的投资者》。 市场有风险，所以投资必须慎重。 (周婷整理(/br/) (/br/) )/br/)/br/)如有必要，请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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