“加息或难影响债市前景 看好信用债金融债”

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清明假期，央行宣布从4月6日起上调金融机构存款基准利率，其中一年期存款基准利率分别上涨0.25个百分点。 关于加息对债市的影响，鹏华基金固定收益部总经理、鹏华丰厚稳定收益债券基金拟任基金经理在初冬表示，难以影响加息或债市前景，期待未来有信贷债务和金融债务的投资机会。

初冬时期，加息与债市表现的关系多而复杂，不存在简单的逆向关系。 以2003年、2004年为例，受cpi高企的影响，央行于2004年10月将全年定期利率从27bp提高到2.25%的水平。 但是债市在2003年6月下跌。 反而在利率上调后，债市持续上升，出现了久违的大牛市。

冬季看好年债市场的快速发展前景。 她认为上半年债市收益率有可能维持窄幅波动。 如果这是因为市场普遍预计上半年的cpi数据可能会维持在较高的水平上，投资思维就显得谨慎了。 因为上半年债市整体收益率下降空之间可能不会特别大。 但是，从全年的情况来看，由于目前央行仍维持紧缩的货币政策，通胀压力最终得到缓解，目前许多债券收益率处于相对高位。 这是因为我们认为整个年度债市仍然会取得良好的成绩。

谈及近期债市的投资机会，初冬表示相对看好信用债和金融债。 “现在，这两个品种，无论是绝对收益率水平，还是与国债相比的收益率收益和水平，都大大高于过去的平均水平，因此存在着比较好的投资机会。 以最近新产生的5年a类公司债券为例，发行收益率达到6%至7%的区间。 同样，期限较长的金融债务，绝对回报也处于历史的相对高点。 ”

记者了解到，发行中的鹏华丰富稳定收益债券基金是次级债基，提到了建仓构想。 初冬，鹏华蕴债基在建仓期以债券配置为主，长期基本在3~5年区间内的通用战略将适时考虑信用债和金融债兔的机会。 建仓期结束后，根据市场情况和基金情况，考虑逐步增加权益类资产的配置。