“通胀无牛市 投资因势而变”

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年下半年，特别是第四季度以来，通货膨胀和紧缩政策逐渐成为投资者关注的焦点，也是导致市场大幅震荡的最重要因素。 市场结构将如何演变？ 通货膨胀还能走多远？ 在防止通货膨胀的情况下怎么投资？ 就这些市场关注的问题，记者采访了鹏华基金机构投资部总经理杨俊。

通货膨胀是重要的估值，虽说价格便宜，但杨俊先生未必会准确预测通货膨胀是影响今年股市的非常重要的因素，通货膨胀将如何发展 “从基本期的要素来说，6月可能是本轮通货膨胀的最高点。 但是，通货膨胀能否如期下降，取决于越来越多的因素。 如果严格执行相对紧缩的货币政策，通货膨胀将逐渐下降，经济也会相对放缓。 ”

但是，杨俊强调，通货膨胀不一定会如期发展。 因为，政府对保增长的要求历来非常迫切，“如果通胀预期真的下降，经济增长也放缓，政策可能会将重点转移到保增长上，通胀很难完全降低。” 因此，杨俊认为通货膨胀如何迅速发展，相关政策方向是一个大变量。

新兴产业受

政策推动和结构调整的利好刺激，新兴产业板块去年备受瞩目，获得超额收益。 但是，进入今年以来跌幅较大，您如何看待新兴产业的高评价困境和增长前景？ 杨俊表示，从产业角度来说，七大新兴领域中的节能环保、高端制造业等一些行业具备成熟的技术和成熟的盈利模式，可以通过盈利增长实现高评价。 这两个领域的公司，如果估值合理，风险不会太大。 股价下跌后，也会产生很多投资机会。 “其他新兴产业如新能源汽车、生物医药等概念成分很多，这些东西没有业绩支撑，估值高，确实有风险。 ”

环境多，杂项投资随大势而变

通货膨胀高，融资压力依然较大，资金紧张持续，但经济仍呈现较高的增长速度 在这样众多的复杂背景下，今年如何进行投资呢？

“根据势头的不同，变得非常重要。 投资a股市场一定要充分了解和掌握政策。 ”杨俊表示，做空政策是投资制胜的重要前提，“去年的主要任务是结构调整，结果金融房地产下跌后下跌。 虽然一些新兴产业还没有业绩，但是估值非常高。 今年，面临的形势比较多、复杂，政府强调稳定增长、结构调整、防止通货膨胀，强调保持政策灵活性。 现阶段，政府认为防止通货膨胀比较重要，为了抑制通货膨胀，要减少信用。 再过一段时间，如果通货膨胀压力变低，也许必须保证增长，也许变化会很频繁。 ”。 贾斯汀整理

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