“反弹中QFII成功抄底 公募攥着“子弹”慢半拍”

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经过记者李新江

面对春节后股价指数的这一反弹，公募基金还在观望中减少仓位，但qfii似乎已经有了触底的收益。

2月初，公募基金出于对通胀预期的担忧，被普遍看好，而此时，根据海通证券仓库的测算数据，qfii在这一时期开始盛行仓库抄底大戏。

上证指数从1月下旬的2600多个地点抛锚，势如破竹，曾一度在2月中下旬突破2900关口。 在这个反弹中，偏向大幅减收的公募基金成为了看热闹的人，qfii的复制品获得了收获。

怎么调整布局？ 上周基金的回答是，通过减少仓库观察情况，没有将手中的“子弹”投入市场。 从机构席位交易情况和基金职位数据来看，目前基金换股仍充满理发散乱的“游击战”意味。 但业内人士认为，随着市场走势进一步明朗，公募基金有望加大投资力度，在跟随效应的影响下，股价将进一步上升空之间。   

老北京一位知名基金经理曾向《每日经济信息》记者表示，春节过后，市场明朗，是一个好的仓储建设时机。 果然，兔年以来，大盘指数一次突破2900点关口，基本验证了这位公募经理的评价。

遗憾的是，在该仓库建设时机被市场走势验证之前，公募基金一般持续着节前犹豫和观望的态度。 在股指这波反弹的情况下，许多基金纷纷高减持，在一定程度上错失了机会。

2月即将结束，但公募基金整体保持着有前瞻性的投资态度。

相反，2月初，qfii果断开始加仓抄底。 根据海通证券仓库的估算，与1月17日~1月28日相比，1月31日~2月18日期间的股票平均仓位率增加了2.25个百分点，从84.85%上升到87.10%。 除被动增资效果外，qfii基金整体进行了小幅积极增资，增资幅度为1.55个百分点。

另一方面，公募基金选择了完全不同的仓储战略——减持。 根据海通证券1月28日至2月10日的测算数据，除季报未公布的基金外，累计基金约6成自愿减仓的股票、混合型开放式基金股位简单平均值为85.54%，为1月21日至1月27日的测算数据。 从大盘指数走势看，公募基金小幅减持时，是本轮市场反弹触底的最佳节点。

当时，许多基金经理认为通货膨胀可能会持续很久。 通货膨胀警报未解除，市场将持续震荡势头。 基于这样的评价，截至目前，整个基金领域仍在理发和分散地捕捉市场热点。

节后公募基金仓位战略一直处于分叉态势，随着上证指数相继突破2800点、2900点关口，抄底仍未成为公募基金的共识。

昨天( 2月25日)北京一位知名基金经理在接受记者采访时表示，近期操作没有大幅拉升仓库，但要在小范围内调整仓库重仓品种，排除部分估值高、风险预期大的股票，等待好时机买入其他品种

目前，对于是否是适当的干预时机，该基金经理表示:“市场仍面临诸多不明朗因素，a股投资机会仍不明朗，预计短期内将维持震荡格局，谈论模仿显然还不到时候。” 据采访，目前持这种看法的基金经理不少。

在通胀预期和政策方面，深圳一家基金企业高管表示，政策紧缩预期已确定，股市流动性可能比去年稍差。 但是，在经济转型的推动下，a股市场仍然存在着结构性和阶段性的机会。

根据这个天治基金的解体，目前没有看到通货膨胀和政策紧缩，大规模配置的时间点还没有到来，但是明显的下跌和通货膨胀失控的概率依然很低，市场暂时下跌也有反弹动力。 因此，也没有大规模系统性下跌的风险。

面对市场的反弹，公募基金似乎还没有找到统一的节奏。

从近期的仓储战略、对热点的态度以及机构席位交易情况来看，基金企业的犹豫和观望态度没有明显变化。 值得注意的是，在仓库操作保守、抄底意识不强的情况下，中小板的交易情况有所恢复，但仍以理发为主。

从最近龙虎榜上的板股交易情况来看，机构席位曝光率依然不高，一些领域的股票存在不小的差异，特别是在一些主题素材的概念配置上，协同作战的意图并不明显。 而且，无论是大盘蓝筹股还是中小盘股，机构席位的出现都是分散而理发的，很多机构席位的收购售楼处频繁出现，机构的身影也显现出来，换仓换股代表着“游击战”的意思。

数据显示，尽管近期频繁被列入交易龙虎名录，但该力水泥引发的机构关注度依然有限，2月17日、2月22日和2月25日，该力水泥三次被列入龙虎名录，2月22日一家机构

近来，游资交易如火如荼，机构席位冷清的局面屡见不鲜，机构间差异也很明显。 2月25日在龙虎榜登场的光华控股集团，在买入的前5个席位中，机构各出现一次，买入机构买入232.8万元，卖出机构卖出2064.7万元。

2月24日，在龙虎榜上登载的时代科技、江钻股份、深天地a交易排行榜上都没有出现机构的身影。 据朋友圈消息，当天，一家机构出售了600多万元华神集团的股份，两家机构共出售了2800多万元经纬纺织机的股份。 另一方面，排行榜上的股票购买排行榜上没有出现机构的身影。

这种情况几乎持续了这一周，据记者统计，近一周来，龙虎榜上的紫光古汉、中国保安、彩虹控股、深赤湾a等股交易排行榜显示，机构席位并不积极。

有兴趣的是，在板交易机构席位露头率依然不高的情况下，许多中小板股吸引了包括公募基金在内的机构投资者的观察。 但是，从个股的交易情况来看，仍呈理发分散状态，市场对热点的把握似乎还不够有力。

数据显示，2月25日在龙虎排行榜上亮相的中小板股七星电子、恒宝股、凯美特气等，前5名的买入席均出现机构席位，尤其是次新股凯美特气的前5名买入席，机构独占4席，购买量最大的1家约2065万元。

前一天，英威腾也同样出现了4个机构席位联合认购的情况，但在该股交易中，机构步伐较为统一，没有排在前5位的销售席位。

尽管如此，从整体数据来看，组织的节奏处于理发的理发状态。 2月22日，根据亚厦股票交易排行榜，5家机构席位占前5位，销售排行榜前4位也占机构席位。

特别是在门捷加斯连日的交易排行榜上，机构买入呈现明显的游击态势，2月23日，买入机构在排行榜上占主导地位，2月24日，在卖出排行榜上，机构成为主力。

本周( 2月21日( 2月25日)，大盘暴跌。 公募基金本周因具体操作大幅减持，与节后加仓的态度相比发生了较大变化。

德圣基金研究中心2月24日仓库估算数据显示，以股票为第一投资方向的活跃基金仓库大幅减少。 比活跃股票基金加权平均仓位85.22%，比上周下降2.04%个百分点； 偏股混合基金加权平均仓位为80.49%，比上周下降2.57%个百分点； 混合基金加权平均仓位为71.8%，比上周下降2.3个百分点。 期间，沪深300指数下跌1.69%，扣除估计有一定被动减仓效应的被动仓位变化后，各类型股私募方向基金的主动减仓仍非常突出。

另外，估算数据显示，本周基金大多主动减少仓位，部分基金大幅主动增加仓位。 扣除被动仓位变化后，206基金自愿仓位减幅超过2%，占所有测算基金的38.28%。 其中64只基金大幅减少5%以上。 另一方面，部分基金自主增资，93只基金自主增资超过2%，占测算基金的17.28%，其中25只基金自主增资幅度超过5%。

本周，央行再次上调准备金0.5%，上半场市场担心资金紧张，多家机构谨慎协商，市场反弹受挫，基金主动减持仓位空。

德基金研究中心分析人士表示，基金在节后仓位表现出明显的波段操作优势，股指震荡引发结构调整迹象明显，减少高估值板块，增持低估值板块，仓位结构整体趋于均衡。

而且，上述拆迁师认为重仓基金和中仓基金之间的差距很大。 从本周的操作来看，除部分轻仓基金选择加息外，大部分基金还自主确定了减仓方向。 融通、华富、泰达的基金与主流不同，旗下基金正在增资。 另一方面，在减仓基金方面，多家主要企业旗下基金自主减仓，信诚旗下基金减仓最为坚决，旗下3只偏股方向基金减仓幅度超过15%。